滬深300ETF效應顯現 A股持倉賬戶下降與行情背離

每經編輯 每經記者 張昊    

每經記者 張昊

近期A股市場持倉賬戶數與大盤指數走勢形成了較大的背離，一般情況下，持倉賬戶數的減少，意味著市場籌碼較為集中，即散戶持倉數下降、機構持倉數增加，然而近期這兩者的關系卻出現了背離，A股賬戶持倉總數連續兩周下滑，但A股市場卻在5月8日開啟了一輪持續至今的調整行情。

業內人士認為，持倉賬戶下降，或與滬深300ETF指數基金的認購和建倉有關。

A股持倉賬戶數連續兩周下滑

昨日，《每日經濟新聞》記者發現一個有趣現象，即A股市場持倉賬戶連續兩周減少，而A股市場大盤卻在同期不知不覺中開始了一輪調整行情。

據中登公司數據顯示，4月27日當周，期末持倉A股賬戶數（滬深兩市總計，下同）為5694.89萬戶；當周參與交易的A股賬戶數（滬深兩市總計，下同）為1189.36萬戶。

5月4日當周，期末持倉A股賬戶數總計5690.03萬戶；當周參與交易的A股賬戶數總計916.08萬戶。

上述兩組數據顯示，無論是A持倉賬戶數還是參與交易賬戶數，近兩周均出現連續下滑。

分析人士認為，結合行情來看，一般情況下持倉賬戶數下降往往意味著市場籌碼集中，即散戶持倉數下降，機構持倉數增加。這一現象的出現一般被認為對市場是利好，有利于市場上漲。

以近期牛股稀土龍頭包鋼稀土（600111，收盤價43.08元）為例，在2011年年報中，包鋼稀土股東總戶數為23.98萬戶，2012年一季報顯示，包鋼稀土股東總戶數已經下降至22.32萬戶，一個季度的時間，股東戶數已經減少16676戶，隨著股東總戶數降低，戶均流通股更趨于集中，2012年二季度以來，包鋼稀土股價漲幅已接近30%。

分析人士認為，上述案例已經較好地說明，總持倉賬戶數下降與行情一般呈正相關關系，但是在本次A股市場總持倉賬戶連續兩周下降后，5月8日上證綜指卻結束了前期四連陽，當日收出帶下影線的陰線，A股市場也展開了持續至今的調整行情，即使上周末央行宣布年內將第二次下調存款準備金率0.5%，但本周一上證綜指依然是高開低走。

而昨日盡管尾盤時，券商、稀土、家電等板塊發力，但上證綜指依然下跌0.25%，報收于2374.84點，個股同樣是跌多漲少。

ETF建倉致股票持倉賬戶下降

總持倉賬戶數下降，行情卻走出背離之勢，這種現象又如何理解呢？

對此某券商分析師告訴《每日經濟新聞》記者，這或許與滬深300ETF效應顯現有關。

3月26日，嘉實滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF獲得證監會核準。上述兩只滬深300ETF是業內第一批橫跨滬深兩市且與滬深300股指期貨合約跟蹤同一標的指數的ETF產品。

4月26日當周，兩只滬深300ETF產品同時開啟網上現金認購和網下股票認購,且上述兩家產品銷售十分理想，甚至遠超預期，其中華泰柏瑞滬深300ETF（包括聯接基金）在4月24日單日獲得的意向申購額高達250億元。

與此同時，媒體報道的信息顯示，上述兩只產品中的華泰柏瑞滬深300ETF采取了快速建倉的策略，并計劃于5月8日建倉完畢。

上述券商分析師告訴《每日經濟新聞》記者，首先是兩個時間點，一是4月26日當周兩只產品開啟網上現金認購和網下的股票認購，這個時間點與4月27日當周A股賬戶總持倉下降時間點一致。

“其中通過網下股票認購ETF，對投資者而言相當于是將所持股票轉換成ETF基金份額”，該券商分析師表示，普通投資者賣出所持股票去申購ETF，對應的當然是股票持倉賬戶數下降。

另外一個時間點是，截至5月8日，其中一只滬深300ETF建倉完畢，該時間包括了5月4日當周A股持倉賬戶再次下降這個時間段，滬深300ETF建倉，收集市場籌碼，因此對應賬戶持倉數下降。

“近兩周A股賬戶持倉數下降，除交易日長短有所不同外，或主要是滬深300ETF申購及建倉效應所致”，該券商分析師認為，上述現象與一般情況下總持倉賬戶數下降和行情的正相關關系并不矛盾。