機(jī)構(gòu)上調(diào)銀行業(yè)績預(yù)期 “50％瘋狂”難再現(xiàn)

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 裴文斐 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 裴文斐 發(fā)自上海

快速增長的業(yè)績快報(bào)難以維穩(wěn)股價(jià)。

昨日（1月30日），龍年第一個(gè)交易日，截至收盤銀行類指數(shù)下跌1.81%，與房地產(chǎn)板塊一起拖累滬深指下跌1.47%。

盡管節(jié)前公布的銀行業(yè)績快報(bào)顯示多數(shù)銀行普遍實(shí)現(xiàn)50%左右的盈利增速，但這并沒有使市場興奮。有業(yè)內(nèi)人士指出，2011年銀行業(yè)高增長不會(huì)在2012年重演，但鑒于多家銀行去年業(yè)績超預(yù)期，將小幅調(diào)高2012年銀行業(yè)盈利預(yù)測。

盈利預(yù)測上調(diào)至20%~25%

隨著民生、華夏、深發(fā)展、浦發(fā)、光大和興業(yè)銀行公布2011年業(yè)績快報(bào)，多數(shù)銀行盈利增速近50%。

一銀行分析師對 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從業(yè)績快報(bào)可以推斷，2011年4季度上市銀行的凈息差繼續(xù)上升，預(yù)計(jì)上升幅度略超市場預(yù)期，因此小幅上調(diào)2012年銀行業(yè)的盈利預(yù)測。同時(shí)他預(yù)計(jì)，2012年上市銀行盈利平均增速在20%~25%。

“四季度單季息差保持了較好的擴(kuò)張趨勢，尤其是興業(yè)和華夏銀行。預(yù)計(jì)來自債券和同業(yè)的擴(kuò)張對息差貢獻(xiàn)加大。”上述業(yè)內(nèi)人士說道，“由于2011年銀行息差環(huán)比持續(xù)走高，假設(shè)2012年沒有新影響因素推動(dòng)息差變化，凈息差與去年4季度持平，僅去年凈息差環(huán)比上升就能使2012年銀行凈息差同比增長5%~10%。”

“因此，我們認(rèn)為2012年銀行業(yè)盈利預(yù)測應(yīng)小幅上調(diào)兩個(gè)百分點(diǎn)，在20%~25%。”他說道。

不過，另有一位銀行業(yè)分析師認(rèn)為，2012年凈利潤增長應(yīng)在15.8%左右。“2012年，預(yù)計(jì)生息資產(chǎn)增速將小幅下降到14%左右，凈利潤的拉動(dòng)作用下降到15%左右。

高息差今年不會(huì)重演

2011年銀行業(yè)的業(yè)績高增長得益于穩(wěn)中偏緊的貨幣政策，在信貸收緊的情況下，銀行貸款議價(jià)能力也隨之提升，前三季度銀行業(yè)的業(yè)績已說明一切。

但是，申銀萬國分析師在一份研究報(bào)告中指出，2011年銀行的高息差增長，不會(huì)再次出現(xiàn)在2012年，保持穩(wěn)定息差和存款成本的銀行才能穩(wěn)定成長。同時(shí)，中間業(yè)務(wù)中倚靠對貸款的變相收費(fèi)而帶來的高增長也無法延續(xù)。

“興業(yè)、南京銀行的預(yù)期高息差增長，得益于債券資產(chǎn)和同業(yè)資產(chǎn)上的良好配置。但是今年信貸利差收窄的可能性較大，尤其是2012年金融工作會(huì)議以后，監(jiān)管層在較多的場合都提出利率市場化的觀點(diǎn)。”申銀萬國分析師說道。

“理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)日益替代了普通定期存款，成為了銀行攬存的新工具，這中間銀行也付出了高成本。”該分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

有業(yè)內(nèi)人士指出，中間業(yè)務(wù)收入中，發(fā)展供應(yīng)鏈金融，扶植并推進(jìn)中小企業(yè)貸款才能為銀行帶來扎實(shí)的增長。

一季度仍有表現(xiàn)機(jī)會(huì)

有分析師指出，2011年一季度整個(gè)銀行板塊的良好表現(xiàn)在今年并不能簡單復(fù)制。因?yàn)槿ツ昴瓿酰瑑?nèi)在緊縮的貨幣政策、持續(xù)加息的預(yù)期，使人們能夠期待2011年銀行業(yè)依然能夠保持資產(chǎn)質(zhì)量相對穩(wěn)定的情況下實(shí)現(xiàn)良好的增長。

“但是，今年一季度，我們幾乎可以嗅到央行降息的味道。”該分析師告訴記者，“隨著節(jié)后資金的緩慢回流帶來的流動(dòng)性改善，以及新增信貸松閘，銀行股在年報(bào)和一季報(bào)高增長下會(huì)有一個(gè)相對緩和的估值上修過程。”

“就基本面相比，2012年息差下滑、資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)負(fù)面波動(dòng)，都不能跟去年的良好基本面情況相比。”上述分析師告訴記者。

該分析師在研報(bào)中指出，全年來看，市場在銀行業(yè)身上承載了太多的擔(dān)憂，不論是來自于房地產(chǎn)、地方政府融資平臺還是中小企業(yè)，三座大山嚴(yán)重制約了銀行板塊在2012年整體的估值修復(fù)和大級別的行情。