提前加息預(yù)期升溫 美元連續(xù)拉升

鄭步春 導(dǎo)語(yǔ)：本周三美聯(lián)儲(chǔ)公布的7月底利率會(huì)議措辭顯得較以往略微強(qiáng)勁，這使得一部分投資者猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)更有機(jī)會(huì)提前加息。雖然提前加息的預(yù)期比較弱，但因近期各非美幣種基本面多數(shù)不佳，故美元仍錄得可觀漲幅。本周接下來(lái)的焦點(diǎn)是本周五美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫所將作的演講，由于市場(chǎng)對(duì)上述會(huì)議紀(jì)要的理解有很大的猜測(cè)成分，故耶倫這次演講就十分值得關(guān)注。 美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要 本周三美聯(lián)儲(chǔ)公布了上月末利率會(huì)議紀(jì)要，因這份紀(jì)要較以往的紀(jì)要顯得稍微強(qiáng)硬了一些，故美元連續(xù)第二天大幅上行。至周三美盤尾市，美元指數(shù)上漲0.45%至82.252點(diǎn)，創(chuàng)出11個(gè)月以來(lái)最高。周四美元于亞、歐盤保持盤整，截至昨21：05，其漲跌細(xì)微，暫報(bào)82.215點(diǎn)。 美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議紀(jì)要顯示，在7月底美聯(lián)儲(chǔ)所召開的利率會(huì)議上，當(dāng)時(shí)多數(shù)委員雖然表達(dá)了“希望有更多的證據(jù)后才改變其對(duì)何時(shí)應(yīng)升息的看法”。上述言論比較中性，其涵蓋了美聯(lián)儲(chǔ)的基本立場(chǎng)，即并不急于加息。然而這份會(huì)議紀(jì)要又淡了許多內(nèi)容，字里行間卻透露出絲絲強(qiáng)硬。 這份會(huì)議紀(jì)要另外表示：“一些美聯(lián)儲(chǔ)委員認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的實(shí)際以及預(yù)期進(jìn)程足以支持以相對(duì)較快的速度退出寬松政策，以免在中線與失業(yè)率及通脹目標(biāo)不匹配。” 在就業(yè)市場(chǎng)方面，該會(huì)議記錄表示，會(huì)議時(shí)當(dāng)時(shí)有多數(shù)委員同意“就業(yè)市場(chǎng)復(fù)原速度較預(yù)期快”這一論斷，而且他們認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)情況已明顯變得更接近“中長(zhǎng)期正常情況”。 此外，該會(huì)議紀(jì)要還透露一個(gè)細(xì)節(jié)，這就是7月末那次利率會(huì)議的政策聲明并未被委員們?nèi)蓖ㄟ^，有一名美聯(lián)儲(chǔ)委員投了反對(duì)票。會(huì)議紀(jì)要還表示：當(dāng)時(shí)“許多”委員指出，如果美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間遠(yuǎn)早于預(yù)期，或許可以開始早于市場(chǎng)目前預(yù)期移除寬松政策。此處其使用了“許多”這個(gè)詞匯，這在以前會(huì)議紀(jì)要中從未出現(xiàn)過，所以被一部分投資者視為有可能提前加息、或至少不會(huì)推遲加息的信號(hào)。 整體而言，美聯(lián)儲(chǔ)以比較高超和晦澀的言論透露出較以往更傾向加息的信號(hào)，這是美元本周連續(xù)走強(qiáng)最主要基礎(chǔ)。 美元基本面向好 美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要所反映的略偏強(qiáng)硬的傾向與最近美國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面大致符合，因這兩個(gè)月來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確實(shí)越來(lái)越好，且與歐元區(qū)、日元形成了十分鮮明的反差，所以美元屢屢上行也就順理成章了。 美元基本面轉(zhuǎn)強(qiáng)主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：美元最主要支撐在于就業(yè)類指標(biāo)已經(jīng)持續(xù)數(shù)月轉(zhuǎn)好。雖然最近的就業(yè)類指標(biāo)稍稍弱于預(yù)期，但仍屬于強(qiáng)勢(shì)范疇。就業(yè)是美聯(lián)儲(chǔ)最為看重指標(biāo)之一，所以只要就業(yè)穩(wěn)鍵，得美聯(lián)儲(chǔ)在主觀上就不十分排斥加息。 在短期來(lái)看，一向?yàn)橄鄬?duì)弱勢(shì)的樓市數(shù)據(jù)在本周大為扭轉(zhuǎn)，這使美聯(lián)儲(chǔ)加息的另一憂慮減緩。周二數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月新屋銷量為109.3萬(wàn)幢，創(chuàng)8個(gè)月來(lái)最高水平，亦遠(yuǎn)優(yōu)于預(yù)期的96.9萬(wàn)幢；7月新屋開工增15.7%，亦遠(yuǎn)優(yōu)于預(yù)期的增8.6%。此外，在上個(gè)月末，美國(guó)已曾公布了遠(yuǎn)較首季強(qiáng)勁的二季度GDP數(shù)據(jù)，所以最近整體上美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)確實(shí)是比較靚麗的。 周四美國(guó)又公布良好的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，據(jù)美國(guó)勞工部公布，上周美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為29.8萬(wàn)人，略優(yōu)于預(yù)期的30.0萬(wàn)人。 不過雖然經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不錯(cuò)且美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要偏強(qiáng)硬，但會(huì)否提前加息仍存在不少確定性，因一方面這還取決于未來(lái)多變的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，另一方面與美聯(lián)儲(chǔ)掌門人偏好相關(guān)。 本周五就是個(gè)觀察美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫最新態(tài)度的良好窗口，因她將于懷俄明州杰克遜霍爾舉行的堪薩斯聯(lián)邦年會(huì)上發(fā)表演說(shuō)，估計(jì)會(huì)淡及就業(yè)市場(chǎng)。如果屆時(shí)其表態(tài)樂觀，美元應(yīng)仍有續(xù)漲空間。 英鎊又創(chuàng)新低 本周初一路陰跌的英鎊曾有所企穩(wěn)，不料周二返身大跌0.66%至1.6616美元，周三與周四小跌，目前暫報(bào)1.6589美元。美元近期利好較多，這對(duì)一切非美幣種利空，故英鎊備受壓制。 本周三英鎊有些炒作題材，英鎊盤中一度上漲，但尾市又掉了下來(lái)。周三英央行公布了8月6-7日會(huì)議紀(jì)要，其顯示，當(dāng)時(shí)英央行有兩名委員（威爾和麥卡弗蒂）投票贊成加息25基點(diǎn)至0.75%，這是三年多來(lái)該央行委員們?cè)诶时頉Q上首次產(chǎn)生分歧。 毫無(wú)疑問，這條消息重燃了市場(chǎng)對(duì)英國(guó)可能于年底升息的預(yù)期，所以英鎊周三曾一度上漲。然而該漲勢(shì)最終未能延續(xù)，其后悉數(shù)回吐并錄得些微跌幅。英鎊吐回漲幅的原因有二：一為當(dāng)天美元更強(qiáng)，這使得英鎊漲勢(shì)難以持續(xù)；二為市場(chǎng)憂慮英國(guó)央行限制樓市抵押貸款的政策會(huì)有機(jī)會(huì)使得已露疲態(tài)的英國(guó)樓市更加低迷，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；三為當(dāng)天英國(guó)公布的7月份通脹數(shù)據(jù)放緩。 近期英國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面喜憂參半，既有支撐加息的一面，亦有不支持的一面。在利好方面，失業(yè)率下降，GDP數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期；在利空方面，主要是英國(guó)的通脹前景受抑，這可能與民眾薪資增長(zhǎng)緩慢相關(guān)。不過周四新公布的英國(guó)7月零售銷售環(huán)比增0.1%，遠(yuǎn)不如預(yù)期的增0.4%，也不如6月時(shí)修正后的增0.2%。 雖然美元強(qiáng)勢(shì)壓制英鎊，但英鎊近期走勢(shì)明顯超跌，似乎與其尚算強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)基本面不符，所以未來(lái)暫不建議進(jìn)一步做空英鎊。從技術(shù)面看，英鎊自高點(diǎn)回調(diào)以來(lái)，迄今周線已七連陰，且回抽到2009年及2011年高點(diǎn)區(qū)域，料未來(lái)支撐會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)，故這種情況下更不宜過度做空。