首份白酒中報報憂 瀘州老窖凈利同比下降超四成

在業內人士看來，瀘州老窖(000568)三季度調低1573售價，將加大發貨量，雖尚不能確定基本面走好，但趨勢是向上的

8月7日晚間，瀘州老窖發布了2014年中期業績報告。作為首家白酒公司中報，在報告期內，瀘州老窖的營業收入和凈利潤與去年同期相比，分別下降了30.8%和47.23%。而之前已經公布業績預告的10家酒企，業績也均出現負增長，酒企業績的表現與行業大趨勢相符。

在業內人士看來，瀘州老窖二季度業績降幅相比一季度有所收窄，三季度產品降價后，發貨量必將增加，雖然不能確定基本面走好，但趨勢是向上的。

凈利潤同比下降超四成

據瀘州老窖發布的2014年中期業績報告顯示，在報告期內，公司實現營業總收入為36.37億元，同比下降30.80%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.58億元，同比下降47.23%；實現基本每股收益為0.684元。

對于公司上半年業績表現，瀘州老窖表示，受行業深度調整以及公司主動調整產品結構及銷售政策影響，公司2014年銷售收入僅完成全年計劃的31.26%。

值得注意的是，瀘州老窖確定的2014年銷售目標是：公司計劃在2014年實現銷售收入116.33億元。也就是說，上半年瀘州老窖僅實現了1/3的銷售目標。

瀘州老窖中報顯示，從行業劃分收入來看，公司實現酒類的銷售額為34.7億元，同比下降了32.38%。

按產品分類看，高檔酒類在報告期內實現營業收入為5.17億元，同比下降了67.08%；中檔酒類實現營業收入為8.05億元，同比下降47.99%；低檔酒類實現營收21.48億元，同比增長了6.66%。

另外，從區域銷售來看，除了西南地區下降的幅度較少外，其它地區的銷售業績均出現了超過30%的下降幅度。

瀘州老窖表示，在市場營銷上，公司加強對行業形勢，市場變化的研究，改進滯后于市場形勢的市場策略和營銷方法；調整高檔產品國窖1573市場策略和營銷方法；調整中檔次產品的銷售團隊體制，引導商家成立了特曲公司和窖齡酒公司，理順市場價格；對低檔次產品主要采取“擴區域、增規格、下基層”的措施，進一步加強市場拓展力度。

凈利潤下降幅度收窄

瀘州老窖分析稱，在白酒行業深度調整期內，公司積極采取措施應對市場環境的變化。在生產上，科學規劃基礎酒生產，加強生產工藝精細化管理。在持續提高基礎酒質量的前提下，大力加強生產成本控制，與去年相比，能耗、糧耗、曲耗、糠耗均下降，生產成本控制效果顯著。在多種舉措下，2014年上半年，公司的利潤快速下降趨勢得到初步遏制。

對于瀘州老窖的表現，有分析師表示，瀘州老窖中期業績環比一季度降幅收窄，國窖二季度開始發貨，三季度降價后，發貨量將增加，趨勢有向好的可能性。

值得一提的是，7月25日，瀘州老窖集團在成都召開國窖1573經銷商中期營銷工作會議上高調宣布，將全面調低國窖1573的出廠價，并對市場零售價也做出大幅調整。其中，52度國窖1573經典裝市場零售價從1589元/瓶調整為779元/瓶，團購價調整為680元/瓶。

而在瀘州老窖看來，大幅度調整價格的目的在于促進經銷商動銷，搶占市場份額，從而提高銷售效益，推動國窖品牌全面、可持續發展。

不過，有不愿具名的分析師對瀘州老窖未來走勢持謹慎態度。他表示，目前白酒行業的大形勢沒有改變，還在底部徘徊，而在高端酒銷售沒有起色的情況下，中低端酒的競爭加劇，雖然瀘州老窖二季度業績下降幅度收窄，但其主要是其定制酒及降價措施帶來的。因此，公司后市表現還有待觀察。