利息凈收入占比逾98% 錦州銀行快速擴張加大資本壓力

每經編輯 每經記者 萬敏 發自北京    

每經記者 萬敏 發自北京

14家排隊等候上市的城商行和農商行攪動了股市的一池春水。以錦州銀行為例，這家進入上市初審環節的城商行1998年成立，到2011年資產規模已接近1100億元。經過多輪擴股，到2010年末總股本已達37.72億元，發展勢頭迅猛。盡管從公開資料來看，錦州銀行2010年的凈利潤增速在14家擬上市銀行中排名第一，各項經營數據都表現靚麗，但與許多區域性銀行一樣，也存在業務結構單一、資本充足率下降等問題。

利息凈收入占比超98%

從大公國際的《錦州銀行股份有限公司2010年度次級債券跟蹤評級報告》中展示的數據來看，錦州銀行2008年利息凈收入占營業收入比重為96.83%，這一比例在2009年攀升至98.28%，到2010年，“由于錦州銀行仍以傳統信貸業務為主，收入結構中的利息凈收入占比較高。2010年利息凈收入占營業收入的98.52%，繼續處于絕對主導地位。”該評級報告稱。

但據銀監會統計數據，2010年四季度末商業銀行非息收入占比17.5%，到2011年末這一比例提升至19.3%。16家上市銀行的非息收入占營業收入的比重也在穩步提升。

然而，利息收入依然是各銀行收入的支柱業務。到2011年三季度末，16家上市銀行凈利息占營業收入比例普遍高于80%，并且股份制商業銀行普遍高于國有四大行，華夏銀行和北京銀行分別以91%和90%居前兩位。

“預計2011年上市銀行的非息收入占比還是會繼續提升，但是否好于三季度還不確定，季度之間的數據波動往往比較大。”廣發證券銀行業分析師沐華對《每日經濟新聞》記者表示，中小銀行的非息收入難以提升，主要原因是營業網點少，“網點少導致一方面理財產品發行規模有限，銀行卡的發行和附加服務也難以推廣。”

正因為利息收入的重要，以規模換效益是很多城商行選擇的發展道路。錦州銀行從2009開始加快了分支網點的建設，三年內沈陽分行、大連分行、天津分行海濱支行、沈陽分行五愛支行，沈陽分行八王寺支行、大連分行馬欄廣場支行、丹東分行東港支行陸續開業。

快速擴張 資本充足略降

然而較快的擴張速度也使得錦州銀行對資本金的需求不斷增加。截至2010年末，錦州銀行資本充足率14.71%，核心資本充足率12.68%，與2009年相比資本充足水平略有下降。除多次增資以外，這段時間內錦州銀行還通過發行次級債補充了附屬資本。

大公國際出具的評級報告認為，隨著錦州銀行跨區域發展戰略的深入推進，異地分支機構不斷設立開業，其業務規模將呈快速擴大的趨勢。由于錦州銀行個人貸款等低耗資本業務占比較低，因此其風險加權資產總額仍將迅速增加，造成對資本金的快速消耗，存在繼續從外界補充資本的需求。

“擴張”，或許是城商行IPO上市的原動力。此次證監會公示的擬上市城商行中，從能收集到的資料來看，其中2010年盛京銀行利息凈收入占比高達96%，江蘇銀行這一占比也高達92%，上海銀行94%，東莞銀行82%，徽商銀行2010年利息凈收入占營收73%，貴陽銀行73%。

“銀行靠規模擴張、吃息差的發展模式在大銀行來講已經逐步開始調整，現在已經上市的中小股份制銀行里，如招行是零售業務強，興業銀行是資金運營同業業務強，各有各的特色，但是一些中小型區域銀行仍然沒有找到適合自己的路子。”一位銀行業內人士對 《每日經濟新聞》記者表示，城商行與當地經濟的聯系密切，在當地也有天然的優勢。拼規模的發展路子是無奈，但也應積極反思。

根據銀監會公開數據顯示，僅2010年一年，就有62家城商行跨區域設立103家異地分支行。2011年5月，銀監會主席助理閻慶民表示銀監會正在就城商行設立異地分支機構擬定新的評估政策。新政出臺前，城商行異地擴張將難以恢復此前的節奏。而建立在高速擴張上的利潤增長，是否也會隨著審批的放緩而回落，則有待城商行2011年的業績來說明。

前十大股東房企占四席

或許是金融資源的稀缺性和上市后投資收益的雙重誘惑，錦州銀行在增資過程中吸引了房地產公司的目光，2009年，錦州銀行推出了發行股份15億股普通股的增資擴股方案。

同年11月，北京城建與錦州銀行簽訂入股協議，公司擬投資2.6億元認購該銀行1.3億股新股。2010年，北京城建入股錦州銀行事宜獲遼寧銀監局批復，當年6月30日，錦州銀行工商變更相關工作完成，到2010年末，北京城建持股錦州銀行3.45%。

因此錦州銀行的前十大股東中，沈陽冠伊房地產開發有限公司持股5.04%，僅次于大股東錦州市財政局的6.31%。上海綠地新發展置業有限公司持股3.98%，北京城建投資發展股份有限公司持股3.45%，錦州大興房地產開發有限公司持股2.92%。

回顧北京、南京、寧波三家城商行上市時，其發行PE均在20倍以上，PB在5倍以上，2010年7月和8月農行和光大銀行上市時，發行PE和PB約在11倍和2倍，銀行股上市表現與當時市場情況有很大關系，錦州銀行2010年末每股收益為0.3元，如參考三家上市城商行目前在10倍左右的市盈率，北京城建等房地產企業將獲得不小的投資收益。

宏源證券銀行業分析師張繼袖在其研報中指出，從進度上看，14家銀行2012年全部上市的概率也是比較小的，如果窗口開啟，現在“落實反饋意見”的銀行可以上市，融資額大約在300億元到700億元之間，接近2010年農行和光大銀行的融資規模，股市還是可以接受的。