國有資本投資公司猜想

一家券商的研究報告稱，改建為國有資本投資運營公司至少要符合四個條件：集團收入規(guī)模至少在100 億元-500 億元級別；實體業(yè)務(wù)大部分放進上市公司、股權(quán)產(chǎn)權(quán)清晰；流動資產(chǎn)比例大；有跨行業(yè)的股權(quán)投資。如此之高的門檻仍然引起了激烈的“申報試點”競爭。而目前業(yè)界呼聲較高的兩種方案，一種是在目前的國資委、國有企業(yè)之間，加入一個國有資本投資公司；另一種方案，由財政部牽頭，形成財政部—國有資本投資運營公司—國有企業(yè)三層架構(gòu)。

7月15日，國資委公布了首批央企改革試點名單，這一落子，意義非凡。

毫無疑問，這批央企改革的試點名單，代表了當下備受關(guān)注的國企改革過程中的核心議題。“6家入圍央企，4個專項小組，每個小組都配一個國資委副主任牽頭，規(guī)格很高，” 昨晚，國有重點大型企業(yè)監(jiān)事會主席季曉南對上證報記者談到，“這次試點，只能成功不能失敗。”

顯而易見，國資委此次確定的國有資本投資公司、混合所有制、董事會擴權(quán)和派駐紀檢組等四項改革主題，個個都是事關(guān)全局的重大議題，時間緊，任務(wù)重。

“根據(jù)中央的部署，國企改革的任務(wù)要在2020年完成，”一名業(yè)內(nèi)人士對記者說，“以此往前倒推，留給試點摸索的時間可能只有兩三年了。”

但從目前各方公布的消息來看，具體的改革路徑和時間表尚無定論。“應(yīng)該快了，可能十月前就會有明確的辦法出臺。”上述人士對記者談到。

縱觀本次試點內(nèi)容，“改組國有資本投資公司試點”無疑是各方關(guān)注的焦點之一。據(jù)悉，未來，國資委會擇機確定國有資本投資運營公司試點。

“想要成為試點單位，一般是單位先申請，然后國資委根據(jù)綜合條件來確定，”國投公司研究中心副主任尚鳴對記者說，“聽說競爭很激烈。”

根據(jù)中信證券(600030)的研究報告，改建為國有資本投資運營公司至少要符合四個條件：集團收入規(guī)模至少在100 億元-500 億元級別；實體業(yè)務(wù)大部分放進上市公司、股權(quán)產(chǎn)權(quán)清晰；流動資產(chǎn)比例大；有跨行業(yè)的股權(quán)投資。

如此之高的門檻仍然引起了激烈的“申報試點”競爭，顯然是因為各方對“國有資本投資公司”愿景抱有高度期待。“國有資本投資公司，三中全會已經(jīng)定調(diào)了，但是究竟怎么經(jīng)營，如何組建，業(yè)界仍有爭論，” 國資委研究中心競爭力研究部部長許保利對記者談到，“但可以肯定的是，規(guī)格很高。”

據(jù)了解，目前，業(yè)界呼聲較高的兩種方案，一種是在目前的國資委、國有企業(yè)之間，加入一個國有資本投資公司，從而形成國資委、國有資本投資公司、國有企業(yè)三個層級間的縱向關(guān)系。

“在這種體制下，履行出資人職責(zé)的是國資委，但是持有人的角色是國有資本投資公司，”許保利分析道，“這樣國有資本投資公司實際上承擔(dān)著在不同企業(yè)間配置資本的具體任務(wù)，十分關(guān)鍵。”

另一種方案，由財政部牽頭，形成財政部—國有資本投資運營公司—國有企業(yè)三層架構(gòu)。“這種方案下，國有資本投資運營公司由中央直管，行政級別可能是副部級。”一名業(yè)內(nèi)人士對記者談到。

無論何種方案，在未來的國有資本管理藍圖中，國有資本投資運營公司將扮演一個極為關(guān)鍵的、身份與其他國企都不同的角色，這一點毫無疑問。

“個人認為，國有資本的管理機構(gòu)，應(yīng)該把投資和經(jīng)營實業(yè)的業(yè)務(wù)分離，專心做好投資，”許保利說道，“應(yīng)該更加市場化、更加靈活，甚至可不可以沒有行政級別？”