新興產業是A股長期最大的投資機會

華寶興業新興產業基金經理郭鵬飛

總的來說，中國經濟的高速增長時期已經過去了，GDP增速逐步緩慢下降是未來很可能會發生的事情。改革開放以來，中國經濟經歷了30年的高速增長，平均增速超過9%，但由于種種因素的限制，已經無法再支持經濟的高增長。我們判斷，短期內宏觀經濟政策以及經濟走勢可能都會以平穩為主，不會出現大的變化。

目前的反彈更大程度上是超跌反彈。連續兩年的經濟下滑、股市持續下跌，過度反應了經濟前景的惡化，隨著2012年三季度以后經濟的觸底企穩，市場對宏觀經濟的預期以及股市的預期都發生了變化，從而發生了恢復性的上漲。

我們認為，A股目前并不具備大的系統性投資機會，或者大牛市，更大可能性是恢復到合理水平后以區間震蕩為主。有三大因素會對2013年A股走勢有明顯影響。一是房地產行業形勢，如果房價大幅波動或者政府再度調控，將對經濟及股市有較大的影響。二是改革力度，如果下半年發生重要領域的重大改革政策，將改變未來幾年中國經濟的預期，將影響到股市的走勢；三是其他一些偶然因素，比如歐債危機惡化、自然災害等，也會影響到A股的走勢。總體上，我們認為2013年A股的投資機會要明顯好于2011年和2012年。

我們認為新興產業是中國股市長期最大的投資機會之一。中國經濟30年主要是依靠了房地產和出口制造業，以低成本勞動力和固定資產投資為主的一個拉動經濟增長的模式，但是到了目前這個階段，傳統的高耗能、高污染、勞動力密集的經濟增長方式已經是不可持續了。因此必須大力發展新興產業，將一些新的產業發展成為經濟的支柱產業并拉動經濟的增長。按照政府的戰略性新興產業發展規劃，新興產業產值未來十年具有“十年十倍”的發展潛力。因而在資本市場上，新興產業相關的龍頭上市公司股票也具有很大的上漲空間。

（投資有風險，入市須謹慎）

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