信托業“核心競爭力缺乏”基金子公司瞄準“蛋糕”

每經編輯｜每經記者 李娜 發自成都    

每經記者 李娜 發自成都

證監會此前對公募基金專戶投資范圍傳遞出松綁信號，9月底有關成立子公司的征求意見稿也已下發，并在上周完成了反饋過程。以往被禁足的行業，如PE、債權、信托行業等有望成為公募基金未來涉獵的范圍。

經過 《每日經濟新聞》記者了解，雖然目前基金公司設立子公司尚無實質性進展，但未來子公司的發展方向將首先瞄準信托市場。某基金公司專戶負責人更是直言，信托行業雖然龐大，但無核心競爭力。基金子公司短期資產規模的擴大，還將從此入手。

短期“奔”信托業務

接受《每日經濟新聞》記者采訪的多位基金公司相關人士均表示，雖然子公司未來的主攻方向現在并不清晰，但由于基金是首次進入其他行業領域，短期可能會選擇信托行業。此外，還需要根據以后的實際運作來調整計劃。

一位合資基金公司的專戶業務負責人表示：“專戶短期內就是和信托行業進行競爭。從目前來看，盡管信托行業的規模很大，但實際上并沒有體現出太多的核心競爭力，他們所涉獵的行業也比較廣泛，比如房地產、礦業、陽光私募等等。我們短期估計從融資業務入手，比如企業、個人、房地產信托、融資要求等，這些項目基金專戶也可以做。”

瞄準信托行業的基金公司還不算少。“過去信托行業發展的速度很快，信托的模式值得借鑒。在子公司問題上，目前規劃的是從信托行業找點人才，未來借鑒信托業的發展模式。”前述新基金公司負責人如此告訴記者。

近日，國投瑞銀總經理尚健在接受有關媒體采訪時，也明確表示從信托公司發行的信托產品中選取風險收益適中的納入基金專戶投資組合。不過，目前專戶還不能投資信托，長遠來看也是比較可行的。如面對眾多礦產類的信托產品，基金公司去挑選一些比較好的做成組合，放到專戶產品里，這是基金公司現有的技能，通過現有的平臺、人才儲備都可以完成。

而此前，海通證券基金分析師婁靜也指出，和信托公司相比，基金公司普遍存在注冊資本金偏低的問題。統計顯示，公募基金的注冊資本最高也不過3億元，還有部分只有1億元。而信托公司對信托產品有隱形剛性兌付要求，資本金基本都在5億至10億，這就意味著，基金公司成立子公司要付出更多的成本。

與此同時，管理層下發的《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規定（征求意見稿）》（以下簡稱《暫行規定》）明確，基金公司與其子公司、受同一基金公司控制的子公司之間不得經營存在利益沖突或者競爭關系的同類業務。

對此，滬上一家基金公司的專戶人士表示，公司未來的優勢還是集中于行業研究和判斷能力。公司未來計劃將二級市場的投資運作仍然放入母公司，而將非二級市場投資，比如收益債、信托行業業務放入子公司。

新基金公司較為積極

管理層允許基金公司成立子公司，進行業務范圍拓展的消息傳出后，基金公司也隨即展開規劃與籌備行動。

據記者了解來看，基金公司對待成立子公司的態度也冷熱不均，早已拿到專戶牌照的老牌大型基金公司其子公司籌備進程相對較快，而一些新基金公司，尤其是寄希望通過專戶業務有所突破的基金公司同樣較為積極。當然，也有基金公司的有關人士表示，公司對成立子公司的興趣不是很大。

不過，據記者多方了解，包括不少大型基金公司在內，基金公司籌備子公司的相關業務尚無實質性進展。

“由于涉及子公司、相關高管等多項內容，這些都是需要公司董事會決議的。目前公司的董事會還未開，這個方面并無太多實質上的東西。”一家新基金公司的有關人士如此告訴記者。

某“老十家”基金公司的高層表示，公司也在等待董事會的召開，“基金子公司畢竟是個新事物，公司也不會太著急，估計我們不會是首批成立的，搞得快的年底估計會有子公司成立。”

同時，《暫行規定》則是明確了子公司的界定。考慮到這項業務尚處于起步階段，該規定將子公司定義為“由一家基金管理公司控股50%以上，經營特定客戶資產管理、基金銷售以及中國證監會許可其他業務的有限責任公司。”

而一位中等基金公司的工作人員就表示：“公司仍在考慮的是子公司的股權形式，是獨資還是選擇引入第三方。”

“我們的優勢項目還是二級市場投資，子公司的規劃現在還比較慢，需要一步步來做。”深圳某基金公司的專戶人士坦言。

“訂悅2013”—— 《每日經濟新聞》大征訂活動，訂報有禮。http://www.huan00.com/corp/2013dingyue/index.html