上海醫藥凈利潤微增 分銷業務好于醫藥工業

每經網上海3月28日電（記者 王霞）  上海市國資委旗下的醫藥企業上海醫藥（601607.SH/02607.HK）昨日（3月27日）公布2012年年度財務報告，數據顯示公司全年實現營業收入680.8億元，同比增長24%，完成凈利潤20.5億元，同比增長0.52%。

記者注意到，較上年同期扣除廣東天普生化醫藥股份有限公司一次性特殊收益及H股上市募集資金匯兌凈損失后，歸屬于上市公司股東凈利潤增長13.50%。此外，在上海醫藥所有的業務板塊中，相比分銷業務和醫藥零售業務，醫藥工業的增長略遜。

上海醫藥總裁徐國雄方面在昨日（3月27日）的業績發布會上表示，并不是說明公司對工業醫藥不重視，公司正在通過工業并購加大工業板塊的發展，這個也是比較艱難的事情。“雖然工業部分銷售占比不大，但是利潤占比提高，可能之后更有體現。”

一位業內人士告訴《每日經濟新聞》記者，上藥工業方面“不太給力”主要原因是整合力度不夠、進展太慢，“從目前來看還沒有效益的提高，如果內部整合不好，即使并購了很多價值也不一定能夠很好體現。”

醫藥工業略遜

《每日經濟新聞》記者梳理財報發現，上藥分銷業務收入589.26 億元，同比增長26.64%，主要是內生增長，其中上藥分銷增22%，科園增39%，外延貢獻較少，主要是浙江新欣并表收入5.67億元。而工業銷售增長9%至99億元，58個重點品種實現收入54.5億元，同比增長16.4%。而公司實現藥品零售業務銷售收入27.49億元，同比增長20.74%

上海醫藥前副總裁葛劍秋在雪球評論其業績稱，業績沒有驚喜，但也不難看。增長完全來自于商業，其中兩個亮點，一是科園繼續高速增長，二是新興業務如DTC市場份額繼續擴大。

“工業繼續緩慢負增長，調整趨勢估計要延續兩、三年。關鍵是要堅定市場化方向，釋放改革紅利。果真如此，上藥毫無疑問將會價值重估。”葛劍秋表示。

記者了解到，工業板塊被公司定位今年并購的側重點，就在不久公司增持正大青春寶股權，業內普遍認為，工業并購要求具備整合能力、營銷和產品等資源的協同能力，目前來講上海醫藥內部整合更重要，如果公司內部整合不好，并購價值不免打折扣。

此外，記者注意到，在營收和凈利同比均出現增長的同時，公司經營活動現金流卻凈減逾6億元，由2011年的17.72億元降至11.51億元，下降幅度為35.07%。報告顯示現金流下降的原因是，報告期內業務增長，對流動資金需求增加。

上海醫藥財務總監沈波在電話會議中表示，分銷業務方面，由于增長快速的北方業務平臺上藥科園、疫苗和高值耗材，均對經營現金流有較高需求。“分銷業務處于較快發展期，對流動資金需求高”。

董事會將換屆

記者了解到，今年3月份管理層任職期滿，公司年度股東大會公司董事會將進行換屆，因此管理層是否會有大的變動為業界頗為關注，上海醫藥會否會結束集團董事長樓定波不在上市公司任職的尷尬局面？

有接近上海醫藥的業內人士告訴《每日經濟新聞》記者，樓定波入主上海醫藥的可能性非常大，畢竟集團董事長不在上市公司任職也是非常罕見的。此外，而對于新人管理層的名單，此前就有消息稱其主管研發的副總裁姜遠英很可能于今年換屆后離職，但是該消息并沒有得到其本人的確認。

而對于董事會的換屆，在昨日的業績發布會上，周杰向記者表示已經注意到市場上有很多說法，但是最終要看候選董事名單，屆時將水落石出。

去年3月，上海醫藥發生人事“震蕩”，前董事長呂明方離職，隨后公司前監事長周杰接任董事長。7月份，原寶鋼股份副總經理樓定波又空降上海醫藥母公司上藥集團擔任董事長，但目前未在上市公司擔任任何職務。而上海醫藥實際上是上藥集團的全部資產，因此市場預測樓定波可能將在本次換屆中出任上海醫藥董事長一職。

“其實上藥新領導班子目前面對的壓力不小，上藥的工業板塊目前整合力度不夠，而整合還需要很多努力。”前述業內人士表示，此外，上海國資委安排樓定波“出寶鋼入上藥”其實有點冒險，而可能入主上市公司的樓定波是否能夠管理好上藥也需要時間的考驗。

葛劍秋也表示換屆將臨，新班子壓力不小。重組和H股紅利已經吃完，這下要靠自己贏得增長。

否認財務操控

就在財報發布的前兩天，媒體曝出其獲得一份由上藥內部蓋章的《備忘錄》，報道稱該份文件使“523事件”水落石出，上海醫藥為保證其對市場做出的“新亞醫藥利潤不低于1個億”承諾，對新亞醫藥所租用新先鋒藥業的現有廠房、設備做出了租金減免的決策，人為規避成本，“虛增”利潤約4000萬元。

而針對媒體報道上海醫藥操縱財務報表，上海醫藥財務總監波表示，并不存在財務作假的問題，新先鋒藥業被收購之后，從2012年的7月1號開始計租金，根據年報的披露，產生的關聯交易金額為1275萬元，不存在為了做利潤而利益輸送的問題。

此外，記者發現，上海醫藥在在財報中也對該質疑變相否認。年報中，上海醫藥在“臨時公告未披露的事項”中對該項指控作出回應。上海醫藥表示，與上海新先鋒關聯交易中，有關房產及設備的租賃涉及金額共達1275萬元，上述租賃費用已全額計入新亞藥業當期生產經營成本。

此外，公司及附屬企業預計2013年度與上藥集團及其附屬企業發生的日常關聯交易金額不超過1.4億元，其中向上藥集團及其附屬企業承租房屋及生產設備等將不超過人民幣1億元，該項租賃費中已包含2013年度新亞藥業因租賃新先鋒藥業房屋及設備所需支付的租賃費。