2012 3C行業九大懸念待解

每經編輯 每經記者 謝曉萍 曹晟源 郭榮村 陳時俊 發自北京 上海 廣州    

每經記者 謝曉萍 曹晟源 郭榮村 陳時俊 發自北京 上海 廣州

2012年的春天，比往年來得更早一些。龍年春節在1月下旬早早來臨，在中國人眼中，“龍”比其他生肖有更特殊的意義。對許多人而言，2012年被反復提及的理由之一是此前火爆上映的一部災難片，盡管科學家不厭其煩地表示對世界末日的一切猜測不過是杞人憂天，“2012”依然成為媒體在各種新聞報道不斷引用的噱頭。

2012年，給中國的3C行業，留下更多待解的“懸案”：剛度過“本命年”的阿里巴巴能否猜透“雅巴”糾葛的最終結局，陳年和劉強東能否在2012年擺脫電商泡沫的質疑，中國內地的果粉們能不能用上不帶“沃”的蘋果手機，告別刺激政策的中國家電企業如何應對“寒冬論”……在此，記者從熱點事件、熱點公司、熱點行業三個方面入手，為您一一道來。

/熱點事件/

風光不再 中概股能否翻身

每經記者 謝曉萍 發自北京

對于中國概念股來說，2011年可謂是流年不利，在遭遇財務造假丑聞、空頭獵殺、VIE存廢危機等風波輪番沖擊下，中概股行情持續低迷。

據不完全統計，已有5家中國概念股公司被勒令退市，盛大網絡更是主動決定私有化退市。除了土豆網跌跌撞撞敲開了納斯達克的大門，凡客誠品、拉手網、迅雷、盛大文學等均在赴美上市途中鎩羽而歸。

2012年，處于“資本寒冬”的中概股能否迎來新的春天？

華麗開幕慘淡收場

赴美IPO企業數銳減、擬上市公司推遲計劃、上市公司股價破發、中概股集體跳水……與2010年相比，2011年的中概股表現可謂是“難如人意”。

數據顯示，2011年國內共有11家公司在美國上市，而2010年為39家。從上市日期來看，11家上市企業多集中于上半年，最后一家上市公司為土豆網，上市時間為8月17日。此后，迅雷、凡客誠品、拉手等雖已遞交上市申請書，但均因各種原因而取消上市計劃。

此外，《每日經濟新聞》注意到，在2011年上半年，中概TMT板塊進入了一輪疑似泡沫的瘋狂，以人人網為例，去年5月4日，人人以14美元的發行價在紐交所成功IPO，首日交易大漲28.64%至18.01美元，市值70.7億美元，并一度超越新浪，成為市值僅次于百度的第二大中概股。

然而，在中概股遭遇歐債危機、中概誠信危機和VIE結構風險內外制造麻煩，業務、模式、盈利同時被投資者拷問的時候，短短半年之內，人人市值縮水了50多億美元。截至去年11月4日，人人股票收盤價5.28美元，市值僅20.7億美元。對此，有業內人士戲稱“人人網短短半年之內就蒸發掉了一個新浪。”

此外，世紀佳緣、淘米、土豆等均在上市之后遭遇破發的尷尬。以淘米為例，其開盤即遇破發，收盤較發行價下跌8.56%，盤中最低跌至16%。

唯一一只去年赴美IPO未破發的中國概念股奇虎360也在今年1月4日大跌8.95%，報13.94美元，股價創下52周新低，跌破發行價。1月5日晚間，360宣布，董事會已批準一項5000萬美元的股票 （ADS）回購計劃，外界普遍認為，360此舉主要是針對股票破發的應對之策。

事實上，已有多家中國概念股通過此方式“自救”。如網秦的回購計劃由公司創始人、董事長兼CEO林宇，董事兼COO史文勇，董事丁健及趙衛國動用個人基金總計200萬美元完成；博納影業的回購計劃為董事局主席兼CEO于冬動用個人基金200萬美元完成；當當的回購計劃為董事長俞渝和CEO李國慶動用個人基金合計200萬美元完成。投中集團統計顯示，僅2011年6月，就有7家中國公司宣布回購，涉及總金額達到1.52億美元。

I美股方面指出，總體來講，“龍頭股”(百度、攜程、新浪等老牌互聯網公司)股價依然不便宜；另一方面，盡管股價整體動蕩較大，TMT板塊公司的市值依然名列在中概股前列。

2012年中概股壓力重重

種種跡象表明，曾備受 “寵愛”的中國概念股正逐漸被華爾街疏遠。不少投資機構預測，2012年中國概念股公司的股價仍將大幅波動。

業內人士認為，從目前情況來看，境外尤其是美國資本市場上中概股普遍低迷，而全球經濟二次探底的風險，也為中概股回暖帶來更多不利影響。因此，預計互聯網赴美上市近期仍難出現轉機。

招商證券（香港）研究部公布的《2012年美國股票市場中國概念股投資展望》指出，2012年市場在歐債危機、中國經濟放緩以及海外機構打壓的影響下，中國概念股整體仍將處于股價波動大、估值較低的情況。上述報告預計，2012年下半年市場悲觀情緒或有所改善，中國概念企業IPO融資市場將重新啟動，從而推高市場的估值。

除了受困于整體市場環境外，I美股分析師梁劍則認為，2011年中概股的回報率一般，受本身業務的局限，可能無法在新一年吸引更多投資者的注意力。

以人人網為例，人人網對于主業的發展沒有一個明確的思路，而是通過復制、并購的方式來發展，“現金很多，這也造成未來的資產回報極低，糯米和56.com的虧損會影響到人人的利潤，而且在社交網絡的業務上，前有騰訊，后有新浪，人人難以突圍。”梁劍表示。

此外，梁劍指出，淘米仍然只是一家網游公司，其用戶群體是學生，并不是中國的迪士尼，“淘米的游戲市場，正被騰訊《洛克王國》搶奪；他們的目標用戶群，總量上在減少（中國人口的結構問題）；他們的用戶特征（中小學生），決定了其面臨的道德和監管風險，要比其他游戲公司大很多。”

一些國外投行還指出，2012年國外機構對中國概念股公司的做空比例可能會攀升，將會對中國概念股走勢造成一定影響。公開數據顯示，2011年共有23家中國概念股公司遭到國外機構做空，占中概股公司總數的10%左右；而同期美國市場遭做空的上市公司比例僅為4%左右。

美團網副總裁王慧文則對《每日經濟新聞》表示，對于企業而言，IPO并不是一個最佳的融資方式，只要私募市場融資與上市融資成本差距不太大，會優先考慮私募融資，因為上市融資反而為公司帶來財報、審計等諸多麻煩，各種數據暴露于公眾視線反而影響企業發展節奏。

不過，有分析認為，盡管整體情況目前不容樂觀，但互聯網、電子商務、商務連鎖酒店等行業的中國概念股公司仍具有可觀的投資前景。

雅虎新官上任 阿里巴巴“騎虎”難下？

每經記者 曹晟源 發自上海

2012年伊始，雅虎宣布了新任CEO的名單，斯考特·湯普森“臨危受命”，勢必將面臨更多的考驗，并背負更多的流言。

如果今年2月阿里巴巴和軟銀真的如傳聞所說向雅虎收購其亞洲資產，對這家曾經的全球最大互聯網公司而言，無疑是一次巨大的“撕裂”，也將毫無爭議地成為年度最大的互聯網新聞。

雅虎股權出售之謎

據媒體報道，雅虎與阿里巴巴以及軟銀就出售雅虎持有的兩家亞洲公司股份的談判已經取得進展，雅虎將向后者出售部分資產，交易金額或達170億美元左右。各方或在2月中旬就此達成協議。

1月5日，雅虎宣布任命PayPal前總裁斯考特·湯普森為公司新任CEO，并于1月9日正式上任。這是雅虎在五年之內任命的第三位CEO。

翻開簡歷，火線上任的湯普森似乎有著力挽狂瀾的實力。在湯普森的領導下，PayPal將業務拓展到了線下支付領域，四年間，PayPal的年交易額增長了26%，目前已經超過1200億美元，同時公司的用戶總量也已經翻了一番多，超過1.04億，并有望通過實體零售商拓展更大的市場。

湯普森似乎也在向眾人傳達著這一理念，就任當日他強調：“從個人角度講，我確信當前雅虎的核心資產要比人們想象的強大得多”。并且他表示PayPal很好地平衡了商戶和消費者之間的關系，而雅虎需要的正是平衡用戶和廣告主需求。

事實是，雅虎已經被多家公司看成是砧板上的魚肉。

早在2008年，微軟就曾提出準備以每股31美元(總價446億美元)的價格收購雅虎，隨后報價更是高達475億美元。當時楊致遠和公司的董事們拒絕了這一收購，堅稱售價不能低于每股37美元。微軟方面也在經過慎重考慮之后放棄了這一龐大的收購計劃。

4年之后，微軟再次將收購計劃提上日程，但收購形勢卻發生了重大的變化。雅虎的股價近日一直都在十幾美元之間徘徊，微軟如今的收購價格也大幅度縮水。

據了解，美國私募股權公司銀湖及微軟聯手計劃以每股16.60美元的價格收購雅虎最多20%的股權。日前消息顯示微軟、銀湖已與雅虎簽訂了保密協議，可對雅虎未公開的財政賬目等信息進行查看，此舉也為微軟收購道路上減輕了阻礙，似乎希望就在眼前。

不過，就在微軟雅虎眉來眼去的時候，一直和雅虎有著千絲萬縷聯系的馬云躍入眾人的視野。一時間坊間流傳著各種消息，大致為阿里巴巴希望收購雅虎。馬云和阿里巴巴方面對收購消息卻十分低調，并在多個場合避談此事。

這種曖昧一直持續到2011年10月初，也許是在與雅虎相關收購的談判中進行得較為順利，馬云在斯坦福大學的公開講演中，首次公開表示對雅虎“很有興趣”。

隨后阿里巴巴針對雅虎的收購開始擺上臺面，在此期間阿里巴巴也游說黑石集團、貝恩資本，同時聯合其股東日本軟銀交出一份極具侵略性的合同，收購計劃也迅速升級為有意全盤收購雅虎。

眼看一場國內電商大佬和國外互聯網巨頭之間的競購之戰一觸激發，孰料形勢卻突然逆轉，雅虎一改此前任人魚肉的形象，新任CEO湯普森否認了雅虎出售的傳聞。一時間雅虎未來的方向撲朔迷離。

“救贖”雅虎的新領袖

實際上，湯普森上任恰恰折射出包括“酋長”楊致遠在內的高管希望雅虎一直保持獨立性的愿景，盡管雅虎近些年相對保守并且決策落后的發展，也讓獨立性的愿景離現實越來越遠。

中投顧問IT行業研究員王寧遠在接受《每日經濟新聞》采訪時表示，此前雅虎能夠脫穎而出，主要是依靠其掌握豐富的用戶資源，并尋求能促進雅虎發展的合作伙伴的戰略方式；這種方式較為穩妥，但后勁不足，因而導致其面臨被收購的局面。

可以說湯普森的上任大大降低了雅虎被收購的可能性。湯普森的強項是技術和產品，雅虎選擇其出任CEO，也就意味著關注重點開始有所變化，未來或將把“推動技術創新”與增加營收并重。

就任之后，湯普森明確稱，他的工作重心是刺激公司營收增長，推動技術創新。雅虎將更加關注移動設備，如平板電腦和智能手機，“在這些業務站穩腳跟，直至成功之前，我不會停下腳步。”

盡管如此，一些美國的投資者們并不看好湯普森的CEO之路。美國風險投資公司Benchmark分析師克萊頓·莫蘭指出：“湯普森并不是一位被認可的媒體高管，而雅虎又依靠廣告來驅動業務，雅虎又一次任命‘外行人’為新領袖。”

電商泡沫應考 京東凡客強者更強？

每經記者 謝曉萍 發自北京

原本以為默默蟄伏十年的電子商務企業終于可以在2011年集體發力，然而，伴隨著 “賠本賺吆喝”的質疑聲，一度“燥熱”的電商網站紛紛準備低調過冬。

“2012年電子商務會尸橫遍野。”當當CEO李國慶如是說。樂淘網CEO畢勝也忍不住在微博上 “抱怨”，“最近聽到電子商務這4個字就比較惡心，我覺得入錯行了。”直指電子商務是一個騙局，電商的冬天似乎比想象的更寒冷。

2012年，電商神話是就此破滅，還是以凡客、京東為代表的電商陣營將涅槃成電子商務巨無霸？

電子商務倒閉潮

2012年元旦假期結束，上線不到3個月的盛大旗下品聚網難以避免地遭遇到“暫別”的冰冷命運。

1月9日品聚網官方貼出《關于公司進行清算，暫停相關業務的公告》，稱 “由于投資方承諾的投資款未能如期到位，公司資金鏈斷裂，現有資金將無法支撐公司未來業務發展，御網信息于2012年1月9日準備進行清算，暫停公司相關業務”。

然而，業內普遍認為，品聚網的倒下并非電商的個案，眾多電商網站經營困難，再加上經濟環境不好，電商倒閉潮或將貫穿2012年全年。

“2012年確實會是電商比較艱難的一年，資金、人才困境持續，但是整體市場依然能保持快速的增長，倒閉不會成為常態。”易觀國際分析師陳壽送認為，不管在哪個階段，資金都是電子商務企業發展的核心因素。因此，在資本市場環境并不樂觀的前提下，積極吸引外部資金也成為重中之重。

事實上，近年來電商市場整體交易量持續增大，融資規模也越來越大。中國電子商務研究中心數據顯示，2011年1~6月電子商務領域融資額已逾20億美元；然而，大部分企業仍然處于“賠本賺規模”階段——存在低價營銷、價格戰、大肆擴充產品門類、砸廣告賺流量等現象。

作為全球最成功的電商案例，亞馬遜在成立后經歷了連續八年的虧損才獲得了盈利，但其成功經驗卻并不適用于中國。

“亞馬遜的毛利率一直在20%以上，而中國的電子商務網站由于競爭卻難以保持如此高的毛利潤。”派代網首席分析師李成東認為，雖然電子商務在2011年吸引了大量的資本進入，但是獲得融資的也就100來家，需要大量現金流、毛利率又太低的中國電子商務網站倒閉是必然。

寒冬下的機會？

“2012年如果不是世界末日，就是電商寒冬，這是凡客最大的機會。”凡客誠品CEO陳年認為，偉大的企業都是“冬天”成長起來的，比如百度和騰訊，三大門戶也不例外。

陳年認為凡客在用戶、品牌、資本儲備和規模等四個方面都具備了優勢。對于外界一直質疑的“虧損經營”，陳年表示，盈利不是問題。

“今天的凡客依然保持著對任何機會的敏感，包括對物流和倉儲的自動化的投入及移動互聯網。”陳年認為，凡客的模式注定了它容易盈利，這是與亞馬遜模式最大的區別，因為凡客的毛利率比傳統的B2C平臺可控很多。凡客要想盈利的話，很容易，完全取決于自己準備怎么做。

易觀國際分析師李智認為，電子商務網站要存活下來需要具備三種能力：營銷推廣獲得用戶的能力，供應鏈管理能力，物流能力。其中，供應鏈管理的能力，應該說是電子商務的重點。

此外，電子商務網站正面臨自營業務盈利難的困境，以京東商城為例，自營部分的3C、家電、圖書與百貨均遭到了來自蘇寧易購、庫巴網、亞馬遜中國等B2C的阻擊，在價格戰中，這些品類毛利率下降十分快。

此前，李國慶曾表示，京東商城為了品類的擴張，在2011年發力圖書市場，“當當毛利率從25.5%給打到19.5%，丟了6個百分點，然而京東的圖書毛利基本上就是4%。”

京東還正試圖加大其POP開放平臺（類似于淘寶商城）的業務。知情人士透露，2011年年終的京東戰略會議上，POP開放平臺已經成為京東商城的重中之重，甚至訂下了今年銷售200億元的目標。

與此同時，近期京東商城IM內測消息被曝光。據了解，這款即時通訊工具（以下簡稱京東IM）分為Web版和客戶端，目前正處于內測階段，主要用于京東客服和第三方商家溝通使用。

李成東指出，亞馬遜POP銷量比例大約在35%～40%之間，這一塊毛利率遠遠高于自營B2C業務，其收入模式與淘寶網旗下的天貓網購類似，既有服務費，也有廣告收入。不管賣家賺不賺錢，只要POP平臺有流水，平臺主就坐收服務費與廣告收入。

根據公開資料顯示，2011年京東POP業務約28億～40億元。同時，淘寶網旗下純粹的POP平臺天貓2011年銷售額約為1000億元。對此，有業內人士分析，京東希望在2012年完成200億元的POP平臺銷售額面臨的挑戰不小。

2012年電商行業面臨大規模洗牌之后，凡客京東等具有資金實力的企業是否可以繼續壯大，也成為業界最大的懸念。

/熱點公司/

運營商：電信移動能否圓夢iPhone4S

每經記者 陳時俊 發自上海

2012年第一個“拳頭級”產品的爭奪上，中國聯通又領先了老對手中國移動和中國電信一步。

自iPhone4被聯通首個攻下并引入國內市場后，iPhone4S的引入就充滿了戲劇性和火藥味，各種引入時間表和方案讓國內“果粉”應接不暇。

聯通版iPhone4S本月13日正式開賣后，記者分別與中國電信和中國移動兩家運營商聯系，了解何時引入。對于“一季度引入”的說法，中國電信和中國移動方面均以 “暫未收到集團通知”為由未予置評。

關于iPhone4S對國內運營商的影響，一位移動通信行業人士向《每日經濟新聞》表示，“聯通版蘋果新款手機多銷售一天，對另外兩家運營商都意味著中高端用戶的流失。”

電信版或緊隨其后

接蘋果新款手機搭配套餐，快速推廣自家3G網絡服務一直都是三家運營商的“如意算盤”。如今聯通版已發，電信版和移動版則顯得時間緊迫。

此前有消息稱，支持GSM/CDMA兩種制式功能的電信版本iPhone4S比起聯通版來說將對用戶更具吸引力，SIRI語音功能或也可能得以保留。預計電信版iPhone4S“最快在今年2月或者一季度就可以上市”。

“由于聯通率先推出iPhone4S合約機，電信在搶占市場先機上已經略遜一籌，倘若一季度還不能上市，將喪失更多市場份額。另外，對于電信來說，后續的審核工作兩三個月已足夠，一季度引入的可能性較大。”中投顧問IT行業研究員王寧遠表示。

談及SIRI功能，王寧遠指出，該功能對其銷量和市場占有的影響是不可避免的，而實際上相對于該功能的影響而言，電信版iPhone4S提供GSM/CDMA雙網功能使電信版用戶可以在兩種不同的網絡制式下使用，這與聯通版單模制式造成的沖擊不小。

電信力求在這場“蘋果大戰”中謀求逆轉。有業內人士指出，中國電信本身擁有強大的用戶數量，目前是國內最大的固網運營商。相比聯通及移動兩家移動網絡用戶稍少的現狀，也讓電信在包括3G網絡的策略上顯得更為積極和具有野心。

近日電信高管方才公布其3G用戶的滲透率達到三成，良好的拓展態勢除了得益于其大力投入的 “千元智能機”戰略，電信版iPhone手機的戰略也至關重要。

此前，電信方面也不止一次表示，“電信肯定會引入iPhone4S，只是目前來看，引入時間尚未確定。”

移動重現剪卡熱潮？

相比三大運營商中的聯通和電信，中國移動則很有可能再次在引入蘋果手機的路上遇到問題。

在雙方談判攻堅期就有消息稱，中國移動多番游說蘋果支持其TD-SCDMA標準制式或面臨再次失敗的危險，兩家公司雖然曾就此事跨國往來交涉多番，但持續數月談判卻依舊未能在TD-SCDMA領域建立合作達成一致。

向來強勢的中國移動也頗為無奈，中國移動董事長王建宙就曾表示，與蘋果合作的問題就是因為TD-SCDMA制式，但蘋果方面似乎還沒有解決。記者就中國移動關于iPhone4S引入的最新情況向中國移動集團及其地區子公司進行采訪，得到的答案均是“暫無消息”。

即便有可能再度錯失iPhone4S的合約定制，中國移動方面顯然也不會輕易對這塊業務松手。曾經喧囂一時的移動聯通兩大運營商“剪卡風波”便可見一斑。早在此前聯通版iPhone4上市幾天之后，一直苦于沒能分得一杯羹的中國移動率先推出了免費剪卡服務。據悉，目前中國移動在不少城市已重新針對iPhone4S，推出了專用的MicroSim卡服務。

業內人士指出，雖然移動在獲得iPhone4S產品支持方面與聯通、電信相比被動不少，但是移動仍在積極解決相關Sim卡問題，積極展開一系列營銷攻勢，從根本上提升自身競爭力。

手機平臺：蘋果、安卓、微軟繼續“三國殺”

每經記者 陳時俊 發自上海

全球智能移動終端的崛起僅僅三、四年，然而其競爭的激烈程度卻已稱得上白熱化。

如今已成三足鼎立之勢的安卓系、微軟系和蘋果三方彼此互相牽制，競合并存。業內人士表示，去年下半年的兩大事件或將改變目前的這一僵持局面，一是谷歌收購摩托羅拉移動，軟硬一體化；二則是喬布斯的去世，蘋果托孤。

蘋果尋求超越自我

在智能移動終端浪潮中，喬布斯領導的蘋果推出的iPad系列平板電腦和iPhone系列智能手機成為市場無可爭議的領跑者。然而去年喬布斯的去世使得蘋果，乃至整個智能移動行業進入“后喬布斯時代”。

失去喬布斯的蘋果能否再度 “精準創造出消費者未曾意識到的需求”便是最大懸念。面對喬布斯創造的傳奇，他的繼任者庫克身上的壓力不小。“在一些產品功能的抉擇上，庫克不一定有喬布斯的魄力或權限去拍板，決定權可能會有一定弱化”，易觀國際分析師孫培麟表示。

目前僅以一個iPhone系列和iPad系列“單挑”安卓系摩托羅拉、HTC、三星、LG、華為、中興、酷派等三十多家終端企業和“微軟+諾基亞組合”，蘋果的這一策略已經受到了巨大沖擊。

蘋果的下一個“拳頭產品”何時出現？蘋果方面似乎寄希望于研發多時的蘋果電視。此前有消息稱，AppleTV將真正實現四屏融合，進一步將其在線應用程序商店Appstore、全新iCloud平臺與移動終端、筆記本電腦等進行全面整合，謀求在產品內容和終端設計呈現方面再次發力。

然而已經有安卓廠商趕在蘋果前面。本月中旬，聯想集團在拉斯維加斯CES展商發布了旗下首款智能電視機，這款55英寸高清K91智能電視搭載了最新版谷歌安卓操作系統，未來將在中國市場首發。曾經在美國本土遭遇多家電視臺抵制的蘋果，在智能電視這一新增長點上也許并不是如此順利。

安卓微軟迎來好機會

對“后喬布斯時代”蘋果發展持悲觀態度的人并不少。上海自然道信息科技有限公司CEO楊興平此前在接受《每日經濟新聞》采訪時表示，不太看好“后喬布斯時期”的蘋果。“目前蘋果已經接近巔峰，市場對于蘋果的期待也非常高，要做到自我超越更為困難。”楊興平表示。

這或許是安卓最好的機會。收購摩托羅拉移動后，谷歌的專利儲備一夜間大幅提升，在與蘋果互相回擊的多輪專利訴訟中更添 “底氣”。同時，HTC近年風頭正勁，作為美國市場最大手機品牌，HTC在亞洲市場的市占率和銷售也頗為亮眼。而安卓系下的另一家企業三星，憑借自身長期的技術經驗和產品工藝設計，在制屏技術方面甚至反過來牽制蘋果。

根據統計，2011年第三季度，三星電子智能手機出貨量為2780萬部，超過蘋果公司，成為全球最大的智能手機提供商，但第四季度又被蘋果反超。

而在微軟方面，未來應對蘋果產品就是WindowsPhone7和Windows8系統。孫培麟表示，未來不會是蘋果和安卓獨大的局面，“新系統的出現，將打破蘋果和谷歌的壟斷局面。”

行業新貴：“小米”何時成熟飯？

每經記者 謝曉萍 發自北京

對于智能手機來說，小米手機是一個不折不扣的新人。即使拋開蘋果、HTC、三星等巨頭，在國產手機中，小米也是一個新面孔。

但是，就是這個遲到的新面孔，在2010年，搶走了所有國產手機的風頭，甚至業內將其稱為 “中國版的蘋果”。那么，在新的一年里，小米手機是否會繼續發力，成為叫好又叫座的精品？

產能疑團仍未解

34小時預定超過30萬部，2個月完成全部預定量發貨，兩次10萬臺開放購買在之后3小時銷售一空。這就是短短幾個月之內，雷軍團隊打造的小米手機創造的驚人業績。但是，這些成績卻不能消除外界對于對于小米產能的擔憂，甚至一度質疑其銷量自我炒作。

1月8日，小米對外發布公告稱，將在本月11日舉行第三輪開放銷售，拿出50萬臺小米手機的貨源，以徹底滿足消費者需要。不過市場上對小米手機產能的質疑依然存在。由于小米手機還沒有走線下傳統代理渠道，主要是經由官網在線發售——因此，小米的實際銷量，目前也沒有第三方渠道銷售數據的佐證。

不過，雷軍正試圖通過各種途徑解決產能問題。1月7日消息，小米手機又發布公告，指出最近在產能爬升后，為了保證供貨正常，屏幕供應商在繼續使用夏普的情況下，又新增了東芝作為供應商，小米手機將同時使用夏普、東芝兩家提供的屏幕。

小米方面表示，東芝與夏普提供的屏幕都一樣符合質量標準，采用的也是同樣功能的顯示效果優化技術，同樣具有半反半透特性，兩者都符合質量標準和功能要求。

盈利預期存變數

事實上，2011年開始，各大互聯網企業開始涉足終端競爭，此前阿里巴巴與天語聯合推出“阿里云”手機，騰訊聯合HTC推出社交手機ChaCha……

除了互聯網公司，小米手機在國內遇到的最直接的競爭對手是魅族MX。不過，從目前國產手機的表現來看，小米依然出彩。摩根斯坦利發布報告稱，小米處在中國市場手機品牌第九位，在所有國產手機里排第一位。

然而，對于小米手機而言，當下最大的問題依然是在于供應鏈和OEM代工質量的穩定性。小米公司副總裁黎萬強認為，生產需要一個磨合過程。一方面受限于產能，另一方面和銷售預測有關系。

“我們現在要訂三個月以后的元器件，誰能告訴我三個月后小米手機賣多少嗎？預測很難，而采購元器件會占用大量資金。”黎萬強認為，一部手機包括數百個零部件，無論在哪個零件上掉鏈子都會造成產能問題，小米需要時間磨合。

另一方面，業內人士普遍認為，從目前的小米配置來看，硬件成本應該在1300~1500元之間，這種高性價比、低盈利的模式也讓外界對于小米的盈利前景表示了擔憂。“小米真正的顛覆是不依靠硬件掙錢，作為一家互聯網公司，我們更在意用戶口碑，我們希望良好的用戶口碑可以給我們后續帶來收益。”雷軍此前表示。

“小米走了一條風險更大，一旦成功收益也更大的路。”一位不愿意透露姓名的業內人士對《每日經濟新聞》表示，他認為魅族MX風險小，收益相對也小，但穩定持久。“靠軟件和服務賺錢不是問題，問題是怎么賺錢。”中國移動互聯網產業聯盟秘書長李易對此提出疑問，在李易看來，從軟件來看，小米米聊與其競爭對手微信并不占優勢，雷軍要賺錢并不容易。

另一方面，被譽為“中國蘋果”的小米手機與蘋果也不是一個量級的對手。從布局而言，蘋果擁有硬件終端、IOS操作系統、APP商店、Quattro手機廣告業務等完整的手機生態鏈條布局，而小米目前并不具備上述條件。

據知情人士透露，小米內部希望在2013年達到800～1000萬用戶，在擁有足夠的用戶基礎之后，小米也就擁有了更多盈利的可能。

/熱點行業/

家電：新政接力能否抵御寒潮？

每經記者 郭榮村 發自廣州

過去3年，中國家電業承載了太多高速增長的神話。家電下鄉與以舊換新等政策，給中國經濟率先復蘇和農村市場開啟錦上添花。然而，站在2012年的起點上，“花”已荼蘼，“錦”色不在。家電分析師梁振鵬說，2012年中國家電業增速有可能比2011年還要慢。

2012年第一天，志高便迫不及待地在全國多個城市推出新品抑菌銅變頻空調，比普通空調價格要高出600~800元。志高集團董事局主席李興浩表示，2012年不再追求量的擴張，而是努力提高產品附加值。越來越多的企業意識到，維系前兩年高速增長的基因已經不再，繼續簡單地靠銷量驅動已經拉不動日益龐大的企業身軀。

家電調研公司中怡康提供的一份數據顯示，2011年前10個月，國內冰箱市場共實現零售額782億元，同比僅增1.3%；洗衣機市場實現零售額466億元，同比增長9.1%，但是零售量增長只有6.6%；空調下滑態勢明顯，前三季度，市場零售量增速分別為17.7%、9.2%、-14.8%。

家電分析師梁振鵬說，2012年，無論是白色家電還是黑色家電，市場都不會有明顯的改善。彩電市場由于平板電視對CRT電視的替代已經基本完成，很難再呈現比較快的增長勢頭；白色家電受房地產市場的影響，增長乏力。

即將出臺的家電扶持新政或許將給家電業帶來希望。

1月5日，全國商務工作會議表示，擴大居民消費成為2012年商務系統重點工作之一，會議要求總結家電下鄉和以舊換新經驗，及時研究制定替代接續政策。行業人士判斷，對節能環保產品的扶持或許將成為接續政策的重點。

創維集團新聞發言人李從想說，如果國家出臺新的政策對節能環保產品進行補貼，這個補貼范圍將會很廣，能夠推動家電市場的增長。中國家電商業協會營銷委員會副理事長洪仕斌也表示，新政的開啟對于行業肯定是一件好事。

不過，廣東一家知名企業表示，此前的扶持政策已經嚴重透支了市場，接下來消費者對消費缺乏信心，最終效果很難判斷。

視頻網：拓寬收入能否告別巨虧？

每經記者 謝曉萍 發自北京

土豆網艱辛上市、土豆樂視網抱團取暖，搜狐奇藝背靠母公司輸血、新浪騰訊憑資本合縱連橫、2011年中國互聯網視頻行業群雄紛爭，演繹了一出出轟轟烈烈的競爭大戲。

然而，臺前的熱鬧光彩難掩視頻行業7年來持續虧損的辛酸。在影視版權和巨額帶寬成本面前，視頻網站的盈利前景是否仍是鏡花水月？

第三季度財報顯示，優酷網凈虧損4750萬元，同比下降11%；土豆網凈虧損5560萬元，環比降低30%；酷6網凈虧損8200萬元，環比下降39.8%。

盡管業績慘淡，但為了拼搶仍在增長的用戶，各視頻網站依然在加大版權等投入。

去年第四季度，各大視頻網站內容版權已被瓜分殆盡，其中，搜狐視頻宣布2012年已獨攬15部熱播大劇；騰訊通過與華誼兄弟合作覆蓋上游，又以7000萬元的高價購得 《宮2》網絡獨家版權；愛奇藝背靠百度，在流量上有保障；土豆網通過與樂視合作擁有了2012年70%的劇目。

“當前目標仍然是占有壓倒性的市場份額，盈利不是目前的核心戰略。”優酷網CEO古永鏘此前表示。與優酷一致，土豆、奇藝、搜狐視頻均選擇持續投入以保證市場占有率。

搜狐董事局主席張朝陽透露，2012年搜狐視頻的版權投入不低于8000萬美元。愛奇藝網CEO龔宇也表示今年將加大投入。

在高額成本面前，視頻行業的盈利前景卻不容樂觀。

“今年的視頻廣告收入與成本仍難以持平。”張朝陽表示，主要的原因在于廣告份額遠遠沒有趕上流量的增長，另外視頻網站成本比較高。

目前，版權分銷已經成為視頻網站重要的收入來源之一，此前樂視網公布的財報中顯示，網絡視頻版權分銷收入增長369%，收入占比升至53%，躍居第一大收入來源。

不過，龔宇并不看好大量購買獨播劇并通過版權分銷盈利的模式。龔宇算了一筆賬，一部價值4000萬元的獨播劇，通過分銷的比例只能覆蓋70%，而剩下的30%,即1200萬元需要通過廣告收入彌補。目前一部影視劇的視頻廣告收入上限為600萬，這也意味著，視頻網站要虧損600萬。

目前各大視頻網站還嘗試從收費業務、無線業務等方法以增加收入來源，不過成效不大。“收費模式未來有可能成為主要收入來源，但目前還不具備這樣的環境，主要的原因來自于盜版。”龔宇表示。

PC廠商：轉型能否頂住蘋果壓力？

每經記者 謝曉萍 發自北京

惠普PC業務糾結的分拆，聯想躍居全球第二大PC廠商，PC業在2011年風云變幻。喬布斯去世、柳傳志卸任，更讓PC業未來充滿著變數。然而最讓PC業大佬擔心的是，蘋果這位“后起之秀”勢頭依然強猛，甚至有超越惠普成為全球最大個人電腦生產商的可能。

2012年，PC行業的第一件懸案就是：誰將成為全球的PC老大？

早在去年11月末，市場研究公司CANALYS就預計，按發貨量計算，蘋果公司將于2012年上半年成為全球最大的個人電腦生產商。蘋果這一成績主要得益于iPad。根據CANALYS統計，iPad的暢銷使蘋果在個人電腦市場中的份額從去年的9%提高至15%。

針對上述統計，惠普信息產品集團亞太及日本地區渠道銷售副總裁兼中國惠普信息產品集團代理總經理露西安娜·布羅吉對 《每日經濟新聞》表示，按照IDC、Gartner等機構的定義， PC仍主要是臺式機和筆記本電腦，“按照這個定義，惠普還是穩坐頭把交椅的。”

惠普方面表示，2012年惠普將以全新方式運營PC業務，重點圍繞高端消費市場、批量消費市場和商用市場推動更多的客戶服務和解決方案。

另一方面，坐上PC二把交椅的聯想也在覬覦第一的位置。聯想方面表示，2012年將繼續堅定地執行保衛加進攻的雙拳戰略，保持目前強勁的增長勢頭。

事實上，PC未來之路其實很明顯，要么蘋果化，以消費者市場、以創新型產品把控移動互聯網產業鏈為模式，要么IBM化，走向企業級、云計算。

此前，惠普曾計劃打造一個“蘋果化”的移動互聯網商業模式。2010年4月份，惠普花費12億美元買下Palm，進軍移動設備市場。然而，TouchPad上市不到半年即宣告失敗。

聯想的移動互聯網戰略布局與蘋果同出一轍，通過手機、個人電腦、平板電腦、智能TV、云端的布局，并且向用戶免費開放200G的云存儲空間。目前，除了蘋果、谷歌之外，惠普、戴爾、三星、HTC也正加緊布局“云”戰略。

然而，對于聯想等企業而言，“云”搭建并不是問題，真正難的是如何搭建自己的生態圈。通信專家陳志剛認為，聯想目前的規模還不大，和蘋果類似的業務還面臨來自國內免費服務的沖擊。