2011-06-12 06:54:56
科達機電 （600499，前收盤價14.78元）在5月才以不超過4億元收購恒力泰51%的股權。今天（6月11日），科達機電再發公告稱，擬購買恒力泰剩下的49%股權。
在不到一個月的時間內，科達機電拋出兩套收購方案，急切想得到恒力泰的全部股權，這或許與公司今年剛以1.03元/股的歷史最低股權激勵價格授予了870萬股有關，公司高管在獲得巨額行權收益后，通過并購給公司業績注入新的活力，這勢必給公司未來股價給予刺激。
一月內即收購剩余股權科達機電收購恒力泰股權其實早就有預期，早在今年3月在公司澄清公告中，就透露了并購恒力泰的動向。而公司真正啟動并購是在今年5月，5月17日公司公告稱，以現金4億元收購恒力泰51%的股權，時隔不到一個月，科達機電擬再次向恒力泰公司十名自然人股東發行合計2493萬股，用于購買其合計持有的恒力泰49%的股權。資產作價3.91億元，非公開發行價格為15.70元/股。交易完成后，科達機電將持有恒力泰100%股權。
但在此次收購中，令投資者意外的是恒力泰承諾的未來3年的盈利預期，恒力泰49%股權2011~2013年承諾的凈利潤分別為4243.5萬元、3719.91萬元、4226.2萬元。不足部分由原股東按原持股比例補足。
而這相比恒力泰2009年度實現凈利潤7758萬元，2010年度實現凈利潤11945萬元，未來3年的凈利潤不增反降。在收購報告中指出，凈利潤的下滑主要是目前產品的銷售價格降低以及成本上升的因素造成。
意欲歷史最低價行權？科達機電在歷時幾年的股權激勵計劃，也在今年有較大進展。而此次連續收購或許與股權激勵有一定的關系。從2006年年中股權激勵草案出爐，截至2010年年末，科達機電經歷了4次分紅與3次股本轉增，當初的4.69元的行權價格已被攤薄至1.03元，這或許將創造了A股股權激勵行權價的最低歷史紀錄。而在今年3月股權激勵的最后870.35萬份期權將為這21名高管及核心技術人員帶來約超億元的賬面收益。不過，激勵對象每一年實際行權數量不得超過獲授股票期權的25%。行權條件為公司上一年度凈資產收益率不低于10%、當年度凈利潤較前一年度增長率不低于15%。
目前公司高管雖已行權，但套現卻要在未來今年時間內逐步兌現，而公司近期在業績的并購活動，或許就是為公司未來幾年業績釋放提供動力，相應的也會刺激公司股價有更好的表現。
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