周俊生：匯金憑什么要求銀行少分紅

周俊生

中央?yún)R金投資公司日前發(fā)布消息，宣布支持其控股的工行、中行和建行三大銀行2011分紅比例下降5個(gè)百分點(diǎn)，這樣，加上匯金控股的另外一家國(guó)有上市銀行農(nóng)行，四大行2011年的分紅比例將統(tǒng)一為35%。據(jù)稱(chēng)，匯金此舉使銀行可以通過(guò)減少分紅來(lái)多留存利潤(rùn)，從而達(dá)到維持資本規(guī)模、減少資本補(bǔ)充壓力的作用，由此，上市銀行一直存在的再融資壓力也可告一段落。

目前，上市公司公布2011年年報(bào)剛剛開(kāi)始，各大國(guó)有上市銀行都還未向市場(chǎng)公布其2011年的經(jīng)營(yíng)情況。但是，正好最近幾天不斷有報(bào)道顯示，我國(guó)銀行業(yè)所收獲的利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了被稱(chēng)為暴利行業(yè)的煙酒行業(yè)，據(jù)說(shuō)各大行每日都能賺到幾億的豐厚利潤(rùn)。對(duì)于這一點(diǎn)，銀行業(yè)的大佬們并不否認(rèn)，去年就有一家銀行的董事長(zhǎng)對(duì)外界聲稱(chēng)，銀行業(yè)賺的錢(qián)連他們自己都不好意思公布數(shù)據(jù)了。

銀行業(yè)在成為暴利行業(yè)以后，就隨之產(chǎn)生了一個(gè)如何分配其暴利的問(wèn)題。我國(guó)的幾大國(guó)有銀行都已成為上市公司，銀行業(yè)的高利潤(rùn)使其有雄厚的資本向股東提供優(yōu)渥的利潤(rùn)分配，讓民眾通過(guò)股市這個(gè)渠道來(lái)分享銀行暴利。我國(guó)幾大國(guó)有銀行改制上市以后，在利潤(rùn)分配方面卻一直乏善可陳，雖然不像一些“鐵公雞”那樣一毛不拔，但是低廉的分紅難以引起投資者的興趣也是一個(gè)客觀事實(shí)。這也影響到了銀行股在A股市場(chǎng)上的表現(xiàn)，與境外市場(chǎng)上銀行股普遍成為龍頭股截然相反的是，A股市場(chǎng)上的銀行股表現(xiàn)平平，投資者對(duì)其普遍“愛(ài)”不起來(lái)。

銀行股表現(xiàn)差，一個(gè)重要的原因是其股東意識(shí)很差，不僅分紅吝嗇，反而經(jīng)常以再融資手段向市場(chǎng)伸手圈錢(qián)。這固然有其需要在資本充足率上滿(mǎn)足監(jiān)管要求的客觀原因，但現(xiàn)在看來(lái)還有一個(gè)不可忽視的原因則是，匯金公司作為國(guó)有銀行的絕對(duì)控股股東，對(duì)于獲取分紅并沒(méi)有像普通的中小投資者那樣重視。按理來(lái)說(shuō)，作為銀行的控股大股東，它可以收獲最多份額的分紅，銀行的暴利將通過(guò)分紅這個(gè)途徑流向它的腰包。但是，匯金卻不想享受到這樣的好處，這只能表明它在商業(yè)銀行中的角色其實(shí)不是一個(gè)股東，它更像一個(gè)政府部門(mén)。對(duì)于匯金來(lái)說(shuō)，收獲分紅對(duì)它沒(méi)有實(shí)際意義，它不過(guò)是承擔(dān)了將分紅款從銀行拿出再交到國(guó)庫(kù)的角色。正是這種股東角色缺位，才使匯金公司能夠主動(dòng)要求銀行減低分紅額度。

但是，匯金公司的這種舉動(dòng)卻剝奪了銀行小股東的權(quán)益。對(duì)于小股東來(lái)說(shuō)，利潤(rùn)分配當(dāng)然多多益善，但由于他們的股權(quán)微弱，他們的這一正當(dāng)要求已被匯金“代言”，實(shí)際上就是被粗暴地剝奪掉了，已經(jīng)失去了主張的權(quán)利。由此可見(jiàn)，我國(guó)的銀行雖然已經(jīng)改制上市，但仍然未能擺脫受政府控制的狀況，只是原來(lái)的管理者披上了一件“股東”的外衣，可是行使的還是管理者的職能。這就難怪銀行股不能像境外市場(chǎng)那樣成為龍頭股了，因?yàn)闆](méi)有權(quán)利主張可能的投資者很難建立起對(duì)銀行股的感情，銀行股依然是國(guó)家的，而不是“我”這個(gè)股東的。

就目前的A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，上市公司的分紅意識(shí)普遍不夠高，導(dǎo)致投資者只能集中于市場(chǎng)的短線(xiàn)炒作，積累了巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)從去年底開(kāi)始強(qiáng)化了公司分紅，但目前僅限于對(duì)新發(fā)股票公司提出這方面的要求，對(duì)已上市公司還缺乏監(jiān)管手段，全憑公司的自覺(jué)。我國(guó)的銀行借助政策支持贏得了暴利，理應(yīng)通過(guò)合適的渠道反饋給民眾，提高紅利分配正是一條行之有效的途徑，并且能夠在市場(chǎng)上產(chǎn)生良好的示范效應(yīng)。匯金作為一個(gè)具有政府色彩的控股大股東，在銀行還未確定今年的利潤(rùn)分配方案時(shí)就匆忙表示降低對(duì)其的分紅要求，與投資者的期待未免有太大的距離。匯金至少應(yīng)該在提出這一動(dòng)議的時(shí)候，征詢(xún)一下小股東的意見(jiàn)，不能因?yàn)樽约菏?ldquo;一股獨(dú)大”的控股大股東而無(wú)視小股東的訴求。