未來需加大中長期貸款投入

項崢

今年以來新推出的投資計劃，并沒有如期帶來中長期貸款的增長。據央行統計數據報告，8月新增人民幣貸款7039億元，同比多增1555億元。其中，非金融企業及其他部門中長期貸款僅增加1203億元，低于票據融資111億元，不改今年以來增長總體乏力的趨勢。

當前，中長期貸款增長緩慢，主要與金融機構順周期經營、承貸主體清理以及到期中長期貸款大幅增加等因素密切相關。

今年以來，受諸多因素影響，宏觀經濟下行壓力不減，7月、8月主要宏觀經濟指標繼續放緩，微觀經濟主體經營壓力增大，PPI創出34個月以來的新低，顯示企業盈利前景慘淡；企業間三角債問題浮出水面，老板“跑路”現象不絕，因擔保圈風險爆發導致部分企業正常生產經營受到影響；信貸資產質量風險顯現，商業銀行關注類貸款余額明顯增加。在金融機構順周期經營機制下，貸款前置條件提高，對項目貸款的審批趨嚴，一定程度上降低了中長期貸款的投放。

作為項目承貸主體的融資平臺，客觀上需要進行清理，防止承貸能力超出自身或項目承受范圍，致使金融機構合法貸款權益落空。

今年上半年，政府融資平臺清理力度加大，貸款增量受到控制。雖然下半年政策有所放松，但部分政府融資平臺自身存在機制缺陷，容易引發金融機構產生顧慮。與此同時，受地方財力約束，項目貸款資本金難以到位，投資計劃難以有效啟動。2012年1月~8月份，全國固定資產投資 （不含農戶）217958億元，同比名義增長20.2%，增速比1月~7月份回落0.2個百分點。

此外，到期貸款大量增加，影響到中長期貸款余額的增長。2009年~2011年期間，中長期貸款增加較多，按照1~3年的貸款期限計算，2012年下半年到期的中長期貸款增加較多。不僅如此，還款期限在一年以內的中長期貸款，將轉為短期貸款，這也是今年以來短期貸款大幅增長的重要原因之一。

當前，我國宏觀經濟下行壓力加大，這是經濟運行動力內在調整的反映，也是對舊有經濟結構所做的矯正。但在調結構的同時，需保持經濟平穩增長，為“轉方式、調結構”創造相對穩定的經濟環境。

尤其值得注意的是，我國部分地區基礎設施相對落后，成為經濟發展的瓶頸，這在中西部地區尤為明顯。隨著產業梯度轉移，東部沿海地區的工業向中西部地區遷移，帶動了當地的經濟增長。今年以來，中西部地區的經濟增速遠高于東部地區。因此，需要加強逆周期金融宏觀調控，引導金融機構加大對基礎設施投資的支持力度，加快信貸結構的調整與優化，是確保全年經濟增速不會跌出年初預定區間的重要支柱。