逾千家公司中期預收賬款增長 傳媒等三行業"錢景"可期

編者按：預收賬款是買賣雙方協議商定，由購貨方預先支付一部分貨款給供應方而發生的一項負債。一般來說，這種預收款項較多的公司，具有賣方市場優勢，因其業績穩定而更具投資價值。2014年中報數據顯示，滬深兩市共有1367家公司的預收賬款實現了同比增長，占比達55.48%。其中，預收賬款增加公司占比最高的三大行業分別是，傳媒（71.67%）、建筑材料（67.16%）、計算機（66.67%）。本文特對以上三個行業的預收款項進行仔細梳理，并挖掘相關龍頭個股的投資價值，以饗讀者。 傳媒受益政策紅利增長快速 數據顯示，今年中期，傳媒行業內共有43家公司預收賬款較上年同期增加，占行業內成份公司家數的比例為71.67%。 具體來看，鳳凰傳媒、華聞傳媒、藍色光標、中文傳媒、樂視網、華數傳媒、鵬博士、東方明珠等公司今年中期預收賬款較上年同期增加較多，分別為：10750.91萬元、11206.21萬元、14946.65萬元、18356.94萬元、24147.58萬元、40695.53萬元、98370.27萬元、101368.15萬元。 傳媒行業上市公司2014年中期收入增速為25%，凈利潤增速為30%。整個行業增長延續過去年度與季度的發展態勢，上市公司半年報凈利潤增速達到或超過20%的公司主要集中在互聯網教育與娛樂等領域。 在個股配置上，中信證券表示，在文化支持政策出臺和資金活躍度提升的助推之下，近期傳媒板塊整體呈現出高速的增長。下一階段，在政策紅利持續釋放和資金面相對寬裕的背景之下，傳媒板塊繼續維持景氣。但另一方面，隨著滬港通的臨近，市場投資理念與國際主流的融合將提速，市場表現將進一步驗證“新、特、優”公司的良好投資價值。建議可以跨周期把握互聯網教育和互聯網娛樂主線。繼續重點關注組合：1.互聯網教育：中南傳媒；2.互聯網娛樂：奧飛動漫、人民網、掌趣科技。 建筑材料水泥進入季節性旺季 數據顯示，今年中期，建筑材料行業內共有45家公司預收賬款較上年同期增加，占行業內成份公司家數的比例為67.16%。 具體來看，青松建化、北新建材、上峰水泥、深天地A、海螺水泥、華新水泥、亞泰集團等公司今年中期預收賬款較上年同期增加較多，分別為：5050.34 萬元、5326.89萬元、5451.64萬元、6934.82萬元、9079.25萬元、9308.7萬元、102078.39萬元。 從行業基本面看，上周全國水泥均價環比上升0.2%。江西南昌、廣西南寧、湖南長株潭、江蘇鹽城、浙江金建蘭和河南平頂山等地價格上調10元/噸至30元/噸不等，上漲品種以低等級袋裝為主；上周無下跌區域。8月份下旬，天氣較好區域下游需求環比略有上升，發貨量普遍增加5%至10%，較好地區增加20%。庫存：上周全國水泥庫存為70.3%，環比下降0.3個百分點；全國熟料庫存為68.7%，環比下降2.7個百分點，上周大部分地區水泥和熟料庫存均開始下降，其中中南地區熟料庫存大幅下降7.5個百分點。 在個股配置方面，中信建投表示，水泥進入季節性旺季，價格開始止跌回升，行業估值在低位。維持行業“增持”觀點。繼續建議積極配置業績確定，增長較好的公司，如：海螺水泥、金隅股份、北京利爾、北新建材、偉星新材等；重點關注彈性很強的個股：冀東水泥、中國玻纖、大亞科技、金晶科技等。除了已經停牌的公司外，對于一些小市值公司，可予以長期關注。如九鼎新材、金磊股份、博聞科技等。 計算機關注兩條主線 數據顯示，今年中期，計算機行業內共有86家公司預收賬款較上年同期增加，占行業內成份公司家數的比例為66.67%。 具體來看，石基信息、海康威視、恒生電子、華宇軟件、新大陸、東華軟件、航天信息、廣電運通、同方股份、神州信息、千方科技等公司今年中期預收賬款較上年同期增加較多，分別為：11911.05萬元、12011.88萬元、12698.68萬元、12883.58萬元、13544.14萬元、14667萬元、24140.03萬元、24320.34萬元、37583.1萬元、44106.35萬元、46957.54萬元。 縱觀2014年上半年經營數據，計算機行業處于一個自2012年以來的穩步增長趨勢當中，行業發展整體向好。尤其是去年大規模的并購對行業全年業績增長將產生更為明顯的推動作用，行業的向上發展可以得到有效支撐。2014年上半年計算機行業凈利潤增速平均值約為10%，顯著高于2013年同期約4%的增長，但遠低于收入端22%的增長。同時從中位數（20%）偏離平均值水平看，行業較為分化，且有擴大跡象。 在個股配置方面，中信證券表示，預計隨著智慧城市建設的逐步推進，相關產業需求有望在未來5年內保持快速增長，維持其“強于大市”的投資評級。重點推薦兩條主線，一是具備頂層設計和總承包能力的企業如飛利信、數字政通、太極股份；二是智慧城市應用系統的重點解決方案商如華宇軟件（食品安全）、衛寧軟件（醫療、社保）、易華錄（智能交通）、萬達信息（醫療、社保）、捷成股份（智慧家庭）。