時代分拆上市首日破發 傳統印刷業務謀逆襲

每經編輯｜陳小雨

每經記者 孫宇婷

對于約瑟夫·芮普（JosephA.Ripp）而言，6月9日意義非凡。這一天是時代公司（TimeInc.）從時代華納集團分拆出來上市首日，但當天二級市場上跌破發行價的表現，讓公司CEO約瑟夫·芮普有些如坐針氈。

過去，作為時代華納集團的一部分，由于HBO家庭付費電視頻道和華納兄弟電影工作室帶來的豐厚利潤，雜志等印刷業務造成的盈利缺口，總能很好地被平滑；然而，從集團剝離后，背負雜志出版業務的時代公司必須想辦法突破業績連年下滑的瓶頸。二級市場表現恰恰反映出芮普當前的困境。

時代上市首日盤中跌逾6%

美東時間6月9日（周一）是時代公司剝離出來后的首個交易日，截至周一收盤，時代股價下跌了0.8%，報23.3美元，盤中最大跌幅甚至超過6%。

時代華納一度是業務最為多樣化的傳媒集團之一，曾同時涉足電影、電視、音樂、圖書、有線電視和互聯網等領域。此前，時代華納已通過出售或分拆的方式，將有線電視業務時代華納有線、互聯網業務AOL以及音樂和圖書業務剝離出去。

自杰夫·比克斯（JeffBewkes）5年前升任時代華納總裁兼CEO以來，他就堅持認為，只有專注于電影、電視等業務，才能令整個集團保持核心競爭力。

《每日經濟新聞》記者注意到，2013年3月，時代華納宣布通過拆分實現時代雜志在法律和結構上的分離。由此，時代華納旗下所有的雜志和出版業務被整合進一個叫作“時代公司”的新公司。時代公司成為一家獨立的上市公司，由彼時擔任時代公司CEO的芮普出任董事會主席。

時代公司旗下包括《人物》、《體育畫報》及其同名的《時代》雜志。作為剝離的一部分，時代華納在冊股東所持每8股時代華納普通股將可交換1股時代公司股票。基于1.1億流通股計算，時代公司市值約為26億美元。

近年來，受互聯網等新興媒體的影響，時代華納的雜志業務收入不斷下滑，為了減少成本，公司雜志部門大幅削減了員工人數，據芮普估計，這一趨勢還將延續。2013年，時代裁員600人，目前員工人數為7800人。

市場研究公司Outsell分析師肯·多科特表示，時代公司的日子不會太好過，因為它追趕的對手是依托網絡的媒體公司，后者正處于快速增長期。

突圍招數：收購+發展衍生業務

《每日經濟新聞》記者注意到，時代華納的“減負”行動響應了由新聞集團和其他媒體公司發起的剝離戰略，鑒于消費者轉向智能手機和平板電腦閱讀新聞和娛樂內容，雜志發行量和廣告收入開始逐步下降。

據美國發行商信息局的數據，2012年雜志廣告頁同比減少8.2%，自2006年來已減少39%。一些媒體公司如旗下包括華爾街日報和福克斯新聞的新聞集團，已將印刷類資產從快速增長的有線電視業務中分離出來。

2011年～2013年，時代公司收入下滑9%至33.5億美元，同期營業利潤滑落40%。公司還承擔了14億美元債務，部分是為彌補給時代華納股東發放的一次性紅利。

芮普承認公司當前面臨的困境，但他指出，“時代公司可以發掘新的收入來源，比如提供的產品不一定是印刷品，但跟其的從事專業領域相關。具體而言，公司目前有兩本雜志與紅酒有關，在這個平臺上，公司可以獲得紅酒相關的簡報、贊助葡萄園巡游及其他活動，制作視頻、創建應用程序和精選相關數據。”

此外，芮普還透露，“我想你們會看到由時代公司發起的諸多收購行動。體量有大有小，但是我目前不會關注10億美元的標的。”芮普稱。

時代公司目前發行超過90本雜志，包括商業雜志《財富》，運營網站達45家，被業內稱為全美雜志業巨頭。