欲破“三大評級”壟斷 大公聯合美俄構建新型評級體系

每經編輯 每經記者 黎光壽 楊可瞻實習記者 羅慧 發自北京、成都    

每經記者 黎光壽 楊可瞻實習記者 羅慧 發自北京、成都

昨日（10月24日），中國大公國際資信評估有限公司牽頭，聯合美國伊根-瓊斯評級公司和俄羅斯信用評級公司共同宣布發起成立一家國際評級機構——世界信用評級集團，該公司將在未來六個月時間完成組建，在未來五年中建立統一的國際評級標準，形成參與全球評級的能力。

大公國際等新興評級商正試圖通過建立全新的國際評級組織，以挑戰圍繞標普、穆迪和惠譽建立起來的全球評級體系。而在穆迪、標普等機構的公正性頻繁遭遇外界質疑后，此次全新評級組織成立帶來的沖擊或許是前所未有的。

對于此次行動，標普和惠譽有關人士表示，不對同行進行任何評論，而國內的中誠信、聯合等信用評級公司也表示不予評論。

新型評級集團的運作模式

昨日，分別來自中國、美國和俄羅斯的三家獨立評級機構，中國大公國際資信評估有限公司、美國伊根-瓊斯評級公司 （Egan-JonesRatingsCo.）以及俄羅斯信用評級公司（RusRatingJSC.），在北京舉行聯合發布會，發起成立了一個新型國際評級組織，命名為“世界信用評級集團”。

據悉，這一聯合評級機構總部將設在中國香港，由每個國家與評級無利益沖突的私人機構共同出資組建，不代表任何國家和特定集團的經濟利益，計劃組建時間為6個月。這一聯合評級機構的成立，也被視為與標準普爾、穆迪和惠譽三大評級巨頭展開競爭，抗衡現有壟斷評級機構權威。

據大公國際資信評估有限公司總裁關建中介紹，三家評級機構的共同點是都采取由投資人付費的方式，區別于評級行業通行的由被評估對象付費的方式。

“如果各國都認可了我們的標準，美國不認可，對他們也沒有好處。”關建中表示，世界信用評級集團是一個世界性的評級機構，目前只是由三家評級公司發起，以后還將有更多國家的評級公司加入，將要建立的是一個被國際認可的評級標準，然后尋求各國認可。

“市場和產品未來是體系制度性的設計，一定是覆蓋全球市場，參與每個國家的評級事務。它提供的信息，每個國家或者每一組信用關系的信息，都能夠得到全球的使用，這是我們最終追求的目標。現在這些要等待機構正式組建成立之后，逐漸實現。”

俄羅斯信用評級公司總裁理查德·海恩斯沃茨說，就公司治理方面的監管層面的問題，“我們現在已經就總體的原則進行探討”，“我們所運營的機制是符合行業規則的”，“所有意見最終出臺，相關意見的調整，會遵循質量控制的原則以及對于整個體系的質控。”

海恩斯沃茨表示，“我們絕對不會對一個公司只做出簡單的評級，首先要對該公司所在的領域和這個行業內部進行整體評級，之后才會對某一個公司作出評級，以及它未來所面臨的業務經營和債務償還方面的風險”，“我們希望評級是基于事實的，而不是主觀的判斷。”

不過，關于世界信用評級集團的股東構成、表決權等細節，在24日的發布會上和此后的記者采訪中，三家發起公司都沒有進行披露。關建中說，“我們會在公司成立的時候披露，這些細節還正在研究、磋商，沒有形成最后的方案。”

三方質疑當前評級界格局

在發布會上，中美俄三家評級公司都對當前國際評級體系提出了質疑，認為現有的體系已經完全不能承擔世界評級的責任。

“全球有70多家信用評級公司，而其中有一些評級機構在世界各個國家和地區都在運營，但是這些信用評級公司，尤其是最大的幾家信用評級公司都表達了注冊所在國的觀點”，俄羅斯信用評級公司總裁海恩斯沃茨表示，“對于我們來說，在當今這樣一個錯綜復雜的世界里，信用評級不能夠由某幾家少數公司來把控，也不能夠讓世界評級體系只由少數幾個評估公司的分析師聚在一起開會所決定。”

海恩斯沃茨回顧，因為美國證劵業監督管理委員會的指定，穆迪、標準普爾和惠譽三家機構獲得了美國的市場壟斷資格，由于美國股市在全球的中心地位，三家公司支配了全球的信用評級。

伊根-瓊斯評級公司（美國）總裁肖恩·伊根認為，正是對債務國過度樂觀的信用評級導致了金融危機，現存國際評級體系亟須改革。

伊根進一步表示，國際評級機構后來做了很多評價，一致認為“金融危機就是由膨脹評級所造成的”，“當時，很多債券都是3A級的，還有一些股票也是3A級的，但是這些真正持有3A級的債券，其實資本是不充足的”，“正是這些3A級的金融產品，可能一個月之后就掉到了D級……投資人的損失率達到了百分之百，整個金融機構和金融體系都差點崩潰。”

關建中則向《每日經濟新聞》記者表示，標普、穆迪以及惠譽三大評級機構的評級方法存在很大的問題，更多的是站在債務國的立場，道德和標準都出現了問題，缺乏獨立性，同時也缺乏國際評級監管。而世界信用評級集團將盡力保障獨立性，客觀真實地揭示債務人可用信用資源的上限，阻止過度開發信用導致生產與信用關系的失衡，向世界提供公正的評級信息。

但同時關建中也坦言，世界信用評級集團作為新興評級力量，必然面臨諸多挑戰，這需要國際社會的共同參與。

事實上，國際三大評級機構的公正獨立性曾頻遭質疑。比如，穆迪將葡萄牙政府債券評級連降四級后，歐盟委員會主席巴羅佐就曾公開質疑評級機構的客觀性和動機。而就在10月，穆迪甚至在對一項商業抵押擔保證券（CMBS）交易的評論中，公開批評其競爭對手標普的評級。

·小貼士

大公國際資信評估有限公司：

成立于1994年，是目前中國最大的四家評級機構之一，曾因率先下調最大債務國美國信用等級的評級，而得到國際上的廣泛認可。大公國際也是世界上第一個系統研究并揭示美國評級思想和方法弊端的評級機構。擁有國家特許經營的全部資質，該公司前幾年申請進入美國市場遭拒后，就將精力投放到推動成立世界信用評級集團上。

美國伊根-瓊斯評級公司：

成立于1995年，2007年獲得美國證券交易委員會頒發的 “國家認可的統計評級機構”資格。在過去幾年的評級行動中，一直領先于三大評級機構，在2011年因先于標準普爾下調美國AAA評級而聲名鵲起。今年以來，該評級機構還頻繁下調歐元區國家評級，甚至首次將西班牙的評級降為垃圾級。據伊根-瓊斯在網站上發布的數據，該機構2001年至2011年的“命中率”在94%~97%。此處“命中率”是指該機構的評級與其他評級機構的評級行動一致程度。

俄羅斯信用評級公司：

成立于2001年，總部位于莫斯科，是四家獲得俄羅斯聯邦財政部認可的國內信用評級機構之一，該機構評定的信用等級可以作為監管決策的參考。其主要業務是銀行機構的資信評估。

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