連漲六周卻難言“爆發(fā)” 國(guó)際金價(jià)持續(xù)上漲動(dòng)力缺失

未來(lái)上漲動(dòng)力不足

與此同時(shí)，美國(guó)杜克大學(xué)金融學(xué)教授坎貝爾·哈維（CampbellHarvey）也通過(guò)其定價(jià)模型得出結(jié)論稱(chēng)，黃金當(dāng)前“公允價(jià)值”僅略高于800美元。不過(guò)，他強(qiáng)調(diào)國(guó)際金價(jià)對(duì)美國(guó)國(guó)債收益率變化很敏感，與之呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，因此如果接下來(lái)國(guó)債收益率上升，黃金更可能傾向于下跌。

美國(guó)媒體指出，3個(gè)因素驅(qū)動(dòng)了近期國(guó)際金價(jià)反彈突破1300美元，即中東地區(qū)地緣政治、鑒于美國(guó)通脹狀況轉(zhuǎn)變、耶倫領(lǐng)導(dǎo)下的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策。其中，只有美國(guó)通脹水平顯著上揚(yáng)與經(jīng)濟(jì)基本面這一商品期貨實(shí)質(zhì)動(dòng)力來(lái)源相關(guān)。

盡管如此，如全美通脹率在美經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定增長(zhǎng)背景下繼續(xù)逼近2%的目標(biāo)水平線，國(guó)際金價(jià)從美聯(lián)儲(chǔ)政策口風(fēng)上獲得的支撐就要相對(duì)減弱。從這個(gè)角度來(lái)講，中東地區(qū)地緣政治困局這一相對(duì)偶然的因素，才是國(guó)際金價(jià)近期連漲的唯一持續(xù)動(dòng)力，這也與其六周的連漲持續(xù)時(shí)間基本匹配。

在此背景下，一旦顯示第二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)從第一季度惡劣天氣影響下快速反彈的數(shù)據(jù)陸續(xù)與投資者見(jiàn)面，并打消其對(duì)中東地緣政治危機(jī)可能造成的風(fēng)險(xiǎn)狀況的擔(dān)憂，國(guó)際金價(jià)缺失實(shí)質(zhì)動(dòng)力的根本狀況將會(huì)立即顯現(xiàn)：一方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)“給力”會(huì)給予投資者更多的投資選擇；另一方面，國(guó)際金價(jià)與美國(guó)國(guó)債收益率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系也在某種程度上決定了國(guó)際金價(jià)難以重現(xiàn)“爆發(fā)”。

不過(guò)，由于美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫下周將在美國(guó)國(guó)會(huì)出席半年度貨幣政策報(bào)告聽(tīng)證會(huì)，其總體偏向“鴿派”的政策立場(chǎng)料將不會(huì)出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)變，投資者仍可期待國(guó)際金價(jià)將其連漲趨勢(shì)延續(xù)到第七周并突破每盎司1345美元的三個(gè)半月高點(diǎn)。

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