鄭眼看盤：新股炒作狂熱 暗藏調整壓力

每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周一A股全線上漲，滬綜指收盤上漲0.92%至2075.24點。此外，深綜指、中小板指、創業板指皆漲幅較大。

次新股板塊很瘋狂，有超半數次新股板塊漲幅在7%以上，有15家漲停，其中包括金輪股份。

次新股炒作似太過急促，投資者已不宜繼續加倉，反而應逢高減持。近期大盤走勢并不穩定，且創業板、中小板波動相當大。就某些次新股而言，也許形態最好看時就是拋出時機。本月稍晚，新股極可能恢復發行，屆時此類籌碼稀缺性勢必被攤薄。

最近有人統計這批新股年化收益率高達50%。但在新的停牌制度下，“打新收益率”已較難統計。有人是按首日收盤價計算的，但類似于易事特、眾信旅游之類顯然不宜按首日漲幅來計算。

“打新收益率”本質上是“無風險收益率”，當其極高時，一旦新股恢復發行，所有的老股的機會成本就會大增。在兩個月前，市場未意識到這點，因當時并不知這批新股會有這許多漲幅，可現已完全看清，情況就大為不同了。

昨日人民幣中間價升值24基點，升值速度快于上周五的升10基點，這有些利好提示意義。此外，央行副行長易綱表示，不要過度解讀人民幣匯率波動，今后會繼續雙向波動，中國經濟基本面沒有變化。該表述對穩定人氣同樣起到些作用。昨人民幣于即時詢價系統最終報6.1462，較上周五詢價尾市略貶12個基點，較中間價的6.1190貶去0.44%。

A股強勢表現固然和“兩會”、改革預期、新股“空窗期”等因素相關，但筆者認為很重要的一條原因是資金面較為寬松，這從銀行間資金拆借價格較低及各類債券不斷上漲可以看出，也可以從“寶寶們”收益率顯著下滑看出。

當資金寬松時，即便主流資金不斷減倉，股指也可能出現上漲。從昨日股指期貨盤后持倉報告看，顯然多頭主力已有比較明顯的減倉行為。

今日因是央行慣常進行公開市場操作的時間窗口，投資者可密切關注其動向，看看是否有更多的正回購操作。假如沒有正回購或正回購的量較小，當然是股市利好，反之則是利空。

央行是否大手筆回收流動性可能還與人民幣走勢相關，假如人民幣資產收益率降低，那么等于變相地鼓勵做多美元、日元等。昨俄羅斯央行大幅加息，上周巴西央行加息，雖然其中有些通脹及地緣政治背景，但也有些熱錢外流背景。

假如央行在公開市場并無超常規動作，比如溫和地進行正回購，那么股指還應延續原先震蕩格局。由于“兩會”正在召開，相關題材勢必會得到一定程度的挖掘。不過話雖如此，真正炒作是也很難把握，因此類個股漲幅通常已很大，短線機會和風險是并存的，比較適合水平較高的投資者。