雙匯收購案政策障礙掃清 股東大會成“臨門一腳”

每經編輯｜每經記者 王霞 發自上海    

每經記者 王霞 發自上海

9月6日，美國史密斯菲爾德食品公司（以下簡稱史密斯菲爾德）和中國雙匯國際控股有限公司 （以下簡稱雙匯國際）發表聯合聲明，雙匯國際71億美元收購史密斯菲爾德的交易已獲得美國外國投資委員會批準，這意味著該收購案已經掃清了政策障礙。

昨日（9月8日），一位雙匯國際內部人士對《每日經濟新聞》記者表示，在收購獲得政府部門通過之后，對史密斯菲爾德的收購其實就差一步，也就是本月24日史密斯菲爾德的股東大會。

多位分析師表示，雙匯國際收購史密斯菲爾德之后可以加強相關企業上游產業鏈建設，而史密斯菲爾德可以借助收購打開市場改變業績疲軟。

萬事俱備 只欠股東大會/

據雙匯國際發給記者的通報，有關審批許可是在美國時間9月6日取得的，雙方同時還宣布已經取得烏克蘭政府關于交易的許可。

“此次交易將打造一個全球領先的動物蛋白企業。”雙匯國際首席執行官楊摯君在通報說，雙方已經開始著手準備最終并購協議。

有分析人士認為，美國政府批準雙匯收購史密斯菲爾德的原因有三：首先，美國需要外國投資促進美國經濟增長和就業；其次，農業并非敏感領域，如果連這筆交易也不批準，將大大削弱外國投資者對美國市場的興趣；最后，雙匯承諾保留史密斯菲爾德管理層和員工，獲得勞工組織和地方政府支持。

此前，雙匯國際宣布與由八家國際及本地銀行組成的銀團簽署了一筆40億美元的銀團貸款協議。該筆款項將用于收購美國史密斯菲爾德公司。

“收購就只差一步了，如果股東大會通過了，基本上就沒有問題了。”上述內部人士表示，“從現在的情況來看，最終收購應該不成問題。”

實際上，雙匯國際宣布將收購史密斯菲爾德以來，相關不確定因素讓這起收購案充滿變數，包括股東反對、美國輿論擔憂、其他競購者加入等。目前，收購案的不確定因素仍然存在。

史密斯菲爾德大股東斯塔博德價值基金公司9月3日公開呼吁其他股東抵制收購案，稱史密斯菲德爾的價值在交易中被低估，如果將這家肉企拆分后出售，股東會得到更多利益。此外，斯塔博德價值基金公司在致股東的公開信中透露，得到第三方收購史密斯菲爾德資產的報價，高于雙匯國際給出的價格。

據前述內部人士的表述，史密斯菲爾德股東投票將于9月24日的特別股東大會上舉行。

消息人士透露，實際上史密斯菲爾德的管理層愿意被雙匯國際收購，而且從股價來看，雙匯國際的報價得到了市場的認可，收購案預計不會受到影響。

記者了解到，按照此前雙方簽訂的協議，如果由于史密斯菲爾德方面的原因，導致雙匯國際收購失敗，史密斯菲爾德將向雙匯國際支付1億美元左右的賠償金；如果在談判后期史密斯菲爾德方面變卦的話，違約方還將向雙匯國際支付更多的賠償金。

雙方將實現優勢互補/

記者了解到，史密斯菲爾德從上世紀70年代開始涉足并引導了美國生豬屠宰和養殖產業的整合，通過持續的規模化并購和部分自建，成就其美國規模最大的肉制品企業的地位。但從公司近期的財報來看，公司業績已經疲軟。

作為美國的“豬肉大戶”，史密斯菲爾德卻在2013年顯示出疲態。路透社9月6日報道，史密斯菲爾德2013年第一季度利潤下跌36%，原因是其主要出口供應地區日本、中國和俄羅斯市場需求下降。

公司最新發布的2014財年第一財季報告顯示，盡管在該報告期內公司銷售額達到34億美元，同比增長10%；但公司凈收入由2013財年同期的6170萬美元，下滑到當期的3950萬美元。

“美國市場相對來講已經飽和，如果僅僅依靠美國市場，發展空間肯定不大，但從現在業績來看，公司的國際市場突破也存在瓶頸。”一位農業分析師告訴《每日經濟新聞》記者，收購可能幫助史密斯菲爾德打開中國市場，使其走出發展瓶頸。

目前，中國的豬肉消費占到全球的一半，并將繼續增長，而過去15年，美國人均豬肉消費量已減少了一成。

東方艾格農業分析師馬文峰表示，雙匯旗下企業可獲得史密斯菲爾德美國豬肉的上游資源，可能借此機會形成從生豬養殖、加工到市場營銷的全產業。

“目前雙匯正在大力推進的冷鮮肉等方面都是史密斯菲爾德比較擅長的，可以借鑒經驗。”前述農業分析師表示。

根據雙匯國際控股的雙匯發展（000895，SZ）最近財報，公司上半年實現營業收入203.07億元，同比增長10.82%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤16.90億元，同比增長64.95%。公司已經對2013年經營計劃進行調整，其中屠宰生豬量及產銷肉制品量都有所減少。