評級公司：部分資產證券化項目已完成評級

每經編輯｜李玉敏 每經記者 田文會 發自北京    

李玉敏 每經記者 田文會 發自北京

資產證券化停滯4年后已于近期“低調”重啟，與幾年前的試點相比，的確有很多亮點，其中在評級方面要求“雙頭評級”。

央行、銀監會、財政部聯合發布的《關于進一步擴大信貸資產證券化試點有關事項的通知》（以下簡稱《通知》）中要求：“資產支持證券在全國銀行間債券市場發行與交易初始評級應當聘請兩家具有評級資質的資信評級機構，進行持續信用評級”。

一家評級公司的總經理告訴 《每日經濟新聞》記者：“這是一個很成熟的業務，我們之前就做過，目前手里也有幾只。據我所知，現在很多評級公司都開始在做了，有一些老的項目重新啟動，也有一些是新增加的項目。之前的試點主要是政策性銀行、國有大行和股份制銀行，這次有部分城商行也在做了。”不過，在上述《通知》的發文對象中，記者沒有發現城商行。

部分項目正在評級

“資產證券化”試點“重啟”的消息一直傳得沸沸揚揚，評級機構作為其中的重要環節自然在時刻準備著。

大公國際評級公司常務副總裁金永授表示：“我們現在還沒有具體地做項目，但是有一些意向方在接觸，原來我們也做過，這對我們來說并不陌生，評級方法和人才也都具備做這方面業務的條件。”

聯合資信評估公司市場部總監張馳在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示：“我們現在是在做一些資產證券化的項目，有的已經結束了。”但是具體涉及到哪些發起人，他表示現在還不方便透露。

前述評級公司的總經理也證實：“項目一直在儲備，現在有的已經做完了，已經到報批的過程了。很多項目都是原來的項目，2008年因為金融危機和額度用完了以后就暫停了。現在我們有一些是重啟的項目，有一些是新增的項目。”

據他介紹，現在就有建行、工行、中行、招商、浦發、興業等銀行，甚至部分的城商行也在做，因此500億元的額度就顯得“僧多粥少”，不過單只的發行規模差距也比較大，政策性銀行和國有大行可能達到100億元，而小銀行或者金融租賃公司可能規模只有10億元。

《通知》中也表示，在機構準入方面，擴大試點階段，金融機構信貸資產證券化業務準入條件及審批程序繼續按照《信貸資產證券化試點管理辦法》和《金融機構信貸資產證券化試點監督管理辦法》有關規定執行，鼓勵更多經審核符合條件的金融機構參與信貸資產證券化業務。

雙頭評級或趨同

張馳認為，“雙評級”是此次資產證券化在評級方面和上次相比最大的變化。并且從經驗來看，兩家機構的評級很有可能會趨同。“行業中兩個比較有代表性的機構，如果他們對一個證券的判斷南轅北轍的話，說明他在整個行業沒有權威性。兩家機構的評級應該不會差很多，但是細微差別肯定有。”《通知》還表示：“鼓勵探索采取多元化信用評級方式，支持對資產支持證券采用投資者付費模式進行信用評級。”

張馳表示：“個人認為，這個不是針對已有的評級機構，而是針對中債評級，因為它們是交易商協會成立的，本身就是投資者付費。而對于對市場化評級機構來說，我們似乎不太適應，發行之前沒法鑒定投資者的數量。”

由于有了美國發生 “次貸危機”的前車之鑒，此次國內的資產證券化還是走得比較謹慎。《通知》中要求：“信貸資產證券化產品結構要簡單明晰，擴大試點階段禁止進行再證券化、合成證券化產品試點。”

評級機構人士表示：“風險不用太擔憂，因為國內的基礎資產非常好，無論是監管的要求，還是發起人為了順利發行，他們挑選的資產都還是很不錯的。其次是交易結構非常清晰，沒有任何的信用衍生品。”