匯兌損失拖累業績 國航、南航凈利大幅下滑

每經編輯｜每經記者 李亞蟬 發自廣州    

每經記者 李亞蟬 發自廣州

上半年業績集體預警的國內民航業進入中報集中發布期。在南方航空（600029，收盤價3.69元）于昨天發布中報后，中國國航（601111，收盤價4.89元）今日也發布中報。上半年南航和國航實現歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為4.49億元和10.61億元。這一數字較南航和國航去年同期的27.55億元和40.63億元差距懸殊，分別下滑83.7%和73.8%。加上此前東方航空（600115,收盤價3.58元）的業績預警，今年上半年國內航空公司的整體業績難以令人滿意，三大航空公司上半年凈利總和基本可以確定為不足30億元。

三大航企凈利恐不足30億

從營業收入來看，國航和南航上半年的數據并不悲觀，分別為475.6億元和480億元，較去年均有所增長。但增收不增利，國航和南航將凈利大降歸因于全球經濟形勢復雜多變、歐洲債務危機不斷惡化、中國經濟增速持續回落、航空運輸需求增長緩慢、行業競爭日益加劇、航油價格快速上漲、人民幣對美元不升反降致匯兌出現虧損等。

這些也是國內民航企業今年共同面對的問題。目前東航上半年業績尚未揭曉，但公司此前預告，1~6月歸屬于上市公司股東的凈利潤同比將下降50%以上。這樣的降幅與南航和國航此前的預告一致。

從目前來看，南航和國航實現歸屬母公司股東凈利潤下滑幅度較預告有所擴大。即使以50%的下滑幅度計算，和去年同期相比今年上半年東航歸屬上市公司股東凈利潤也僅約12億元。這樣上半年國內三大航企最終賺得的歸屬上市公司股東的凈利潤將不足30億元，甚至遠少于去年同期國航一家的成績。

中投顧問交通行業研究員申正遠分析，上半年國內航空公司受國內經濟不景氣影響需求不振，航空公司客運和貨運業務紛紛下滑，業績普遍增速放緩。此外，油價成本的上漲也侵蝕了航空公司絕大部分利潤。

匯兌損失拖累業績

《每日經濟新聞》記者發現，除了受油價高企和行業不景氣影響外，航空公司凈利大縮水還受到了匯兌虧損的較大拖累。

一般而言，國內航空公司向波音公司和空客公司采購飛機用外幣結算，構成航空公司的外幣負債，在人民幣持續升值的背景下，往往能獲得大額匯兌收益，從而沖減財務費用，有時甚至是財務費用凈額為負，即貢獻凈收益。然而數據顯示，上半年人民幣匯率雙向波動加劇，匯兌收益不確定性增加。一季度人民幣升值0.09%，二季度則貶值0.88%，因此航空公司二季度匯兌收益同比和環比均大幅減少。

就南方航空而言，上半年人民幣兌美元匯率出現貶值導致公司產生凈匯兌損失3億元，而去年同期由于人民幣兌美元匯率升值，公司實現凈匯兌收益為12.11億元。其半年報顯示，由于匯兌收益的減少，公司上半年共產生9.13億元財務費用，而去年同期財務費用為-7.35億元。

國航半年報數據也顯示，今年上半年其航油成本為178.12億元，同比增加12.80%。受上半年人民幣對美元貶值影響，報告期內匯兌凈損失為3.41億元。而去年同期匯兌收益是14.8億元。

“由于國內航空公司幾乎都是高負債運營，受匯兌影響比較大，人民幣的貶值將給公司帶來較大的損失。”申正遠分析。

另外，中國國航今日同時公告，公司擬向證監會申請核準公司公開發行不超過100億元的公司債券，于2012年底前擬發行規模不超過50億元，募集資金擬用于滿足公司生產經營需要，調整債務結構，補充流動資金或項目投資等用途。