39家公司上演退市危情 再不努力將被拋棄

新一輪退市制度改革啟動，證監會、滬深交易所日前同時發布完善退市制度意見稿，明列主動、強制退市的多種情形?？傮w而言，在這一輪改革中新增定性退市條件較多，而涉及財務等方面的硬性指標與上一版本的退市制度基本一致。

由于退市制度意見稿中新增退市公司重新上市的有關規定，基本與IPO趨同，重新上市條件較上一版本嚴苛。上市公司一旦退市，要想重新回到滬深兩市難度就增加不少。

證券時報記者統計發現，依據退市規則，截至一季度財務數據，有39家上市公司存在較大退市風險或暫停上市風險。若退市新辦法年內施行，這些公司保殼壓力驟增。

重新上市趨同IPO

新一輪退市制度改革中，滬深兩市均對退市公司重新上市條件進行修改，將原來最近兩年盈利且凈利潤累計超過2000萬元（凈利潤以扣除非經常性損益前后較低者為計算依據，下同）改為最近三年盈利且凈利潤累計超過3000萬元，還新增最近三年現金流量凈額累計超過5000萬元或營業收入超過2億元的規定。

截至目前，滬深兩市累計已有78家公司退市。在最近一輪退市制度改革中，*ST長油成為2012年版退市制度出臺后第一家被退市的央企。在此之前，*ST炎黃、*ST創智則由于“新老劃斷”在最后時限無法得到舊版恢復上市條件而被退市。

在上一輪的退市制度改革中，滬深交易所均增加了退市整理期等新創設，并由公司自行決定是否在退市前30個交易日轉入退市整理板交易。*ST創智、*ST炎黃選擇不進入退市整理期交易直接退市，而*ST長油在退市前仍進入退市整理期交易。此次征求意見稿中，對強制退市公司股票設置“退市整理期”，并且統一安排強制退市公司股票在全國股轉系統設立的專門層次掛牌交易。

此次退市制度改革還將欺詐發行和重大信息披露違法行為列為強制退市規定。此前，深交所已經先行先試，在中小板、創業板退市制度中加入上市公司三年內受到交易所公開譴責累計達到三次即退市的規定。創業板公司萬福生科(300268)此前因欺詐上市，已經連續受到深交兩次公開譴責。未來，此類“害群之馬”將受到更為嚴厲的處罰。

此外，滬深交易所還新增股東人數的指標，規定滬深主板公司連續20個交易日股東人數低于2000人予以強制退市，中小板公司則將這一標準降至股東人數為1000人。2012年版退市制度中已有“連續20個交易日市價低于面值”、“120個交易日成交量低于500萬股（B股低于100萬股）”等市場指標，閩燦坤B等B股一度觸及條件瀕臨退市。此次改革基礎上進一步豐富了退市市場指標。

39公司保殼壓力大

此次改革仍然實施新老劃斷，上述已退市的公司理論上不受此次改革影響。不過對于目前瀕臨退市的公司而言，新版退市制度若年內出臺，一旦保殼失敗，將有可能加深退市危情。

在這一輪改革中新增定性退市條件較多，而涉及財務等方面的硬性指標與上一版本的退市制度基本一致。依照2012年版退市制度所列示財務指標，結合去年年報及一季報數據，目前兩市退市風險及暫停上市風險較大的公司共有39家。

目前，*ST鳳凰、*ST國恒、*ST超日、*ST二重4家公司已經連續三年虧損，今年年度虧損即有可能被交易所強制退市，這4家公司今年一季報仍顯示虧損，其中*ST超日情況最為復雜，公司由于流動性危機，債券違約，資不抵債，還觸及凈資產為負的退市條件。

去年末，共有8家公司觸及“凈資產為負”的退市新規。截至今年一季度，8家公司中除了洛陽玻璃(600876)和新中基(000972)，其他6家公司資產負債表仍顯示凈資產為負。

在2012年版退市制度中，滬深交易所還新增了營業收入低于1000萬元的經營指標。目前觸及該項條件只有*ST賢成一家。

截至今年一季度，連續兩年虧損且一季度仍報虧的公司有23家，其中*ST普林、*ST東力、*ST吉炭等14家公司中報仍預虧，下半年“再不努力”，將有可能被暫停上市。