深圳惠程募投項目幾全軍覆沒 香港子公司空轉5年

雖然2012年業績糟糕，但由寧波聯合(600051)部分高管發起成立的杭州盛泰聯投資有限公司依然在去年第四季度增持了上市公司147.75萬股。而與高管增持節奏一致的是，寧波聯合截至2012年末預收賬款創出5年新高。

寧波聯合日前發布的2012年年報顯示，報告期內實現營業收入約30.2億元，同比下降26.9%；實現凈利潤約3310.8萬元，同比下降85.4%。這一份糟糕的業績其實早有預期，在2012年一季報中，寧波聯合凈利潤同比下降86.45%，2012年中報，寧波聯合凈利潤同比下降84.69%；三季報，寧波聯合凈利潤同比下降93.46%。

伴隨著寧波聯合業績的連續下降，寧波聯合的股價在2012年也持續疲軟。在2012年3月14日盤中創出11.6元/股的年內最高點之后，就開始了單邊下跌的歷程，在2012年12月4日創出年內5.9元/股的盤中最低點。以此計算，寧波聯合在2012年的最大跌幅超過49%，而同期上證指數的最大跌幅僅為21.3%。

高管逆勢增持

毫無疑問，寧波聯合的疲弱走勢與上市公司業績欠佳有著明顯的聯系。但奇怪的是，一家由部分上市公司高管控制的神秘公司——盛泰聯投資卻從2011年7月成立以來不斷增持寧波聯合股票。而截至今年1月，寧波聯合并沒有主動披露過盛泰聯投資的股東情況，這種高管低調逆上市公司業績趨勢而動的行為，被市場廣泛認為有內幕交易嫌疑。

證券時報記者獲得的一份工商局出具的盛泰聯投資基本情況顯示，該公司有6名自然人股東，分別為王維和、陳建華、戴曉峻、沈偉、周兆惠、董慶慈。其中，除了沈偉于2012年10月從寧波聯合辭職外，其余5人分別為寧波聯合現任副董事長兼總裁、監事會主席、副總裁、副總裁及財務負責人兼董秘。

根據寧波聯合的定期報告和其他公開資料，盛泰聯投資自2011年7月成立以來至2011年末，買入上市公司5.5萬股，而到了2012年第3季度末，盛泰聯投資已持有寧波聯合約828.86萬股股票，占比為2.74%。記者查詢了寧波聯合2012年第二季度和第二季度末的十大股東名單，由于入榜門檻不高，因此可以推斷盛泰聯投資主要在2012年第三季度大幅增持了寧波聯合。

而寧波聯合2012年年報顯示，盛泰聯投資又再度增持147.75萬股，持股比例上升至3.23%。由于上市公司高管熟知上市公司經營狀況，甚至有能力左右上市公司業績，因此雖然寧波聯合曾發布公告稱部分高管買入公司股票是基于對公司的長遠發展抱有信心，但上市公司高管在業績下滑的情況下秘密逢低吸納的舉動，被不少投資者質疑。

業績反轉時機蹊蹺

雖然寧波聯合2012年全年業績都不理想，但其在2013年的業績似乎很有保障。寧波聯合2012年年報顯示，截至當年年底，公司預收賬款達到約15.9億元，創下了自2008年一季度末以來的新高。

過往數年的寧波聯合年報顯示，雖然房地產(行情 專區)業務在寧波聯合營業收入中占比不大，但卻是凈利潤的主要來源。而預收賬款數據往往是房地產公司凈利潤的先行指標，創出5年新高的預收賬款表明寧波聯合在2013年的業績有較大的想象空間。

寧波聯合一位知情人士也向記者證實，上述預收賬款中大部分都來自蒼南·天和家園一期項目，該項目預計將于2013年底竣工。不過，該人士表示，由于竣工交付時間在年底，因此預收賬款是否能夠計入2013年業績還有不確定性，而除了蒼南·天和家園一期項目，公司2013年沒有其他新項目入市的計劃。

如此看來，寧波聯合部分高管在無房產竣工交付的2012年買入上市公司股權，時機選擇可謂精準。另外，寧波聯合董事會、監事會即將換屆，王維和、陳建華依然位列候選人名單。如果當選，其作為上市公司高管的身份在未來仍將有助于盛泰聯投資相對于普通投資者獲得信息優勢。

而對于盛泰聯投資未來如何處置持有的寧波聯合股權，前述知情人士表示上市公司方面并未就此詢問過盛泰聯投資。2013年，寧波聯合的業績、股價和盛泰聯投資的持股變動是否會繼續呈現目前的詭異局面，值得投資者關注。