*ST生化債務問題再生變 負資產剝離一拖再拖

近日，*ST生化公告稱，公司從上海捷利拍賣有限公司獲悉，上海市第二中級人民法院撤銷了對公司控股股東振興集團有限公司持有公司定向法人境內法人股超662萬股股權的拍賣。法院撤銷股權拍賣，這是否意味著*ST生化的債務問題得到了解決？是否會影響*ST生化大股東振興集團收回此前注入上市公司的不良資產？對此，《證券日報》記者多次致電*ST生化董秘岳云生，均未接通。

欠債3億元被迫出售股權

公司股權拍賣一事需要追溯到2007年。2007年5月15日，深圳市商業銀行與中國信達資產簽訂了《債權轉讓協議》，深圳市商業銀行將其對三九生化1495萬元的貸款債權轉讓給信達資產。2008年4月18日，光大銀行(601818)深圳分行與信達資產簽訂《債權轉讓協議》，光大銀行深圳分行將其對三九生化1.5億元的債權轉讓給信達資產。

由此，振興生化公司共欠信達資產借款本金及利息超1.6億元。2012年9月29日，振興生化公司與信達資產簽訂了《債務重組合同》，約定雙方確認的重組債務金額約為3億元，其中本金約為1.64億元，利息約為1.35億元，振興生化公司恢復上市后，需自籌現金1億元償還信達資產，另外以定向增發的方式向信達資產增發1500萬股公司股票，用以償付剩余債務。

振興生化公司必須在2013年12月30日前將前述義務履行完畢，前述現金及股票均必須到達信達資產的指定賬戶。

在ST生化的中報里，公司介紹，目前增發工作正在準備，待準備完成后提交股東大會審議通過即可執行。而自籌的1億元現金也成為外界關注的話題。

8月21日，*ST生化公告稱，公司從上海捷利拍賣有限公司獲悉：受上海市第二中級人民法院委托，上海捷利拍賣有限公司等公司定于9月5日聯合拍賣公司振興集團持有上市公司約662萬股股權，占振興生化股份有限公司總股本的2.43%。

如上述拍賣成功，振興集團持有振興生化的股權將變為20.18%，仍為公司控股股東。而在拍賣日過去近一周后，9月12日晚間，*ST生化發布公告稱，上海市第二中級人民法院撤銷了對控股股東所持662萬股股權的拍賣。

剝離負資產一拖再拖

在很多投資者看來，即使*ST生化的債務問題得到解決，公司負資產的剝離也是一件讓人極為煩惱的事情。

2005年，大股東振興集團通過資產置換的方式，將振興電業65.216%的股權置入上市公司。同時置出當時上市公司2.05億元其他應收款和昆明白馬90%的股權。值得注意的是，置入資產當年便虧損700萬元。

2007年，ST生化由于在2004年度、2005年度、2006年度三年連續虧損，根據《深圳證券交易所股票上市規則》，公司股票于4月27日起實施暫停上市。

最近四年，振興電業連續虧損。2009年公司虧損6877.3萬元，2010年虧損8244.84萬元，2011年虧損1億元，2012年虧損8404.94萬元，四年累計虧損3.34億元。目前振興電業已處于停產狀態，2013年上半年，振興電業虧損768萬元。

為了恢復上市，2012年12月17日，公司2012年第二次臨時股東大會審議通過了《關于公司股權分置改革特別承諾事項優化履行暨關聯交易方案的議案》，并于2013年1月8日實施了方案。

*ST生化大股東振興集團承諾：在公司股權分置改革完成后分階段收購公司持有的山西振興集團電業有限公司65.216%的股權。具體收購步驟為，公司股改完成后四個月內，山西振興集團啟動收購公司持有的山西振興集團電業有限公司28.216%股份的工作；首次股權收購之工商變更登記完成后一年內實施完成對剩余37%股權的收購工作。

值得注意的是，公司股權分置改革方案已實施完畢。2013年5月8日，公司與振興集團及其子公司山西振興集團曾籌劃進行股權轉讓事宜，公司股票開始停牌；后經公司梳理，公司所持電業股權尚存在資產受限情況，導致股權轉讓工作無法實施。公司于2013年5月29日發布公告，暫停籌劃此次股權轉讓事項。公司及控股股東、實際控制人做出承諾，三個月內不再籌劃涉及公司的重大資產承諾事項。公司股票于2013年5月30日開始復牌。

轉眼三個月過去了，振興電業依舊留在上市公司。何時剝離，尚未得知。

原文：http://stock.hexun.com/2013-09-16/158051470.html