石化市場跌多漲少 反彈關鍵取決于下游終端

每經記者  牟璇  實習生  楊云

編者按

    本周石化市場受宏觀經濟政策、需求減弱等因素的影響出現分化格局，呈現以醋酸為代表的“疲軟陣營”、以橡膠為主角的“反彈陣營”和以塑料為首的“整理陣營”，總體來看跌多漲少，其中氫氟酸漲幅為2.57%，為最大周漲幅；液氯持續下跌，本周下跌28.29%，為最大跌幅。分析師認為，隨著尿素出口淡季關稅政策的執行，煤頭企業將受益；臺灣地區產能停產，乙二醇價格后市向好；液氯由于產量增加以及下游需求有限，價格持續暴跌，后市將低位運行。

    6月伊始，石化市場出現分化。在生意社統計的100項化工產品中，本周價格上漲的產品占到監測總數的25%，37%的產品價格保持穩定，價格下滑的產品占到38%。

    其中，化工市場中漲幅最大的為氫氟酸，漲幅為2.57%；二甲苯、己內酰胺、純堿、硫酸、乙二醇等產品價格也小幅上漲。跌幅最大的為液氯，本周跌幅達到28.29%。

    本周化工市場行情較為低迷，表現最好的產品周漲幅僅為2.57%，而跌幅超過3%的產品多達10種。在生意社監測的68個主要化工產品中，上漲產品11項，占監測品種的16.17%，占據漲幅榜前三位的產品分別是氫氟酸，周漲幅為2.57%；二甲苯，周漲幅為1.65%；丙酮，周漲幅為1.56%。下跌的產品有30項，占監測品種的44.11%，占據跌幅榜前三位的產品分別是液氯，周跌幅為28.29%；多晶硅，月跌幅為7.34%；丙烯酸，周跌幅為5.45%，其中液氯、多晶硅連續三周位于跌幅榜前列。總體來看化工市場呈現跌多漲少的格局。

    影響本周化工市場的原因主要有：一是宏觀經濟政策調整作用繼續顯現，央行加息后多數企業偏向拋貨套現；二是國際原油近期在100美元/桶線上下劇烈波動，石化市場人士心態不穩，如“純苯-苯胺-MDI”產業鏈本周均受其影響顯現弱勢，粗苯、順酐等相關產品也進入弱勢整理軌道；三是國際需求減弱，如硫磺、苯乙烯的國際弱勢本周已開始波及到國內；四是“檢修潮”結束，前期集中檢修的液氯、化肥等行業本周陸續提高開工率，對市場形成較大沖擊，山東金嶺化工30萬噸的裝置開工導致液氯市場供大于求，價格出現大幅下滑。

    生意社化工分社社長張明認為，各大產業鏈前期源頭環節上漲過快，在國際市場的影響下得以暫時掩蓋，但隨著成本傳導通道受阻、國際需求減弱，本周開始已經進入中短期的理性調整。預計從6月份開始，國內化工市場將會進入短暫的弱勢盤整期，但氟化工產業鏈、磷化工產業鏈、氯堿化工產業鏈的源頭產品依舊看好。

    再來看能源市場，12種能源產品漲跌比例在6∶4，其中93#汽油與焦炭企穩，震蕩幅度在5%以內，同比增長均較為理想，但買賣人氣普遍不佳，市場參與者維持上周的觀望心態。周內國際原油尚未擺脫近期的震蕩區間，但受多重利好因素支撐，國際原油小幅震蕩走高，有擺脫震蕩盤整走勢的跡象，預計后期油價或將震蕩偏強，從而帶動能源市場走出疲軟態勢。

    最后來關注橡塑市場，該市場本周漲跌不一，出現兩極分化現象，橡膠產品出現反彈，塑料產品仍舊不溫不火，生意社橡塑分社統計的20種產品中，上漲的產品占監測總數的40%，下跌的產品占監測總數的25%，35%的產品持平，其中上漲產品前三甲為丁腈、丁基和丁苯橡膠，漲幅分別為4.51%、4.05%和3.19%；下跌產品前三甲為PMMA、PC和PA6，跌幅分別為0.82%、0.74%和0.69%。

    生意社橡塑分社分析師薛金磊認為，目前橡塑市場逐漸接近成本線，原料企業壓力較大，利潤急劇壓縮，但市場缺乏有力帶動因素，因此行情尷尬僵持，但橡膠市場首先出現反彈，預計其他產品也有望跟進，市場可能會出現小幅度的走高。

    縱觀石化100風向標，生意社總編劉心田認為，2011年6月的石化市場開始出現分化。其中“疲軟陣營”除之前預測的醋酸、多晶硅外，本周又增加了液氯；而“反彈陣營”則是原油、橡膠唱主角，塑料則進入“整理陣營”。不出意料的是，動力煤、純堿受益于“電荒”預期，以不足3%的漲幅勉強處于“走強陣營”，同樣走強的還有氟化工產品。

    6月上旬石化市場正在朝分化方向發展，預期中下旬分化會愈加明朗。塑料產品的走勢值得關注，市場能否反彈的關鍵目前看來不在上游，而是下游終端。

/重點產品/

尿素價格穩定攀升  政策性需求支撐

    從今年三月下旬開始，回落的尿素價格重新走上持續攀升的通道。據生意社大宗商品市場100ppi漲跌榜顯示，尿素現貨價格周初均價為2224元/噸，周末價格為2246元/噸，小幅上漲0.99%，同比增長44.9%。從長期來看，尿素生產者價格近半年來持續波動上漲14.59%，穩中上揚。

價格波動調整后上揚

    連日來，受國際尿素價格不斷上漲、市場采購活躍的影響，同時農業用肥進入季節性周期，華東、華中地區出現限電現象，供應偏緊的狀況導致尿素價格呈現出穩中攀升的走勢，但是本周五尿素價格急速回調。

    生意社分析師張明指出，本周價格平穩上漲，周五開始出現回調。廣西地區報價最高2400元/噸，江蘇、山東地區報價在2250~2800元/噸。本周末開始回調，廠商報價實高暗低，實際成交價格低于報價50~100元/噸。主要原因是復合肥需求飽和，回歸平淡。

    國聯證券分析師張忠指出，支撐尿素價格上漲的因素包括經銷商庫存較低、尿素企業的開工率處于低位、成本呈上升態勢，而抑制尿素價格上漲的因素包括出口受限，目前化肥消費主要集中在工業領域，農業領域消費很少。

    前段時間，隨著農業用肥的逐步增多，尿素價格持續小幅上漲。隨著華北、華東地區追肥結束，需求預計將會有所下降。但7月份中旬開始國內將執行尿素出口淡季關稅政策，出口閘門即將開啟，又將帶動尿素價格上調，相關公司迎來機會性空間。

    對于后市情況，張明表示，6月以理性調整為主，后期會有下調的可能，預計不會低于2100元/噸，7月中旬會有一波反彈，主要是由于淡季關稅政策的支持，但價格不會高于2800元/噸。

煤頭企業有望受益

    我國尿素公司主要分為兩種，分別為煤頭尿素企業和氣頭尿素企業。天然氣價格的變動受國家優惠政策影響較大，而我國生產的尿素多以煤頭為主，尿素價格穩定，煤頭企業的盈利將增長。業內人士表示，由于煤頭尿素企業采用市場化運作方式，能更加明顯地反映價格變動，值得作為投資標的。

    在A股市場中，以魯西化工（000830，收盤價6.73元）、華魯恒升（600426，收盤價15.48元）為煤頭尿素龍頭企業，是近期值得重點關注的股票。

    中投證券指出，如果市場轉暖，部分低估值和盈利、成長確定，且有催化劑的股票可能先行出現機會。華魯恒升6月份煤制乙二醇試車。不過，也有行業相關人士不好看尿素市場，認為行業產能過剩較為嚴重。同時，本周后期尿素價格的急速回落也意味著未來尿素市場存在一定風險。

臺灣地區產能突然停產  乙二醇小幅上揚

　　　　近日來，乙二醇行情小幅上漲。據生意社監測數據數據顯示，乙二醇周初價9306元/噸，周末價9323元/噸，本周略微上漲0.18%，同比下降1%。

    受期貨行情走勢的影響，市場行情后市較好。下游聚酯及滌綸短纖市場需求增長、采購積極性高漲，同時臺灣地區南亞海豐廠和臺塑氯乙烯廠先后發生電力系統、液化氣管道兩次著火事件，導致上百萬規模乙二醇裝置停車，推動乙二醇價格上行。由于臺灣地區產能的突然停產，市場對于丹化科技（600844，收盤價15.89元）、華魯恒升等企業的關注度明顯提高。

多因素致乙二醇價格上揚

    大陸乙二醇生產技術中面臨一些困境，對外依存度較高，乙二醇進口價格的上調導致價格上漲。同時，臺灣地區南亞海豐廠被勒令停產，使大約180萬噸的乙二醇產能停產。據凱基證券報告顯示，2010年乙二醇表觀消費量達1060萬噸左右，進口664萬噸，其中從臺灣地區進口約114萬噸，占總進口量的17%。此次停產，可能對乙二醇市場供需關系產生沖擊。

    需求方面，廠家采購積極性高漲，港口MEG高庫存壓力下降。而大陸乙二醇生產廠家紛紛上調報價，走貨良好。內外因素共同推動乙二醇價格上揚。

產能擴大需技術突破

    大陸乙二醇對境外市場的依賴，導致議價能力較弱，這也從側面反映出發展乙二醇項目在我國具有良好的市場前景。

    作為大陸首家擁有煤制乙二醇技術的公司，丹化科技有望緩解大陸乙二醇自身供應不足的劣勢。盡管其位于內蒙古通遼市的20萬噸/年煤制乙二醇裝置未能如期達產，但只要項目進展順利，對我國乙二醇自產能力將是很大程度的提高。不過，中投顧問化工行業研究員常軼智認為，由于整個煤制乙二醇項目的發展還面臨著成本控制、市場容量、技術應用、裝置大小、資源消耗、經濟效益等一系列問題，項目也面臨無法達產的風險。

    對此，國元證券研報顯示，一旦公司突破煤制乙二醇生產流程及催化劑等技術瓶頸，公司盈利能力將大幅度提升，也將緩解對外圍市場的依賴。

液氯價格坐過山車  本周暴跌28.29%

    近期，液氯價格的波動情況非常劇烈，5月上旬暴跌，5月的第三周又出現暴漲。

    本周，國內液氯市場再次迎來暴跌。生意社數據顯示，液氯本周市場均價由1032元/噸猛跌至均價740元/噸，整體跌幅為28.29%。山東部分地區實際成交價跌至200元/噸~300元/噸，目前液氯市場混亂，后市仍有下跌態勢。

    關于液氯暴跌的原因，生意社化工分社液氯分析師蔣文芳認為，最重要的原因是周邊企業產能擴大，山東東營金嶺化工30萬噸的氯堿裝置陸續開車投產，對液氯市場產銷平衡沖擊較大，之前向外采購600噸/天，現除不向市場采購外，還另外向市場投放300噸/天，市場憑空增900噸貨源。

    同時，傳聞金嶺目前液氯市場價拋售50元/噸，供大于求；另一方面，下游PVC市場不景氣，廠家不得不部分停線；同時，商品氯居多，然而下游耗氯企業能力有限，干旱導致氯乙酸等企業耗氯乏力。

    目前液氯市場行情持續不振，下游耗氯企業在政府限電強烈呼聲下生產裝置開工將更加有限，而基于上游燒堿企業考慮，也不乏存在對液氯市場的利好空間，但遠不及金嶺帶來的影響之大，因此，液氯市場將持續低位整理運行，后市將不看好，建議多觀望。

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