金風科技中期凈利下滑近五成 最壞時刻還未來臨？

每經記者  胡玉慧

    由于風電行業整體景氣下行，內資龍頭金風科技最新披露的半年報顯示凈利潤同比下滑近5成。而金風科技各類產品的毛利率在今年上半年全線下滑，為上市以來罕見。

    不過更令外界擔憂的是，金風科技將中報毛利大降的原因歸結為“產品售價走低”，而對稀土永磁材料在上半年暴漲帶來的成本影響卻未進行評估。雖然公司表示已向供貨商簽訂合同鎖定成本，但業內仍然擔憂，在稀土價格持續高企下，公司未來毛利率或將繼續下行。

價格下滑毛利率大降

    金風科技在上周六公布的半年報，讓中小股東的信心受到了打擊。

    金風科技上半年業績全面下滑。營業收入和凈利與上年同期相比下滑幅度分別超過17%和45%，扣掉非經常性損益后的凈利潤同比降幅更是達到55%；基本每股收益也從一年前的0.345元，大幅下滑至0.158元。此外，在對前三季度業績的預估上，公司預計三季報凈利潤還將繼續出現50%~100%的同比降幅。

    不過更令外界憂心的是公司毛利率情況，金風科技的分類產品毛利率在上半年全線下滑。本次半年報中金風科技綜合毛利率為17.82%，較一年前的23.80大降5.98個百分點；其中新品2.5MW機組自去年下半年起實現銷售，但在本期內卻未能繼續盈利，2010年年報的毛利率還為8.47%，但到今年中報卻轉為-6.37%。對此公司給出的解釋是，2.5MW機組未實現規模化效益，同時由于市場競爭加劇，銷售價格不如預期理想。

    而作為公司第一大主導產品的1.5MW機組，在今年上半年貢獻了97%的營收，但毛利率卻從去年中報的23.19%減少4.67個百分點至18.52%。金風科技同樣將原因歸結為價格下滑，稱風機銷售價格下降是主要原因。

    《每日經濟新聞》記者以公司歷年各份定期報告披露的數據進行了計算，發現公司1.5MW機組在去年中報的銷售均價4643元/千瓦，但在今年中報里已降為3758元/千瓦，下降幅度接近兩成。

原材料上漲壓力未完全體現

    除了產品價格下跌外，另一方面，原材料價格上漲對公司毛利率的影響，公司在半年報里卻并沒有過多著墨。

    今年以來稀土相關產品價格暴漲，下游企業承受了不小的成本壓力；風電整機兩大類機型中，直驅永磁需要用到稀土永磁材料，因此上游原材料價格暴漲帶給企業的負面效應在行業里已有顯現。湘電股份董事長周建雄就在上個月表示，公司旗下稀土永磁機組不得不因此停產。

    而作為另一家直驅永磁風機生產廠商的金風科技，《每日經濟新聞》記者也在第一時間致電公司了解相關情況。金風科技方面表示，公司生產所需的永磁材料在簽訂合同時就同供應商達成價格鎖定條款，不會隨市場價格變動而出現變化，因此這塊成本已大致鎖定。

    8月29日記者再次就此事聯系公司，金風科技證券部投資者關系經理表示，原材料漲價對上半年業績的影響很小，稀土永磁材料方面公司跟幾家供貨商都是簽的長期合作協議，不會受市價波動影響。

    不過，這樣的表態并不能令市場放心。中金公司就表示，中報的產品價格、成本、毛利率等一系列變化主要反映了過去一年整機行業價格戰帶來的影響，但尚未反映上半年稀土價格上漲帶來的成本壓力；若稀土永磁材料價格持續高企，公司低價囤入的存貨耗盡，屆時整機毛利率將被進一步拉低。

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