公開市場回籠資金1000億 寬松資金面仍將延續

新華網上海3月18日電(記者楊溢仁)記者獲悉，人民銀行于周二以利率招標方式開展了1000億元28天期正回購操作，招標利率持穩于4.00%。

鑒于本周共有780億元正回購到期，則目前央行已提前實現資金凈回籠220億元。

可以看到，雖然本周一適逢存款準備金例行補繳，但銀行間資金利率依然未有大幅反彈，延續了低位震蕩態勢。中債提供的數據顯示，截至3月17日收盤，銀行間隔夜、7天、14天回購品種仍舊位于1.853%、2.672%和2.664%的低位。

“央行現階段執行的是一種兼顧當前與未來的平衡性穩健偏松的貨幣政策。”東莞銀行金融市場部分析師陳龍解讀稱，“當前央行直接鎖定近1個月的資金(28天期正回購)，基本上表示其認可月內及跨季資金面的寬松形勢，直接將資金轉移至下個月中，補充屆時的流動性，體現了平衡的貨幣政策思維。”

業界普遍預計，近期寬松的資金面仍將延續一段時間。

一方面，為了打擊套利資金，當前依然需要維持低利率環境，減少套利空間。而通過這一階段的調控，我國隔夜利率已經從前期4.4%的高位下降到了1.9%附近，歐美發達國家目前的基準利率大多維持在0.25%附近，如果算上匯率波動，則套利資金的套利空間已變得極為有限。但總體而言，央行還需要在一段時間內維持低利率，以保證打擊套利資金的效果。

另一方面，為了減少各種“寶”在金融體系內的套利活動，也需要市場利率保持低位。2013年以來，以“余額寶”為代表的互聯網理財產品對銀行個人存款沖擊明顯。為了減少金融體系內的套利空間，防止貨幣空轉，市場利率保持在低位運行仍有必要。

國泰君安債券研究團隊分析師徐寒飛表示，“在近期公布的基本面數據大幅低于市場預期后，此前相對謹慎的市場貨幣政策預期開始緩解，后期或仍存改善空間。”

就目前來看，流動性趨松的局面或將延續，雖然資金利率某些關鍵時點可能會有所上行，但是上升力度料不會太大。