PMI重上榮枯線 佐證經濟觸底

隨著微刺激政策顯現成效，制造業企穩跡象日趨明顯。昨天發布的6月匯豐PMI初值為50.8，今年以來首次回歸擴張區間，顯示經濟已觸底回暖。政府高層日前也表態稱，今年中國有信心實現7.5%的GDP增速目標，并已準備調整政策，來確保達成這一目標。分析人士認為，下半年政府或將出臺更大力度的“微刺激”政策，以助力經濟企穩。

匯豐23日公布數據顯示，6月匯豐制造業PMI初值為50.8，遠超預期，且較5月終值49.4大幅上升1.4個百分點。這是今年以來匯豐PMI首次回到榮枯線上方。

另外，初值數據中幾乎所有的分項指數均呈現出周期性加速跡象。生產和新訂單指數分別從5月終值的49.8和50回升至51.8；就業指數從5月終值的47.4升至48.7；新出口訂單指數雖有回落但也在擴張區間。

“本月PMI的改善與之前公布的經濟數據，共同證實此前的微刺激政策已在實體經濟中顯現效果，經濟已觸底回暖。”匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌說。

高華證券宏觀經濟學家宋宇也指出，5月和6月份匯豐PMI數據的上升給近幾個月官方數據所反映出的實體經濟環比加速的走勢提供了獨立佐證。預計二季度GDP同比增速將會回升至7.5%。

李克強總理上周訪英期間亦釋放了中國經濟的積極信號。他在《泰晤士報》上撰文稱，今年中國有信心實現7.5%的GDP增速目標，政府已經準備調整政策，以確保政策可以發揮作用。

二季度以來，國家出臺一系列定向調控政策，且高層多次強調對政策的落實，目前經濟呈現積極信號就表明這些政策已開始漸顯成效。

不過，要順利實現今年的經濟增長目標并不容易，尤其是當前經濟仍面臨房地產調整帶來的下行壓力。

“國內經濟仍處于地產危墻之下。下半年經濟增長，取決于地產調整帶來的下行壓力與政策放松刺激基建投資之間的角力。”中金公司首席經濟學家彭文生預計，下半年將加大政策放松力度，對沖地產調整帶來的經濟下行壓力。

彭文生指出，若下行壓力進一步增加，貨幣政策定向寬松力度會加大，存在降息或降準等全面放松的可能，財政政策放松則體現在支出加快，收入增速放緩，赤字接近預算。