老鄭說匯：美元殺跌過度 極可能反彈

每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

因美聯儲退出量寬政策的傾向并不很確定，加上美國物價低迷及非美貨幣碰巧紛紛上漲，美元延續了近期弱勢。預計美元弱勢難以持久，因非美貨幣很難持久地維持同向運行。下周美聯儲將召開議息會議，或有些關于量寬政策前景的提示，宜保持關注。美元走低 弱勢較難持續

本周美元延續前期跌勢，已連跌了四天。截至周四18：53，美元指數跌至80.759點，創四個月以來最低，該價位較上周五紐約尾市價貶值了1.16%。

最近市場關于美聯儲會否退出量寬政策的預期有所升溫，但來自美聯儲官員方面的態度不很確定，加上近期公布的美國物價指標低迷，使得投資者開始減持前期加得過重的美元倉位，使美元弱勢得到進一步延續。

本周三美國公布數據顯示，其4月份核心CPI同比漲1.1%，漲幅創1960年以來最低。美聯儲有幾位決策者在數據公布后表示，美國的通貨膨脹率處于至少50年來最低水平，給經濟敲響了警鐘。這樣的表述顯然降低了投資者對退出量寬政策的預期，所以構成美元壓力。

下周美聯儲將召開例會，屆時必然會討論通脹和就業市場情況，進而評估每月購買850億美元資產政策的合理性。預計這次會議能給出較多提示，對美元走勢有較重要影響。

美元弱勢另一原因是最近英鎊、日元、歐元等走勢頗強，即使是最弱的商品貨幣也出現了較大反彈，這些品種同時升值情況十分罕見，所以自然會對美元指數構成壓制。

就非美齊齊上漲來看，這種局面一般很難持久，故美元后市極易出現反彈。

日元大漲 不宜追漲

日元自周二起走勢強勁，周二日元大幅升值2.77%，周三橫盤，周四再度上漲，同上時間，日元暫升1.81%至94.23日元兌1美元。

本周二日本央行利率會議并未追加刺激政策，也未提及如何抑制股市震蕩和公債收益率升勢，這則消息對日元構成較有力支撐，致使日元當天表現極佳。

另一則消息也是周二日元暴升的誘因之一，這就是當天“日本經濟新聞”報道稱，日本金融廳計劃在必要情況下，將逼使受困金融機構的投資人承擔損失，以減輕納稅人負擔。

自去年11月中旬到今年5月，日元大貶了20%。日元最后一跌出現在4月份，失守100日元大關，當時日本央行推出激進的刺激計劃，但其后似乎有點虎頭蛇尾，并無更積極舉措出臺，在這種情況下，日元返身上漲。

前期安倍政府推出了刺激計劃，即所謂“第三支箭”，但計劃力度不能令市場滿意，使市場調低了對未來追加刺激計劃的預期，在這種背景下股市開始暴跌，而股市殺跌又推升了風險厭惡情緒，繼而推升了日元。

日本經濟目前基本處于脆弱狀態，只是較去年情況有所好轉，這能支撐日元反彈一陣，但未必支持日元持續升值，因此日元短期升勢或面臨反復，投資者不必過度做多，反而可考慮逢高回補空單。

英鎊強勢 或有續漲空間

英鎊已連漲三周，由1.50美元一帶回升至本周四同上時間的1.5666美元，累計升4.4%，漲幅相當不俗。目前英鎊兌美元已到達四個月以來最高位，兌歐元亦升值至三周來最高。

本周消息面繼續有利英鎊，周三數據顯示，英國5月請領失業金人數減少8600人，為連續第七個月減少，亦大大優于預期的減5000人；4月工業產值同比降0.6%，降幅創2011年6月以來最小。同在本周三，英央行委員費希爾表示，貸款融資計劃 (fundingforlendingscheme)對經濟復蘇起到了積極作用，今年第二季經濟成長“看起來非常好”。

在西方經濟體中，英美經濟結構最為相似，因兩者均嚴重依靠消費。目前市場有個猜測，即既然美國經濟復蘇，那么經濟結構雷同的英國經濟也會復蘇，縱然這種復蘇或晚一些出現。

從技術圖形看，英鎊既已成功越過前期高點的1.5604美元，那么應有些機會續升至1.61美元一帶，故操作上英鎊多單仍宜繼續持有。不過，在英鎊進一步上升前，先得看其能否沖過200天均線即1.5700美元，如果該位置不能有效沖過，那么其向上突破也有可能演化為假突破。