海印股份涉礦陷入尷尬 高嶺土貢獻接近歸零

高嶺土業務被視著是海印股份“雙輪驅動”要素之一，近年來公司亦因涉礦概念而風生水起；然而，這仍是一個“美好的愿望”，2011年，海印股份高嶺土業務的凈利潤降幅高達97%以上。

海印股份今日披露的2011年報顯示，公司實現主營業務收入和凈利潤分別為18.2億元和3.87億元，同比分別增長38.83%、50.14%；與2010年增幅相比，分別下降了11.91個百分點和17.81個百分點。而近年來高調培育的高嶺土業務，對公司業績的貢獻持續頹勢。

據年報，海印股份主要包括商業物業運營、高嶺土、炭黑三塊業務。報告期內，分別實現營業收入11.59億元、2.47億元、4.15億元，占主營業務收入為63.42%、13.55%、22.73%；凈利潤分別為3.78億元、86.47 萬元、782.35 萬元。商業物業運營占凈利潤總額的97.76%，而高嶺土業務僅為0.22%，甚至公司逐漸淡化的炭黑業務貢獻也超過高嶺土。

翻閱2010年年報，海印股份高嶺土業務的凈利潤達3026.98 萬元，占總體凈利潤的11.74%；2011年，高嶺土的盈利降幅達到97.2%。公司解釋稱，由于北海高嶺合浦廠區去年上半年經常性斷電、持續降水以及生產設備的調整磨合等因素的影響，限制了高嶺土產能的釋放，致使2011 年的業績增長不明顯。據海印股份2011年半年報，上半年高嶺土業務虧損258.47萬元。

事實上，自2010年開始，高嶺土業務占公司各項經營指標的比重均出現大幅下降。2009年，高嶺土業務占公司總體主營業務收入和總體凈利潤的比重分別為20.26%和23.27%，2010年該兩項指標降至16.14 %和11.74 %，2011年更是降至13.55%和0.22%。高嶺土業務的毛利率方面，2009年、2010年、2011年分別為51%、46.17%、32.49%，逐年下降滑。

翻閱年報，海印股份的融資計劃也漸漸浮現出來。年報稱，鑒于公司要實現董事會的戰略部署，未來資金需求量較大，公司將適時通過資本市場募集資金。海印股份近年來大規模擴張引發資金鏈條不斷收緊，2011年的資產負債率在2008年43.87%的基礎上，大幅攀升至61.13%。