優先股：三大利好提振A股市場

言 志

近日，有媒體報道稱，證監會最快或將于本周末推出優先股試點；銀行或成為首批優先股發行試點。據了解，目前四大國有銀行的優先股競標工作已經開始；公開發行的優先股將暫時不包括轉股條款，非公開發行的優先股則保留轉股條款。

該消息對于A股市場無疑具有直接的利好作用：昨日，銀行股再次發力，帶動券商、保險等權重股全面上漲，一掃此前陰霾，推動股指成功收復2000點失地，報收2019點，漲1.07%。

顯然，優先股對于銀行而言，是并購重組和資產管理業務的一個重大的政策窗口，發行優先股將有助于銀行補充資本，能大幅減輕普通股的融資壓力，提供一定的經營性的杠桿。但是從長遠來看，對于整個A股市場而言，開展優先股試點，至少有以下三大方面的積極作用：

第一，優先股的推出能促使上市公司業績的提高。如果推出優先股，將使股東手持一定比例不能拋售的優先股，這會限制公司最大股東的普通股份額。由于普通股份額有限，若稍有減持就會稀釋股份，威脅到股東的地位，所以發行優先股，會促使經營者努力提高公司業績。

第二，優先股的推出有利于為中小投資者提供多元化投資渠道，增加新型的固定收益產品。目前，我國資本市場仍存在上市公司分紅水平不高、有穩定回報的投資產品不多等問題，這在很大程度上影響了市場投資的積極性，而優先股能促進上市公司合理實行現金分紅，拓展投資者的投資渠道。

第三，優先股的推出為保險資金、社保基金、企業年金等長期資金提供了絕好的入市渠道。和普通股相比，優先股雖然沒有選舉及被選舉權，但是其在利潤分紅及剩余財產分配的權利方面，均優先于普通股，而且有著較為穩定的收益率，這在一定程度上迎合了長期資金穩健、保本的入市需求，長期資金入市則為A股源源不斷地注入了活水。

但是，在推行優先股的過程中，仍需要注意可能存在的隱患：第一，推行優先股勢必會帶來一定的融資壓力，會讓已經飽受震蕩之苦的二級市場再度承壓；第二，要防止某些公司于股市低迷時期用優先股抄底，之后在高位通過轉股、增發等形式變相圈錢。

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