周三挖掘龍泉股份等19只黑馬股

精工鋼構:主業訂單趨勢良好 光伏業務面臨爆發

新簽訂單趨勢良好，在手訂單積累有望促收入加快增長。公司前三季度新承接業務額為73億元，同比增長3.8%。考慮前三季度鋼價下跌因素，以噸計的新簽業務額增速將遠高于此。公司全年計劃新承接業務額100億元，如能完成目標，則全年同比增長26%。公司過去幾年在手訂單己積累較多，我們預計公司今年年底結轉至2013年的訂單規模將達到100億元規模，預計較去年增長約100%。新簽及在手訂單積累有望促使明年收入加速增長。

預計鋼價回升將加速確認業績，全年業績降幅有望收窄。公司前三季度盈利大幅下滑36%，除了宏觀投資放緩、財務費用大幅增加外，一個重要原因是在鋼價下跌過程中公司以完工百分比法確認的工程進度慢于實際工程進度，導致業績確認極為保守，進而收入增長緩慢導致期間費用率大幅提升。而國內鋼材價格自9月中旬開始回升已有時日，預計這將促使公司四季度業績確認有所加快，我們預計全年業績降幅有望較前三季度有所收窄。

國家出臺系列政策推動分布式光伏發電。今年以來國家多部委連續出臺政策推動分布式光伏發電。“十二五”分布式光伏發電裝機預期已達到15GW；國家電網對6MW以下分布式光伏發電項目提供免費并網服務，可自發自用、余星上網等。加之目前國內光伏組件價格已極低，國內分布式光伏發電市場面臨良好發展機遇。

公司光伏建筑一體化業務有望迎來爆發增長。公司在光伏建筑一體化市場上具有客戶資源優勢（屋頂資源）、建筑專業優勢、工程管理優勢等。與中節能太陽能的合作將促使公司快速進入到這一市場，并在一定程度上提供未來的合作業務量。我們預計公司今年光伏工程訂單規模在3MW，明年如果市場需求良好，公司有望承接20MW規模的訂單量。

風險因素:鋼價大幅下跌導致業績確認持續低于預期的風險；宏觀投資持續放緩風險。

盈利預測、估值及投資建議。我們維持對公司2012/2013/2014年每股收益0.41/0.52/0.64元的預測。當前公司股價為6.64元，對應2012/2013/2014市盈率分別為16/13/10倍。考慮到公司在業內的龍頭地位及光伏建筑一體化業務面臨爆發增長機遇，并結合公司歷史估值水平，我們認為給予公司2013年18倍市盈率是合適的，目標價9.40元，維持“買入”評級。

（機構來源：中信證券)