基金或殺跌創業板回補藍籌

在喊了數次“狼來了”后，風格轉換或許真的來臨了。隨著權重股連續穩步上升，近期機構殺跌創業板動能突然提高，由于機構在金融股倉位上配置比例過低，在當前創業板高估值狀態已維持相當長一段時間后，獲利豐厚的基金抽離資創業板并擁抱金融、軍工的現象開始變得普遍起來。

踏空創業板行情的超大型基金公司從年初就開始警告投資者遠離創業板。在幾乎每個月都有機構投資者預言創業板暴跌并啟動風格轉換后，這一次在自貿區、優先股等一系列因素的刺激下，市場開始重新審視長期滯漲的權重股的投資價值。

大成基金認為，三季度在出口、基建投資及庫存回補的帶動下，經濟增速可能好于此前預期，而近期金融板塊的發力則可能得益于銀行試點發行優先股的傳聞。該公司表示，銀行若開始試行優先股，可能會在一定程度上解決銀行的股權融資壓力，被視為利好銀行板塊。但是，發行優先股也會占用市場資金，會對市場具體造成多大影響還需衡量。

“資金從創業板中獲利了結，轉戰主板的要求越來越迫切。”南方基金首席策略分析師楊德龍認為，銀行股大幅上漲拉開風格轉換大幕。發行優先股將直接提振投資者對銀行股信心，而近期創業板大小非瘋狂套現、奪路而逃，其實反應了創業板被嚴重高估的事實。后市即使有一定反復，但風格轉換的大趨勢不會改變。

值得一提的是，以公募基金為代表的機構長期低配金融股本身也存在風控問題，一旦市場風格啟動，低配金融股的機構可能面臨操作被動的局面，而低配的事實也使得機構有必要對倉位配置策略進行一定程度的平衡。

長城基金研究數據顯示，截至今年基金半年報統計測算，股票型基金中金融股占比只有7個百分點，比今年一季度末和去年末分別低4和8個百分點。2009－2012年股票型基金中金融股的平均占比為16%，高峰時期達30%左右。長城基金研究總監向威達就此認為，在目前創業板估值風險越來越大的背景下，理性的機構應該增加銀行等金融股的倉位。

“銀行股的行情不應該只是一日游，這次反彈有可能持續到10月下旬。”向威達昨日表示，從結構上看，創業板短期震蕩分化的風險越來越大，近期應重點關注銀行、券商等金融股以及地產、軍工、建材、電力、汽車、家電等大盤股、土改和環保題材股。

基金公司的上述表態反映了機構策略微妙變化的現象，這種現象直接解釋了當前成長風格品種所出現的暴跌潮，尤其是機構抱團持有卻獲利豐厚的品種。“一旦市場風格變化，誰最先出來誰的主動性最強。”深圳一位基金經理認為，目前應回避基金抱團品種的殺跌風險。

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