大盤短線或有超預期表現

　　上周A股市場出現絕地反擊走勢，上證指數收出五連陽，連續站上多條中短期均線，且逼近60日均線。市場報復性反彈的力度可謂強勁。全周來看，上證指數和滬深300指數分別上漲6.74%和8.02%，成交量也出現較為明顯的放大。我們認為，如后市成交量能夠有效配合，A股市場有望出現超預期的走勢。

　　從主力席位持倉數據來看，伴隨著A股市場的強勁反彈，市場多空氛圍也開始迅速發生轉變。具體來看，在上周一市場開始放量反彈之時，主力空頭明顯對后市繼續反彈的動能持以非常明確的懷疑態度。中證期貨、國泰君安和華泰長城等席位均逆市加空，中證期貨的加空量接近2000手。但是在周二和周三期指繼續放量反彈之后，主力席位多空動向開始迅速轉變，四大空頭均開始迅速減持空單。雖然周四中證期貨和國泰君安又出現了大幅增加空頭持倉，但我們預計在近期市場強勢反彈的背景下，逢低被動減持空單將依然是空方的主要操作方向。

　　再者，從凈空持倉占比和滬深300指數走勢對比來看，兩者呼應關系明顯。在空頭氛圍弱化情況下，后市依然存在著進一步反彈的動能。

　　整體而言，我們對短期后市進一步震蕩反彈持樂觀的態度，不排除大盤將繼續出現超預期的上漲。但另一方面，對于大盤的中期運行趨勢，則依然持偏謹慎的觀點。在通脹未有顯著下行，而經濟增速由降及穩的態勢尚需觀察，政策沒有系統性轉向之前，A股市場的上漲更有可能是反彈而不是反轉。

　　品種配置上，我們建議可重點把握三條主線：第一，可積極把握超跌反彈的機會；第二，緊抓政策和事件驅動下的交易性機會，可重點關注文化傳媒、節能環保以及券商等行業；最后，積極布局并等待板塊輪動的機會。　（作者系華泰長城期貨分析師）