歐債危機：下一個，西班牙？

每經記者 張茜 發自北京

歐洲央行四大參考評級機構之一，加拿大評級機構DBRS周三將西班牙下調兩級至A（低），并表示，“如果西班牙政府不能控制公共債務規模，評級將會被進一步下調。”DBRS“手下留情”沒有讓西班牙債信評級調制歐洲央行關鍵水準A評級下方，否則，歐洲央行將向使用西班牙債券作抵押的銀行額外收取5%的費用，導致西班牙發債融資前景越發黯淡。

歐債危機持續發酵，希臘與三大債權人的談判結果懸而未決，西班牙也已是風雨飄搖。

DBRS警告的情況或將很快成為現實。據西班牙國內媒體8日報道，政府已經在海外尋求用于救助地方政府的銀團貸款。7月中旬，西班牙瓦倫西亞地區向政府尋求金融援助，另有7區或將跟進求助。西班牙政府已經為地方政府提供180億歐元的緊急救助基金。此次60億規模的海外銀團借款是過渡性融資，其后，政府將會發債融資60億歐元。

房地產泡沫導致的銀行業壞賬率升高是西班牙經濟面臨的最嚴峻問題。由于當前銀行自身流動性緊縮，西班牙銀行對潛在購房者的放貸額度減少，之前十年累積的房地產開放商的風險敞口將西班牙的銀行業拖入深淵。據最新報道，歐盟將向西班牙銀行業提供1300億歐元的援助金。為了挽救銀行業，西班牙政府不得不國有化銀行使得政府可以用財政注資銀行，導致政府債務激增。

剝除銀行壞賬之外，西班牙政府不得不面對的另一個殘酷事實就是經濟的持續衰退。西班牙央行2012年二季度數據顯示，國內生產總值環比下降0.4%，同比下降1%，預計全年經濟萎縮1.5%，同時，全國接近四分之一的人處于失業狀態。

除了紓困因經濟衰退而頻頻告急的地方政府，中央政府的另一大任務是進一步縮減財政開支。而經濟持續衰退導致財政緊縮政策執行困難，這是深陷歐債泥潭國家的共同的問題。

中國社科院世界經濟與政治研究所研究員肖立晟表示，西班牙實際上已經接近全面救助的邊緣。而西班牙之所以還沒有立即行動，是因為歐洲央行及歐盟對其的條件約束--經濟結構性的改革以及實行更為嚴厲的財政緊縮政策，這是現在西班牙不愿面對的。但是，這個局面是西班牙最終無法避免。

雖然至今，西班牙經濟風險沒有完全暴露，西班牙政府也沒有向歐元區或者國際“三駕馬車”正式提出全面援助，但市場已如驚弓之鳥。

西班牙財長7月24日會晤德國財長，當天，西班牙十年國債收益率飆升至7.64%，創西班牙加入歐元區以來的歷史記錄。而市場普遍認為超過7%的收益率就是政府融資不可承受之重，融資成本過于高昂而無法持續。

進入八月，越來越多的公司和機構對西班牙前景表示悲觀預期。

據媒體報道，8日，歐洲金融服務集團ING Greoep NV以二季度凈利潤下跌22%為代價削減了部分對西班牙的凈敞口，證券服務公司Securitas AB由于擔心西班牙客戶無法買單，而終止部分與西班牙地區的合同。

周一華爾街提醒美國銀行業采取措施，防止一旦西班牙退出歐元區，美國銀行業收到貶值比塞塔。

或許正如末日博士魯比尼說的，“抓緊機會好好享受8月的假期吧，因為在9月份歐元區會很精彩……”