汪濤：穩增長可擴大顯性財政支出

本報記者顧鑫

一季度經濟增長下行壓力較大，隨之而來，穩增長信號越來越明確，而如何穩增長卻可能帶來截然不同的結果。瑞銀首席中國經濟學家汪濤在接受中國證券報記者采訪時提出，穩增長可以擴大顯性財政支出，而不能過度依靠金融系統和影子銀行。當前政府債務水平整體可控，財政政策發力有著較大的空間，而民間資金在穩增長中亦大有可為。

考慮到地方政府的債務壓力較大、穩增長面臨一定程度的資金掣肘，汪濤認為，中央政府可以擴大赤字和國債發行規模，減少地方配套資金要求，而且有些大的環境治理項目可以由中央負責；也可以發行地方建設債、利用政策性銀行等來籌集資金，減少對銀行信貸和土地出讓金的依賴。

在汪濤看來，穩增長應當借力民間資金。利用政策性銀行或者發行鐵路建設債等都可以吸引民間資金的參與。同時，可以利用參股、承包、收益分享等各種方式加大公有部門和民營部門的合作。

另外，某些公共服務可以由民營部門投資、政府部門購買服務的方式進行。她建議，應進一步放松管制、簡政放權、取消或下放政府行政審批，向民營資本開放更多的行業、尤其是服務業，采取具體措施鼓勵創業和自謀職業，這些措施可以促進民間投資和消費。

有關部門日前提出，各地要對企業債到期兌付工作高度重視，把工作做實，不能掉以輕心，要把保護投資者權益放在首位。這被部分市場人士解讀為出于穩增長的需要，剛性兌付可能卷土重來。對此，汪濤表示，高度重視企業債到期兌付工作可以解讀為防止出現系統性風險。個別違約是不可避免的。事實上，企業債、公司債出現違約在國外的金融市場上經常出現。

她還表示，在我國，各種隱性擔保、剛性兌付帶來了極大的道德風險，在促進金融產品發展的同時也積聚了相當大的風險。打破剛性兌付對于我國金融市場健康穩定發展是至關重要的，是一個機制上的問題。穩增長不能過度依靠金融系統和影子銀行，不能為了短期融資缺口而損壞市場的長期健康。