央行再調正回購利率的意圖

未來更多政策可期

回顧近期，雖然全面降息、降準等不見蹤影，而是央行不斷通過一系列“小招”釋放寬松信號。

9月下旬，繼正回購利率下行20個基點后，又傳來5000億常備借貸便利投放（SLF）的消息，30日又發布房貸新政，昨日，公開市場再度下調正回購利率，印證了市場對貨幣政策定向寬松的預期。

“正回購利率下調，至少反映了一些政策信號。”管清友說，這表明中央對經濟有底線，央行不會對經濟下行作壁上觀。他說，雖然8月工業增加值意外滑落，預計三季度GDP可能只有7.2%或7.3%左右，已接近或觸碰底線。但中央對經濟仍然是有底的，不會采取劇烈“出清”的方式去產能和去杠桿化。

正如央行行長周小川10月10-12日出席國際貨幣基金組織和世界銀行年會系列會議時講話指出，預計全年GDP增速在7.5%左右。盡管房地產市場調整、環境污染治理和制造業增速放緩短期內對經濟增速產生一定影響，但隨著城鎮化推進和經濟增長方式轉變，中國經濟中長期將實現更可持續和更高質量的增長，將繼續執行穩健的貨幣政策。

市場人士稱，這種穩健的貨幣政策將表現在未來更多壓低利率政策可期待。

劉東亮告訴記者，目前經濟仍處在下行通道中，地產新政對投資的拉動作用預計明年才能體現出來，在降低社會融資成本這個大方向之下，未來更多壓低利率的政策是可以期待。“當然，這種零敲碎打式的降息，正在消耗全面降息的空間，年內基準利率不動的概率也愈來愈大。”