金融租賃悄然成長 行業環境待改善

每經記者萬敏發自北京 金融行業中的“小兄弟”金融租賃行業近年來增勢迅猛，在過去的一年中表現耀眼，但隨著發展速度的加快，不論是配套財稅政策的有待改善，還是資金瓶頸的難解，都使其前景增加了一絲陰影。 而禁止地方政府向包括金融租賃在內的金融機構舉債的政策，則為其業務擴展畫下了一道禁行線。 盈利提升規模擴張/ 據《上海證券報》此前報道，截至2012年末，銀監會監管下的20家金融租賃公司總資產規模達7986.29億元，同比增長51.6%。而上年末，已開業的17家金融租賃公司總資產規模為5267.78億元。 2012年全行業實現營業收入535.9億元、營業凈收入為226.89億元、凈利潤為102.25億元，分別同比增長62.16%、48.41%、60.17%。而2011年同期，全行業實現營業收入330.47億元、營業凈收入為152.88億元，凈利潤為63.84億元。 “2012年銀行貸款受到壓縮，其他的融資方式受到企業的青睞，銀行系的金融租賃公司直接受益母行的項目，增長也很明顯。”一位關注金融租賃行業的機構人士對《每日經濟新聞》記者表示。 自2007年銀監會重新允許國內商業銀行介入融資租賃業務并批準成立金融租賃公司以來，金融租賃公司開始成為融資租賃業的重要市場主體。從事租賃業務的機構既有銀監會監管下的金融租賃公司，也有由商務部批準的中外合資及外資獨資租賃公司，以及一般性租賃公司做融資租賃業務。 融資租賃是指出租人根據承租人對租賃物和供貨人的選擇或認可，將其從供貨人處取得的租賃物按合同約定出租給承租人占有、使用，向承租人收取租金的交易活動。融資租賃業在擴大設備銷售、改進企業技術裝備、緩解中小企業融資難等方面發揮著重要作用。 融資租賃在上世紀50年代興起于美國。我國的現代租賃業始于上世紀80年代初，經過幾十年發展規模逐步增長，但在市場方面仍屬“小眾”，市場滲透率僅在4%~5%左右，較發達國家15%~30%的比例低得多。 制約租賃業發展的不僅是行業和社會經濟環境本身的成熟度，資金來源受限更是行業內外一致關注的問題。 資金瓶頸期待創新突破/ 目前國內融資租賃公司的資金來源主要是公司自有資金、股東增資、銀行貸款、同業拆借等融資方式。 按照相關規定，銀監會監管的金融類融資租賃公司，其經營杠桿即風險資產總額與凈資本之比為12.5倍。 “融資租賃行業是典型的資金密集型產業，業務發展需要大量外部資金，”上述機構人士稱，對于銀行系金融租賃公司來說，憑借和母公司（銀行）較好的溝通機制，以同業拆借方式來獲得較低成本的資金是一大優勢，但在銀行自身資金流動性也較為緊張的情況下，又具有不確定性。 “現在很多金融租賃公司的杠桿率已接近監管紅線了，也許2013年不少公司需要新的增資。要開展新業務，要么增資，增加資本金，要么出售原有業務，擠出資金來。” 金融租賃公司資金緊張的問題，在2012年通過金融創新的方式有所突破，“工銀租賃專項資產管理計劃”于當年11月12日獲得中國證監會審批通過，成為國內金融租賃企業首支獲批發行的資產證券化產品。 該產品以工銀租賃現有租賃資產中優選的9筆融資租賃款收益權為基礎資產，涵蓋航空、航運、軌道交通、物流等行業，優先級規模約16億元，加權平均期限1.36年。 另外，隨著債券市場的火爆，發債融資或將成為金融租賃公司的重要選項。 2009年9月金融租賃公司被允許發行金融債后，2010年5月華融金融租賃公司與交銀金融租賃公司先后在全國銀行間債券市場發行了10億元與20億元金融債。 發債有助于提高金融租賃公司中長期資金占比、提高流動性管理水平。去年年末，有媒體報道稱，招商銀行旗下全資子公司招銀金融租賃計劃在香港發行額度在3億~5億美元的債券，用于購買飛機船舶與大型設備等。 除了資金的限制，金融租賃公司的業務或也將在2013年面臨收縮，盡管有多少金融租賃業務是來自地方政府的基建項目并無明確統計，但政策的收緊仍不能忽略對這一行業可能帶來的影響。 2012年12月31日，財政部聯合發改委、央行和銀監會出臺《關于制止地方政府違法違規融資行為的通知》。該通知中明確規定，禁止地方政府通過財務公司、信托公司、金融租賃公司等違規舉借政府性債務。 該文件明令稱，“融資平臺公司因承擔公共租賃住房、公路等公益性項目建設舉借需要財政性資金償還的債務……不得向非金融機構和個人借款，不得通過金融機構中的財務公司、信托公司、基金公司、金融租賃公司、保險公司等直接或間接融資。” “去年有不少金融租賃公司都做了市政、公路、保障房等項目，這也是金融租賃的資產規模提升的一個主要因素，但政策下發后，這類項目必然會停滯。當然也是一種風險的提示，金融租賃公司業務短期可能會受到影響。”上述機構人士表示。