“天時地利人和”漸失 A股“海底撈月”不易

滬深股市迎來“黑色星期一”，這使得今年以來滬綜指第四次下探2000點。不過，與此前三次大盤在2000點附近上演“海底撈月”的好戲不同，目前A股市場無論從時間周期、宏觀環境還是投資者情緒等角度來看，都處于更加不利的位置。這意味著市場在短期內轉危為安的概率變得更小。 滬指四探2000點 盡管上周末公布的2月經濟數據表現不佳，但基于此前權重股的持續護盤以及結構性行情生生不息的慣性，多數投資者對短期市場仍保持樂觀。不過，本周一的市場行情潑了一盆冷水，滬綜指也開啟了年內第四次下探2000點的旅程。 本周一滬深股市雙雙低開，開盤后市場并未進行震蕩整理，而是選擇持續向下跳水。截至昨日收盤，滬綜指下跌2.86%，收報1999.07點，盤中最低下探至1995.55點，2000點關口今年以來被第二次跌破。與此同時，深成指昨日下跌2.87%，收報7118.44點；創業板指數更是大幅下跌3.67%，開始考驗1400點支撐。值得注意的是，截至昨日收盤，市場主要指數早盤留下的向下跳空缺口均未被回補，弱勢特征顯露無疑。 在主要指數下跌的背景下，此前一直顯著的結構性賺錢效應也大幅弱化。從昨日收盤情況看，中信一級行業板塊全線下挫超過1%，其中，傳媒、通信、國防軍工等前期強勢板塊跌幅均超過4%。在個股方面，周一兩市跌停個股多達45只，在全部2516只股票中僅有188只個股報收紅盤。 值得注意的是，本周一的下跌已經是滬綜指年內第四次下探2000點支撐。回顧今年以來的走勢，除了本周一，滬指還出現過三次對2000點的考驗，分別發生在1月20日、2月7日和2月26日。 預警信號頻繁出現 與今年此前三次下探2000點不同的是，在昨日大幅下跌之前，滬深股市其實已經頻繁發出了預警信號。首先，基金倉位再現“88魔咒”。股票型基金的倉位超過88%，歷來被看作行情可能階段見頂的重要標志，從歷次市場重要頂部看，“88魔咒”屢試不爽。而據申銀萬國研究所的最新統計，在今年2月14日以后，A股市場股票型基金的倉位就已經超過90%，3月1日該數據為91%。 其次，主要指數運行背離。從市場運行特點看，主要指數運行方向應該大體一致，一旦發生背離的情況，后市難免會出現走勢修正。以滬綜指2013年6月25日探底1849.65點當日的收盤點位為標準，從本周一以前的A股重要大盤指數表現看，深成指已經連續多個交易日收盤低于相應點位，有小股指期貨之稱的螺紋鋼期貨也已經跌破相應點位，而滬深300指數則在今年2月25日開始多次收盤跌破去年6月25日收盤點位。實際上，滬深股市的代表指數中，僅有滬綜指和創業板指數保持強勢，指數之間的走勢背離非常明顯。這意味著在后續行情演繹中，不是強勢指數補跌，就是弱勢指數補漲，顯然目前市場選擇了前者。 最后，強勢股大面積下跌。2013年以來，A股市場演繹出了一段轟轟烈烈的結構性行情，但從近期市場表現看，本輪結構性行情的龍頭股均出現了典型的滯漲跡象。 盡管預警信號非常明顯，但是由于滬綜指和創業板指數相對強勁走勢的迷惑，以及仍然不斷出現的題材股賺錢效應，令大部分投資者對風險進行有選擇的忽視，這其實是昨日股市下跌“令人感到意外”的重要原因。 “天時地利人和”漸失 股市大幅下跌，可以令投資者以更加冷靜的眼光審視當前階段的A股。如果以“天時、地利、人和”來概括市場運行環境，那么目前市場承受的壓力顯然較此前更為沉重。換言之，今年前三次大盤在2000點位置成功實現“海底撈月”式的反彈后，目前的第四次探底將難轉危為安。 天時——敏感時間窗口開啟。從時間角度來看，今年一季度A股之所以能延續春季攻勢，與以下兩大因素密切相關：一是由于補交年報資料等原因，新股在春節后進入空窗期，二是重要會議臨近，激發市場維穩的強烈預期。但是，進入3月份后，上述兩大市場“天時”都可能逐漸失效。一方面是全國兩會本周即將結束；另一方面是新股發行3月重啟已經成為市場一致預期。隨著上述天時因素的逐漸消失，市場神經難免重新進入敏感期。 地利——流動性和宏觀經濟走向均不樂觀。流動性和宏觀經濟增長情況，是影響股市運行的重要變量。從流動性角度看，央行近兩周在公開市場頻繁進行正回購操作，顯示過度寬松的資金面絕不是其主要政策訴求；再結合實體經濟利率水平的高位徘徊、熱錢的流動趨勢等因素，不少分析人士預期目前已經是近期流動性最寬松的階段，后續逐漸收緊的概率較大。而在宏觀經濟層面，盡管經濟增速不再是今年投資者最看重的宏觀指標，但其仍然是股市運行的重要決定力量。由于春節因素，今年1-2月宏觀數據披露處于真空期，不過從已經發布的PMI、CPI和PPI同比增速以及2月份貿易數據看，經濟出現階段下行的可能性很大，這對股市會帶來顯著的抑制作用。 人和——資金情緒過于浮躁亢奮。不能否認的是，在經過去年一整年的大幅上漲后，今年一季度仍然火熱的題材成長股結構性行情已經在很大程度上依賴于資金的持續推動，投資者情緒的變化對短期行情的走向變得異常重要。但令人感到憂慮的是，春節之后，市場情緒始終處于非常浮躁亢奮的狀態中。如果觀察近期一段時間以來的場內熱點，幾乎完全圍繞著美股影子股和兩會政策而展開。從以往行情經驗看，當資金摒棄價值基礎，完全沉迷于簡單粗暴的單線條炒作時，行情在短期出現大幅逆轉的概率非常大。 盡管今年前三次市場在滬綜指下探2000點時都是有驚無險，但鑒于宏觀環境中的不利因素正在逐漸積聚，分析人士建議投資者對本次大盤下探不應該盲目樂觀。經過昨日大幅下跌后，不排除短期市場會出現技術性反抽，若如此建議逢高降低股票倉位。傳統消費股在今年一季度表現不佳，這使得其在目前階段具備一定的避風港功能，值得逐漸關注。實際上，從昨日強勢股群體看，食品飲料等典型防御品種已經開始獲得明顯的資金流入。 近期人民幣貶值預期以及2月的進出口數據不佳、超日債違約成為A股下跌的導火索之一，兩會期間有關促進A股健康發展，以及保持經濟合理增速的基調被確認，但相關配套細則尚未公布。周一的下跌并不能完全解讀為市場對于經濟的悲觀預期，更多是一種對于改革過程的不確定預期。在改革大方向確定的背景下，周一的下跌演化為中期調整的概率很小，2000點附近仍是重要的底部區域。 悲觀情緒發酵空間有限 造成市場短期恐慌的根源有三個，即人民幣貶值預期、外部需求萎縮、信用債違約，但上述利空持續發酵的空間有限。就本幣貶值預期而言，短期會影響到本幣資產的價格波動，引起跨境資本的流向。中長期，本幣持續升值會對出口和制造業造成沖擊，對于我國作為制造業和出口大國而言，競爭力會降低。聯系直接管理層主導的匯率雙向波動導向，用意即將人民幣的單邊預期轉向雙邊波動預期，降低本幣持續升值對于制造業和出口業的沖擊，并緩解熱錢跨境流入對于金融體系的流動性投放壓力。春節后本幣匯率的調整正是對于過去單邊升值預期的修正，亦是改革轉型的一部分。 再分析2月的貿易逆差，出口增速大幅回落的同時伴隨著進口增速的同比上升，折射出的是出口競爭力的下降與國內需求強勁的矛盾。而改變本幣單邊升值，不失為應對上述矛盾的一劑良方。出口數據大幅下降很難與外部需求萎縮聯系，從歐美經濟數據來看，美國非農就業連續兩個月回升，服務業亦大幅反彈，歐美緩慢復蘇的趨勢并未改變，出口數據的下降反映的是我國制造業升級的迫切性，未來制造業升級和人民幣雙向浮動都是改善國內出口環境的措施。 就超日太陽的信用違約來看，是金融體系市場化改革的重要一步，短期而言會引發市場對于影子銀行的流動性風險、金融產品的剛性兌付擔憂，會降低下階段資金針對上述非標產品的需求。近兩年非標產品作為資金需求最大的領域，一旦信用違約的擔憂上升，無疑會影響到未來資金對于非標配置的熱情，不排除部分資金從非標領域回流的可能。即使資金從非標領域回流與流入A股沒有必然聯系，也會不同程度減緩A股存量資金向非標資產的遷徙。未來隨著A股制度建設的不斷完善，更不能排除部分非標擠出資金向A股回流的可能。從這個層面分析，信用債違約更像是刮骨療傷的過程。 適應新的博弈格局 過去經濟數據的波動或者增速預期是影響A股的重要因素，而這種博弈格局隨著改革的推進將被改變。 政府工作報告將經濟增長目標定為7.5%，但在歐美發達國家強勢貨幣回歸、國內債務和產能過剩的大環境下，確保7.5%增速的底線或并不如市場預期的強硬。借鑒西方成熟市場的發展經驗，調結構必然對應著經濟增速的下降，但這種增速下降并非對應股市的下跌，在經濟轉型過程中呈現長牛的案例不在少數。過去我們的增長模式為外延式增長，依靠投資驅動的“做加法”模式，而未來經濟驅動模式將由做加法模式轉向內涵驅動的效率提升模式，這種模式更多體現在經濟內在效率的提升上，市場表現與經濟數據的相關系數會持續回落。 同時，7.5%的增速目標并不意味著放棄改革和調結構。李克強總理指出了實現今年目標的三大原則和政策取向，排序是向深化改革要動力、保持經濟處于合理區間、提質增效升級。“7.5%左右”的區間，也為調結構、消化過剩產能、化解宏觀債務水平過高問題等留出了一定的空間。未來A股的博弈將由數據博弈過渡到改革博弈，近期推進的國企改革正是一個改革實質推進的重要信號。 今年是A股慢牛的孕育期，經濟轉型、改革紅利將是未來A股持續的主題，并且這個過程會伴隨著新的投資主題、新的增長驅動因素。過去兩輪經濟周期的熱點切換將再次上演，即新的增長點會逐步變為新的經濟支柱。目前僅僅是變革期的一個開端，是壞消息和悲觀預期集中兌現的時候，社會融資杠桿率的下降以及信用風險的暴露都會擾動市場的重要因素，也是影響持籌者心態的重要因素。 近期市場的調整和泥沙聚下反而是一個配置新興產業的時機，代表新型商業模式、新興增長點的產業并不會因為市場短期波動而改變趨勢，如互聯網消費、生物基因、清潔能源、新能源汽車等投資機會仍有望反復發酵。 在經濟數據疲弱、IPO發審會可能重啟、退市制度漸近等多重利空因素交織下，3月10日滬指再度失守2000點關口。不少基金公司認為，2月多項經濟數據顯示經濟減速風險加大，促使市場對經濟增長悲觀是導致A股大幅調整的主要原因。對于后市發展，有基金公司認為市場可能繼續震蕩調整，但受益于改革紅利的主題投資機會，尤其是國企改革主線，仍為現階段的布局重點。 市場悲觀情緒加重 對于昨日股市暴跌，長城基金認為，對市場沖擊最大的因素主要是2月份PPI同比下降2.0%，環比下降0.2%。工業生產者購進價格同比下降2.1%，環比下降0.3%，這四個數據是去年8月份以來最差的數據。更令人憂慮的是上周五國內鐵礦石、焦煤、焦炭和螺紋鋼期貨價格暴跌，境內外銅鋁鉛鋅等基本金屬期貨價格全部暴跌，只有大豆、玉米和小麥期貨價格上漲。在中國制造業即將進入生產旺季之時，基本原材料價格如此暴跌，說明二季度經濟減速的風險明顯加大。 同時，2月出口數據的大幅下滑也加深了市場對經濟悲觀的情緒。大成基金認為，出口數據讓市場對經濟增長趨于悲觀。2月出口同比大幅下降18.1%，遠遠低于預期的增長6.8%，主要由以下幾個方面因素造成，一是由于我國春節假期的原因，使得1月份數據大大超過市場預期；二是由于去年1-2月份存在的虛假貿易，使得今年1-2月份的基數較高。排除春節因素和虛假貿易，1-2月份中國的真實出口增速有所放緩，大成基金認為主要與美國經濟在過去幾個月略顯疲軟有關。過去兩個月，美國經濟受到極寒天氣的影響，經濟略顯疲軟，而目前美國經濟又重新走上復蘇通道。大成基金判斷三月份以后中國出口增速將恢復正常。 綜合而言，國海富蘭克林基金認為，A股大跌主要源于以下幾方面的利空因素疊加：一方面，IPO發審會重啟漸近，創業板集體暴跌。發審會的重啟意味著市場加速擴容，將對市場構成一定的沖擊。此外，退市制度將盡快出臺也將打擊市場對績差股的炒作，也可能迫使部分垃圾股票下挫。 另一方面，二月經濟數據回落，市場擔憂實體經濟疲弱。經濟數據的大幅回落，成為制約目前市場走勢的主要原因。CPI、PPI數據的疲軟，加重了目前市場對于經濟通縮的預期，而除此之外，周末公布的出口數據的回落，同樣加重了對于經濟的悲觀氣氛。目前來看，市場反彈的動能就在于經濟數據的企穩，然而二月份的數據情況再度破壞了這種預期，再加上近期債市和信托業的風險集中釋放，進一步加重了整個金融系統的風險評估，這都是導致市場快速回落的關鍵因素。 投資堅守改革主線 雖然市場由于短期經濟疲弱陷入調整困境，但基金對于全年的投資主線并不悲觀。經濟轉型的陣痛難免刺激A股，但在改革紅利持續釋放的過程中，改革依然是基金的投資主線。大摩華鑫基金認為，目前所能觀察到的宏觀數據表明我國經濟增速仍呈下行趨勢，傳統周期性行業預計將繼續受到壓制，市場將維持結構性特征。改革與轉型是未來相當長一段時間的主旋律，全國兩會之后，改革的步伐會加快。只要精選出未來能夠成長的個股，就有機會取得出色的投資收益。 長城基金認為，市場對各熱點板塊的炒作已經比較充分，繼續挖掘股票的難度越來越大。綜合上述各方面因素，近期市場可能繼續震蕩調整，建議投資者繼續逢高減倉觀望，以控制倉位控制風險為主，機會和彈性可能主要還是在TMT等成長股和轉型概念。未來應在市場震蕩調整過程中繼續重點關注節能環保、新能源和智能汽車、半導體、國防軍工、文化傳媒、電力設備以及醫藥，同時關注國企改革的機會。 國海富蘭克林基金也表示，未來依然看好真正受益于改革紅利、成長性良好的投資新標的。建議持續關注受益于改革紅利的主題性機會，特別是國企改革這一投資主線。 隨著上市公司年報密集披露期的來臨，在業績主導的證券市場中，市場氛圍也有可能由前期的主題炒作趨于理性。博時新興、博時創業基金經理韓茂華認為，在未來一段時間，市場對主題類的炒作可能會相對冷卻，轉而關注經營質量比較高同時戰略上符合產業發展和經濟調整方向的公司。建議關注零售板塊主要是基于以下幾個判斷，首先從今年整個社會消費趨勢上來看，零售板塊觸底回升概率可能比較高；其次是零售行業公司經營上較為穩健，具備資產支撐。在事件性方向上，國企改革等事件可能會對零售板塊產生一個較為正面的驅動，容易形成板塊效應。 上周大盤振幅收窄，全國兩會期間A股運行以低位盤整格局為主，盤中雖有部分權重股積極護盤，不過高估值品種繼續震蕩調整對市場人氣形成較大抑制，兩市成交量連續3周逐級萎縮，場內觀望氣氛趨于濃厚，資金避險意愿提升。綜合而言，隨著各項政策在全國兩會期間逐一兌現，此前政策面一致預期催生出的過分放大的題材炒作熱情將逐漸回歸理性，后市潛在利空因素將逐漸顯現，弱勢格局恐難改觀。 權重股上漲乏力個股分化加劇 上周權重板塊走勢穩健，對支撐指數重心起到較大作用：一是以房地產、金融為代表的嚴重超跌板塊出現止跌，此前市場對這兩大行業預期過度悲觀，在上周政策層面明確表態后，被放大的做空情緒得到一定修正；二是以石化、稀有金屬為代表的資源類部分品種借力國企改革、油品升級、新能源等主題概念機會繼續活躍。而由于制造業PMI走勢疲弱，生產資料價格持續低迷，周期性品種內在驅動力嚴重不足，目前并不具備扭轉弱勢格局的能力，縱使其有足夠的估值安全邊際，資金介入意愿依然不高，其反彈空間必然受限。 此外，在經濟結構調整和產業升級的大背景下，對傳統產業中率先引入改革活水積極謀求轉型的細分領域，理性投資者對其中相關優質品種關注度悄然上升，有鑒于此，預計后市藍籌板塊之間以及同一板塊內部個股分化的現象可能會進一步加劇。 成長股面臨業績考驗 上周主題概念活躍度不高，盤中雖有充電樁、核能、網絡彩票、民營醫院等主題概念輪番表現，但持續性及可操作性并不強，無論從市場聚集效應還是擴散效應看，對場內人氣的提振作用與二月份相比減弱甚多，加之元器件、網絡安全、智能家居等前期強勢股（財苑）延續整理態勢，題材熱點賺錢效應逐漸減弱不利于多方信心的恢復。 從今年的政策環境看，經濟結構調整過程中不斷釋放的改革紅利將給新興產業提供持續推動力，諸如網絡安全、信息消費、節能環保等深入人心的確定性重點領域，大的上升趨勢尚未結束；短期來看，成長股在政策預期逐一兌現后，前期獲利資金兌現籌碼意愿增強，這符合經驗性市場行為特征，此前大炒成長股的浮躁市場心理也需要適時冷卻，3月份開始年報逐漸進入密集的披露階段，本月會有超過四成的上市公司披露年報，較之此前業績預告，中小板、創業板中向下調整凈利潤增速的上市公司并不鮮見，本周全國兩會步入尾聲，政策層面對成長股的支撐效應會相應減弱，部分高估值成長性品種需注意防范業績不達預期帶來的估值泡沫擠出風險。 基本面預期偏弱供需矛盾或再現 上周國務院總理李克強在政府工作報告中將今年GDP增速繼續鎖定在7.5%，接近市場普遍對一季度GDP增速的預測目標下線。從拉動經濟增長的“三駕馬車”驅動力看，改革之年必然會伴隨著市場化進程的加快，要為改革騰挪可操作空間，直接投資力度必然會相應減弱，依靠消費拉動經濟仍然面臨需求端持續放緩的困境，盡管一月份出口數據有所改善，但在美聯儲量化寬松貨幣政策退出的環境下，國際市場動蕩加劇增加出口的不確定性。 整體來看，持續偏弱的基本面使投資者不斷調低預期，表現在A股市場上，即為投資者對周期股估值的摒棄。本周即將公布1-2月份相關經濟數據，如果宏觀經濟持續未有改觀，對大盤的抑制作用將顯而易見，同時新股IPO閘門經過短暫關閉后，3月份將重新開啟，資金分流及供需矛盾凸顯，可能會對場內流動性形成負面影響，A股或將再度向下考驗2000點支撐。 降倉觀望避風險 降低倉位配置，短期以避險思路為主。技術面看，上周滬深兩市在維穩情緒中震蕩整理，滬指圍繞5日均線反復震蕩，場內資金參與度不高，多空雙方分歧加大，指數反復遇阻，上周五滬指上沖30日均線遭遇空方嚴厲打壓，多方再度處于被動地位。目前來看，MACD指標逐漸步入空方區域，布林線中軌線位置對滬指壓制明顯，且上下軌道線呈現收口形態，預示行情可能會再度轉弱。 周線級別看，滬指受制于10周均線壓制縮量整理，上方多重均線系統壓力重重，短線弱勢格局較難改觀。操作上，短線影響大盤不確定性因素增加，賺錢效應大為降低，應以避險思路為主，宜將倉位配置降低到半倉以內，頻繁操作可能額外增加持倉成本，建議耐心觀望。 今年以來，結構性行情主導A股市場。不過，進入3月份后，投資者明顯能夠感到熱點輪換速度越來越快，依托結構性行情賺錢變得十分困難。分析人士認為，隨著權重股護盤動能弱化、流動性寬松見底、經濟下行壓力不減、市場供給有望重新加大等不利預期的相繼提升，結構性行情“擊鼓傳花”的特征越來越明顯，這其中不少看似喜人的機會可能正在演變為投資陷阱。 個股活躍背后現危險信號 上周滬深股市表現的波瀾不驚。從主要指數表現看，滬綜指始終保持圍繞2050點一線震蕩的走勢，成交量呈現逐漸回落的格局；創業板指數則在此前一周大幅下跌的基礎上企穩反彈，全周上漲1.79%。不過，與指數層面的相對平淡對應，個股仍然保持了較高的活躍度。 從上周交易看，滬深股市基本能夠保持每日有20-30只股票漲停的局面，強勢股（財苑）多以題材、概念股為主。一方面，全國兩會上周召開，市場政策預期進一步升溫，這給相關題材股走強營造了比較有利的氛圍。從上周情況看，不少走強題材股如油氣改革等都與兩會政策動向緊密相關。另一方面，從滬綜指近兩周走勢看，每到2000點位置，權重股就會輪番反彈護盤，市場呈現明顯的維穩特點，系統性風險有限也令游資追逐題材股的信心比較充足。 不過，與此前相比，同樣的熱炒題材股卻顯示出了不同的味道。一方面，補漲股更受青睞。上周漲幅在20%以上的股票共有32只，剔除掉重組類股票，其他上周強勢股大致都有一個共同的特征，即2013年大部分時間表現非常低迷；與之相比，2013年以來持續上漲的本輪結構性行情龍頭股則基本處于回調整理狀態。從歷史經驗看，龍頭股筑頭而滯漲股補漲，往往是一輪行情行將結束的標志。 另一方面，熱點輪換速度明顯加快。從概念板塊走勢看，上周漲幅超過5%的概念板塊只有4個，這說明盡管概念題材看上去非常活躍，但持續性非常差，往往是各領風騷一兩天。對于投資者來說，這種熱點過于頻繁的輪動也不是什么好事情：其一，熱點輪動過快只能體現為盤面的眼花繚亂，但卻很難提供有價值的參與機會，往往追高進入的結果就是瞬間套牢；其二，熱點過快輪動不僅對資金是一種極大消耗，而且當多數熱點題材難以持續上漲時，市場樂觀情緒也存在走低的可能。 “擊鼓傳花”漸入尾聲 上周個股熱點透露出的不利信號值得警惕，這些信號在A股歷史上諸多階段頂部曾經反復出現過。更為重要的是，從內外部環境看，市場的系統性壓力也開始逐步加大，這使得一年多以來積累的結構性超額收益的兌現有可能構筑起巨大的投資陷阱。 首先，權重股護盤動能弱化。一段時間以來，“權重股搭臺、題材成長股唱戲”已經成為結構性行情的“基本配置”。從近兩周的情況看，熱點個股持續不斷的重要背景也是地產、銀行等權重股在死扛2000點。不過未來權重股護盤的動能有可能逐漸弱化。一是因為在近期的行情中，權重行業已經基本實現了一輪反彈輪動，上周基本面最低迷的煤炭行業大幅上漲可以視為輪動結束的重要標志；二是因為隨著時間推移，市場維穩需求會明顯減弱，權重股保持穩定的主觀動能下降，而一旦權重股出現走弱跡象，本輪結構性行情也將失去一個重要支撐。 其次，3月不確定因素大幅增加。一方面，市場預期3月IPO將重啟，失去春節因素的緩沖后，市場供給會源源不斷到來，考慮到擬上市股票與成長股群體具備很高的替代性，去年底IPO對創業板等成長股群體的沖擊可能重演，而且不再具備喘息機會。另一方面，在經歷了1-2月的數據真空期后，3月中旬重要經濟數據將相繼發布，從已發布的PMI等數據看，經濟階段下行概率很大。盡管經濟增速不再是今年市場關注重點，但不利數據仍可能對市場情緒帶來一定負面影響。 最后，流動性最寬松階段正在過去。雖然銀行間利率持續下行，但央行近期在公開市場不斷進行正回購操作，表明政策對流動性緊平衡的訴求沒有發生變化，3月以來民間借貸利率震蕩上行，預示資金面最寬松的時刻正在過去，市場面臨估值收縮壓力，而估值高高在上的結構性牛股無疑會首當其沖受到影響。 近來，市場持續圍繞2000點整數關口徘徊，期間幾度下試該整數關均獲得了一定的技術性支撐。不過，本周一，在風險厭惡情緒大舉攀升的背景下，兩市再現單日放量長陰，滬指更是毫無抵抗地跌破了2000點這一心理關口。 截至昨日收盤，上證綜指大跌58.85點，跌幅為2.86%，報收1999.06點，宣告失守2000點整數關；深成指全日也跌210.04點，跌幅為2.87%，報收7118.44點。在兩市主板指數大跌的拖累下，創業板也跟隨出現大跌，昨日該指數跌53.54點，跌幅為3.67%，報收1407.07點。 從資金流向來看，滬深股市主力資金昨日基本上遭遇了年內最大規模的資金出逃。據巨靈財經統計，昨日滬市A股資金凈流出183.17億元，深市A股資金凈流出213.98億元，兩市資金合計凈流出397.15億元。 兩市有多達46只個股封死跌停板，申萬一級行業指數也是跌聲一片，藍籌及成長均成為市場暴跌的重災區。其中，領跌的是國防軍工、傳媒、商業貿易及電子等指數，全日分別下跌4.96%、4.84%、4.55%及4.50%；而以防御著稱的食品飲料、醫藥生物及公用事業等指數表現則相對抗跌，跌幅分別為1.55%、2.58%及2.59%。 值得注意的是，盡管銀行、醫藥生物等板塊昨日表現相對抗跌，但資金出逃上述板塊的決心依然堅決。據巨靈財經統計，昨日機械設備、金融服務、信息服務、電子及醫藥生物指數資金流出額居前，凈流出額分別為45.75億元、39.64億元、35.72億元、29.23億元及26.56億元。