市場不失活力 信心有待重聚

A股市場周三明顯收高，滬指上漲近1%，市場冀望進一步穩增長政策出臺以及中國經濟企穩回升。大盤連續下挫之后終于反彈，市場底部確立還是反彈曇花一現？本期《投資論道》欄目特邀首創證券研發部副總經理王劍輝和國開證券研究中心首席策略分析師李世彤共同分析后市。

王劍輝（首創證券研發部副總經理）：周三市場的反彈表明A股依然是有活力的，政策方面稍微給一點可以期待的信息，市場就會有所反應，并未完全處在麻木狀態。為什么下午漲幅沒有擴大？是因為資金在反復下跌探底過程中變得相對成熟，并不會出現一個利好消息就立刻產生非常強烈的熱情。同時，面對很多利空因素也不會馬上產生非常強烈的悲觀情緒，現在基本處于比較穩定的狀態中。在公布下一個月度的經濟數據之前，資金可能還是以觀望為主，股指將小幅上漲。

上半年工業企業的利潤和收入增長，在一定程度上緩解了市場的擔憂情緒。盡管收入增速下降，但是降幅比1到5月份要小，利潤跌幅也比1到5月有所收窄。下半年以來在前期政策調整的支持下，工業企業經營環境、業績都有所改善，進出口改善的預期也比較強烈。在這個背景下，市場應該形成一個較強的支撐位置。

A股市場前期的調整力度較大，同時中外環境面臨的挑戰也比較嚴峻，不能期待像2008年一樣一蹴而就出現V形反轉。不管是拐點還是底部，都要反復確認。7月份出現改善的數據，在8月份再下滑也是有可能的，但整體的趨勢還是在改善。

投資者可以期待股指漲到2150點到2200點區間，這是短期目標。這個目標達到以后，如果政策確實如市場預期出臺，比如說7月數據出臺前后能夠看到下調存款準備金率，9月份能看到降息。如果達到這種目標，經濟數據則還有改善，回到2250點以上沒有太大問題。

雖然看多看空好像有很大的分歧，但實際上投資者都比較謹慎，未來市場在這種謹慎情緒主導下，不會出現巨大波動。

李世彤（國開證券研究中心首席策略分析師）：市場信心又回來了，但是指數是否見底可能還要觀察。周二歐美股市都跌了，但A股開盤上漲，說明歐美利空都是空頭的一個借口。同時采購經理指數（PMI）創出8個月的新低，但市場并未受到太大影響，說明經濟數據不重要，最重要的是預期。

這兩天滬綜指守住了2100點關口，在即將破位的時候，市場并沒有恐慌，而且連續三周開戶數都在增加，說明投資者信心又回來了。投資者目前至少可以保持這樣的態度：謹慎是可以的，但是恐慌沒有必要。如果周四ST板塊出現大范圍止跌的話，市場的人氣會因此而聚集。

投資者謹慎點相對較好，因為分析研究發現，從企業盈利變化和市場流動性變化對股市影響來看，資金面充足與否對股市的影響更大。目前資金方面可能仍然不充足，所以在目前位置止跌容易，但上漲空間比較難打開。盤面上看，市場已經明顯在分化，結構性行情將是未來的主導，所以要去深挖個股，研究公司的基本面。

（甘肅衛視《投資論道》欄目組整理）