工行率先公布年度發行計劃 同業存單短期或難放量

每經編輯｜每經記者 朱丹丹 發自北京    

每經記者 朱丹丹 發自北京

繼2013年首批10家銀行同業存單成功發行，2014年銀行發行同業存單的計劃也正式拉開帷幕。

近日，中國貨幣網發布《中國工商銀行2014年度同業存單發行計劃》公告。公告顯示，工行2014年度發行計劃額度1000億元。

2013年工行首批同業存單發行量僅30億元，而2014年發行計劃為1000億元，這是否意味著今年整體同業存單的發行量將非常可觀？

招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮指出，同業存單發行量應會比2013年多些，但絕對規模不會上升很快，主要因為目前同業存單尚處在試點階段，還未全面推開。

2014年擬發1000億/

1月10日，工商銀行率先公布2014年同業存單發行計劃。據中國貨幣網的公告，該行計劃發行額度為1000億元人民幣，發行備案額度實行余額管理，發行人年度內任何時點的同業存單余額均不超過當年計劃額度。

針對1000億元發行額度的考量，《每日經濟新聞》記者致電工行新聞處，相關人士表示一切以公告為主，其他方面不方便多說。

“2014年整年1000億元的發行量對于工行來說不算大，因為工行擁有較大的債券量，若發行幾萬億元才算是比較大的量。”廣發銀行金融市場高級交易員顏巖指出。

東莞銀行金融市場部分析師陳龍對《每日經濟新聞》記者表示，“按照工行公布的數據1000億元的規模，而全年52周，每周發行兩期，估計常態發行次數在80次，每次平均只有15億元不到，相較于2013年首次發行的30億元，不算大。工行率先公布發行計劃，一方面表明，工行積極響應監管部門推進利率市場化的政策，另一方面也表明，工行做好了利率市場化的基礎。”

陳龍指出，從實際情況看，工行有龐大的營業場所，在利率市場化過程中既是優勢也是劣勢，劣勢在于如果不積極應對利率市場化，會失去市場機會，以它龐大的體量，很難轉身和趕上；優勢也在于它龐大的營業場所，可深入到最細小的社區，在應對金融脫媒過程中，只有跟上金融深化的步伐，就會立于不敗之地。工行率先公布額度，表明它將緊跟利率市場化，也表明它的戰略思維是正確的。

整體發行量或不會上升很快/

工行率先公布2014年同業存單1000億元的發行計劃，這是否意味著整年同業存單的發行量將非常可觀？

上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊對 《每日經濟新聞》記者指出，目前首批同業存單已成功發行，預計2014年每個月都會有機構發行同業存單，上半年估計可發行的所有銀行都會推出同業存單。

“發行量會不會逐漸增加，具體還不好說，畢竟它不是市場化的發行，關鍵還是要根據發行價格的實際情況來看。”顏巖指出。

劉東亮認為，2014年同業存單發行量應該會比2013年多些，但絕對規模不會上升很快，主要因為目前同業存單尚處在試點階段，還未全面推開。其次，就銀行本身而言，相較于同業存單，它們可能更愿意去做同業存款或類似的線下業務。

陳龍稱，“同業存單發行，目前來看不是很看好，原因在于利率市場化和從緊的貨幣政策導致的資金價格居高；同時，同業存單只是現在同業存放和存放同業業務的標準化，沒有吸引力。”

陳龍進一步表示，個人傾向于監管層會出臺更多的細則，包括優惠政策鼓勵機構投資同業存單；同時，試點大行在Shibor市場和銀行間回購市場的雙重類做市商角色，使它們在適應監管推進方面具有優勢，因此，不排除在監管壓力下，兩個市場做多資金面，然后推進同業存單發行。這樣，不僅有利于推進利率市場化，而且有利于當前偏緊的資金面。當然，隨著業務推進，將會允許更多的機構參與同業存單的發行，包括城商行，以為進一步的大額存單市場提供市場和業務經驗的基礎，進而推進利率市場化。

針對發行量，長安證券銀行業分析師劉俊在2013年年底的研究報告中指出，按照10%的銀行同業存放增速以及10％~15%的同業存單占比測算，預計未來兩年同業存單規模將達到1萬億~1.6萬億。