譚浩俊：藍籌股顯示罕見投資價值 你愿買嗎？

譚浩俊

“藍籌”一詞，起源于西方的賭場，因在三種籌碼中，藍色最值錢。所以，藍籌股也被認為是股市中最為值錢的股票。

前提是，必須有統一的游戲規則和良好的游戲秩序。如果規則存在問題、秩序出現漏洞，所謂的藍籌股，也不具有投資價值。

單從市盈率來看，中國的藍籌股，確實很有投資價值。無論是資源股、金融股還是實業股，利潤水平、每股凈收益、每股凈資產等都很高，很吸引人。但是，這些“績優股”，到底給投資者、特別是普通投資者帶來多少回報呢？對于這個，可能沒有幾個投資者會感到滿意。因為在投機回報遠高于投資回報，惡意炒作可以在任何一只股票身上發生、且很少受到處罰，信息披露不及時、不真實，分紅制度不完善的情況下，企業的實際價值并不能通過市場得到真實反映。所謂的藍籌股、績優股，也與一般股票無異。相反，只要沒有人炒作，業績再好、投資價值再高，也是“爛股”。相反，那些真正的“垃圾股”，卻因為有人炒作，反而變成了“明星股”、“績優股”。

更重要的，由于藍籌股在分紅問題上也顯得過于吝嗇，在融資等方面過于隨意，加上股本太大，投資者一般不大愿意光顧。所以，在發達市場很受追捧的藍籌股，在A股市場上并不受投資者追捧。很多藍籌股，一直在低位震蕩。投資者即便愿意投資，也很難得到相應的回報。

所以，在制度很不規范、投資行為受不到約束、企業實際價值得不到真實反映、市場秩序比較混亂的情況下，藍籌股到底有沒有投資價值，并不看市盈率高低，也不看企業的實力，而要看有沒有人炒作。如果無人炒作，藍籌股也與垃圾股沒有多大區別。

要真正讓藍籌股具有投資價值，最關鍵的辦法，就是要完善證券市場制度，整頓證券市場秩序，規范證券市場行為，讓所有投資者都能在游戲規則下游戲，在良好的秩序中投資。只有這樣，藍籌股的投資價值才能得到真正體現，股市才不會成為投機者的天下。