機構評級

航空動力

代碼：600893  收盤價：13.85元評級機構：方正證券  評級：維持買入

　  公司作為秦嶺發動機總裝廠，以及太行發動機35%價值部件提供商，該項收入預計將會穩步增長，存在超預期增長可能性。

    公司是國內30MW燃氣輪機的唯一生產廠商。現役大型水面艦艇燃氣輪機替換和新增大型水面艦艇需要大量燃氣輪機，預計未來5年QC280市場空間為5.76億美元；國產大功率工業燃氣輪機缺位，目前國內以配裝的200余臺工業燃機全部為國外產品；QD280進口替代空間巨大，未來5年市場需求3.08億美元，預計于2014年可量產。

    目前公司航空發動機外貿轉包占國內總轉包量的46%，連續29年出口量排名國內第1。雖然中報中表明公司該項業務出現同比下降，但經過了解得知原因，主要是受大的外貿環境減少影響，而非公司自身原因。

    公司于2011年10月20日公告稱資產重組中止。國內航空發動機進行整合是必然趨勢，也是促使我國航空發動機取得更快發展的必經之路。公司仍然是中航工業航空發動機整合的唯一平臺，在未來仍資產重組計劃仍可能重啟。

    預計公司2011年~2013年攤薄EPS分別為0.27元、0.34元、0.49元,相對應的PE為50倍、39倍和27倍。考慮到公司面臨巨大的發動機市場空間，以及作為航空動力資產唯一整合平臺而資產注入的預期，維持“買入”評級。

中煤能源

代碼：601898收盤價：10.35元評級機構：中信建投  評級：買入

　　　　公司在建與技改礦將陸續將進入投產期，預計在“十二五”末產能超過2億噸。影響最大的平朔東露天礦年內即將投產。

    最受關注的是中煤進出口公司，旗下5座煤礦。共有保有煤炭資源儲量近6.3億噸，實際設計產能在2200萬噸左右。集團表示在未來1~2年將中煤進出口公司，3~5年將中煤金海洋與中煤龍化公司注入上市公司。

    公司在行業內競爭優勢明顯，尤其是高端設備制造產品，市場占有率居國內首位。在建的張家口煤機項目目前進展順利，預計在2012年可以上線投入生產，達產后煤礦工作面設備和其他設備的生產能力將達到171825噸/年。公司將繼續打造“三機一架”產品結構以鞏固市場地位。

    預計公司2011年，2012年和2013年EPS分別為0.74元，0.84元，1.03元，維持公司為“買入評級”，12元目標價。

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