“7.8先生”倡改聯匯制度 內地匯改令港元承壓？

每經編輯｜梅俊彥 鄧莉蘋 每經記者 田文會發自深圳、北京    

梅俊彥 鄧莉蘋 每經記者 田文會發自深圳、北京

香港前任金融管理局總裁任志剛在業內有個有趣的綽號——“7.8先生”。這個綽號源于任志剛參與制定了香港沿用至今的 “聯系匯率制度”。該制度下，1美元兌7.8港元，允許有0.05港元的浮動區間。

恰恰是這位“7.8先生”在12日發文指出，特區政府應該在適當的時候考慮修改現聯匯制度。他提出的方案包括拓寬港元可兌換范圍，掛鉤美元、人民幣或成份保密的一籃子貨幣。

特區財政司司長曾俊華回應表示：“香港作為細小和外向型經濟，以及作為國際金融中心，聯匯制度仍然是最適合香港的。特區政府致力維持香港的聯系匯率制度，毋須和不會作出改變。”

聯匯制度30載

1983年9月，香港經歷了一場圍繞匯價發生的金融危機。當時，港元兌美元在一個半工作日里急劇下挫了50%。

“在9月23日，港元兌美元跌至9.6港元兌1美元的歷史低點。超級市場的白米和廁紙被恐慌的市民搶購一空，貨架空無一物，穩定匯率成為當時最大的目標。”任志剛在他題為《香港貨幣體制的未來》的文章中寫道。

為了挽回市民對港元的信心，香港當局在1983年10月15日宣布港元與美元掛鉤，把匯率設定為7.8港元兌1美元。

任志剛在文中表示，這種貨幣發行局制度是當時唯一的方案。在這個機制下，資金流出所帶來的非沖銷貨幣效應，在需要時通過進一步的貨幣市場操作來強化，可給予匯價所需要的支持，防止貨幣貶值，化解危機。

任志剛同時提示，在目前通脹率接近5%的情況下，持續2008年開始的被動量化寬松政策是不合適的。因此，香港貨幣政策是否有提升的空間，使其能常規地主動、前瞻、積極地維護公眾利益，是個應考慮的課題。

內地匯改的壓力

“當2006年年末港元兌人民幣匯率跌破1:1的關口，人民幣變成比港元‘大’，我身邊有些香港朋友，特別是那些經常北上消費的，甚至感到有點沮喪失望。”任志剛說。

上世紀90年代，內地人還把港元看得跟美元一樣珍貴。時到今日，在香港工作的內地人則經常會關注匯率，算一下拿著工資回老家消費要“打幾折”。

任志剛指出，自2005年7月人民幣匯率重新引入彈性以來，人民幣兌美元不停升值，由于港元跟美元匯率固定，因此港元一直貶值。人民幣假如對美元大幅升值，香港市民也許逐漸不再那么樂意繼續使用港元來履行貨幣的各種功能，不再那么支持采用聯系匯率制作為香港的貨幣政策。

任志剛認為，目前中國對增強人民幣匯率浮動彈性有清晰的意向，隨著經濟、金融改革和開放的推進，人民幣兌美元（從而兌港元）匯率進一步大幅升值的可能性增加。

“對貨幣是否有信心關鍵在于貨幣價值的穩定。”任志剛提出，香港經濟越來越依賴內地，并走向緊密融合，如果香港堅持認為固定匯率機制是有效，那么時機適當成熟時，港元應否脫離美元，轉而與人民幣掛鉤？

在技術上，任志剛提出了諸多方案，包括浮動匯率制度，將港元與美元、人民幣掛鉤，或與保密的一籃子貨幣掛鉤。

市場回應

雖然任志剛表示，市民目前對港元信心還是足夠，他退休已經將近3年了，提出意見不意味著一定是需要改變。但是文章一發，就引起了市場巨大反響，當天下午港元兌美元一度飆升至3個月來最高值。

特區金管局總裁陳德霖對此回應表示，香港是細小和開放型經濟體，聯匯最適合香港。另外他指出，新加坡采取匯率浮動制度，兩年來的通脹水平跟香港特區差不多，因此匯率不是造成香港通脹的首要原因。

渣打銀行外匯策略師張敬勤對《每日經濟新聞》記者表示，目前的香港的匯率制度是最適合香港的。即使人民幣已經實現可自由兌換，還要考慮香港特區的經濟周期到底是跟美國還是內地更相似的問題。

也有支持任志剛的聲音。中國農業銀行首席經濟學家向松祚對《每日經濟新聞》記者表示：“我本人的觀點非常明確，我認為香港現在應該盡快取消（聯匯制度），現在已經不適合香港的經濟發展，也不適合人民幣國際化的大勢，應該盡快研究，不能再等。”