2011-04-12 01:32:09
對(duì)于掌管數(shù)萬(wàn)億資金的保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理人士來(lái)說(shuō)，錢(qián)多或許并不是什么好事。“因?yàn)橐?guī)模大了配置難度加了。”一位保險(xiǎn)投資人士在訪(fǎng)談中對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，去年保險(xiǎn)業(yè)一直是打新主力軍，往往是一有新股發(fā)行或增發(fā)，險(xiǎn)資便會(huì)聞風(fēng)而動(dòng)，成為認(rèn)購(gòu)主力軍。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這種情況和險(xiǎn)資運(yùn)用的特點(diǎn)及險(xiǎn)企的經(jīng)營(yíng)模式有關(guān)。保監(jiān)會(huì)預(yù)計(jì)2010年全國(guó)保費(fèi)收入約1.47萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)33%，險(xiǎn)資運(yùn)用接近4.2億萬(wàn)元。保險(xiǎn)資金作為負(fù)債經(jīng)營(yíng)，對(duì)資金的安全性要求較高。而“打新”這一過(guò)往收益穩(wěn)定的投資方式成為險(xiǎn)企賺“零花錢(qián)”的好辦法。
但2011年伊始，保險(xiǎn)資金在打新時(shí)卻面臨著與以往不同的局面。1月7日上市的安居寶拉開(kāi)了今年新股上市首日即破發(fā)的帷幕，到1月24日掛牌交易的21只新股有18只已跌破發(fā)行價(jià)，給曾經(jīng)熱衷打新的險(xiǎn)資潑了一盆冷水。值得一提的是，華銳風(fēng)電上市破發(fā)，使4家獲得線(xiàn)下配售的保險(xiǎn)公司在不到短短兩周時(shí)間內(nèi)，浮虧近1.5億元。
或許是一朝被蛇咬，十年怕井繩的緣故，3月份以來(lái)，過(guò)往熱衷于“打新”的保險(xiǎn)資金在操作手法上明顯趨于保守，而一些大型保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理的資金，3月份基本上沒(méi)有涉足“打新之旅”。
2011年3月，共有27家企業(yè)在深圳證券交易所掛牌上市。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，受1月份部分險(xiǎn)資打新折戟影響，3月份險(xiǎn)資打新略顯謹(jǐn)慎。以往的打新主力——太平資產(chǎn)管理公司、泰康資產(chǎn)管理公司等都未入場(chǎng)。如在輝隆股份的打新?tīng)?zhēng)奪戰(zhàn)中，太平資產(chǎn)管理公司的申報(bào)價(jià)格為35元/股，中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司的申報(bào)價(jià)格為36元/股，均低于輝隆股份的發(fā)行價(jià)37.5元/股，最終沒(méi)有獲得配售。
幸福人壽4賬戶(hù)浮虧1600萬(wàn)在3月份的保險(xiǎn)資金 “打新”之旅中，太平洋資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)、華泰資產(chǎn)等以往的“打新龍頭”雖然在一些新股的申購(gòu)名單中時(shí)有顯現(xiàn)，但終因報(bào)價(jià)太低而沒(méi)有真正入場(chǎng)。與上述保險(xiǎn)資產(chǎn)審慎的態(tài)度相比，“年輕”的幸福人壽或許更急于在 “打新”的戰(zhàn)場(chǎng)上賺取第一桶金。
據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，幸福人壽在“打新”洽洽食品、亞威股份、森馬服飾、益盛藥業(yè)等四只股票時(shí)，浮虧約1600萬(wàn)元。其中，洽洽食品的發(fā)行價(jià)格為40元/股，平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司受托管理幸福人壽保險(xiǎn)股份有限公司分紅產(chǎn)品，申購(gòu)該股800萬(wàn)股，獲配數(shù)量為100萬(wàn)股，以4月11日收盤(pán)價(jià)36.5元/股計(jì)算，幸福人壽浮虧近350萬(wàn)元。
同樣，幸福人壽委托平安資產(chǎn)管理成功申購(gòu)亞威股份55萬(wàn)股，而4月11日收盤(pán)時(shí)股價(jià)從發(fā)行價(jià)40元下滑至36.95元，浮虧約167.75萬(wàn)元。而在森馬服飾的打新中，平安資產(chǎn)管理受托管理的幸福人壽萬(wàn)能、分紅產(chǎn)品成功申購(gòu)該股票合計(jì)84萬(wàn)股，隨著該股票從發(fā)行價(jià)67元/股跌至4月11日收盤(pán)時(shí)的57.16元/股，幸福人壽的賬戶(hù)浮虧了約826.56萬(wàn)元。同樣，在益盛藥業(yè)的打新中，幸福人壽大約浮虧256.68萬(wàn)元。
記者了解到，隨著去年下半年市場(chǎng)行情的逐漸好轉(zhuǎn)，險(xiǎn)資打新獲益頗豐，如在珠江啤酒、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、滬電股份、嘉事堂、金利科技等股票中，太保、華泰、幸福人壽等險(xiǎn)資打新獲得了不錯(cuò)的收益。去年9月，華泰資產(chǎn)在廣田股份、雛鷹農(nóng)牧、中超電纜、圣萊達(dá)等4只股票打新中，賬面獲利2000余萬(wàn)元。
或許是輕而易舉的獲利，讓險(xiǎn)資在逐利熱潮中迷失了方向，2011年初，在華銳風(fēng)電這一只股票上，4家險(xiǎn)企賬面浮虧超過(guò)1.5億元。一位保險(xiǎn)監(jiān)管人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)已經(jīng)成為重要的機(jī)構(gòu)投資者，目前保險(xiǎn)資產(chǎn)總量和證券、基金資產(chǎn)的總和相當(dāng)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2011年，打新對(duì)于保險(xiǎn)投資可謂喜憂(yōu)參半。一方面，新股的高成長(zhǎng)性可以為保險(xiǎn)公司帶來(lái)可觀(guān)的收益，另一方面，新股的“安全系數(shù)”不高，對(duì)于追求穩(wěn)定收益水平的保險(xiǎn)資金來(lái)說(shuō)，蘊(yùn)含著一定的風(fēng)險(xiǎn)。
一位財(cái)經(jīng)人士對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，不難理解為什么上來(lái)一只新股，保險(xiǎn)資金就要介入，原因是“錢(qián)太多了”，成了“規(guī)模不經(jīng)濟(jì)”，這么多錢(qián)不去打新，同樣很難找到值得投資且與保險(xiǎn)資金相匹配的標(biāo)的物。
保險(xiǎn)資產(chǎn)重在控制風(fēng)險(xiǎn)目前險(xiǎn)資投資股市的比例已經(jīng)放寬至20%，股市已成為險(xiǎn)資配置的一個(gè)重要領(lǐng)域。某不愿具名的保險(xiǎn)業(yè)資深分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“目前大多數(shù)險(xiǎn)資在股市配置的資金還沒(méi)有達(dá)到監(jiān)管上限，因此險(xiǎn)資在股市還存在較大空間。”
該分析師同時(shí)認(rèn)為，保險(xiǎn)資產(chǎn)配置，第一位強(qiáng)調(diào)的是安全，第二才是投資收益。投資股市的風(fēng)險(xiǎn)較其他行業(yè)高，險(xiǎn)企在打新的時(shí)候出現(xiàn)浮虧是很正常的。
記者了解到，2010年初險(xiǎn)企打新，也出現(xiàn)過(guò)“逢打必輸”的情況。上海一位資產(chǎn)管理公司人士表示，現(xiàn)在打新的風(fēng)險(xiǎn)變高，險(xiǎn)資應(yīng)該會(huì)有所收斂，價(jià)格不會(huì)太高。
一位外資保險(xiǎn)公司首席投資官表示，保險(xiǎn)資金的管理，主要看兩個(gè)方面，即控制風(fēng)險(xiǎn)的能力和提升收益的能力。提升資產(chǎn)收益率有一個(gè)行業(yè)平均水平的限制，而且由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求50%投資于債券等固定收益類(lèi)產(chǎn)品，能夠投資于“高收益”產(chǎn)品的資金不會(huì)太多。因此管理的重點(diǎn)還是控制風(fēng)險(xiǎn)，不能盲目追求高收益，因?yàn)楦呤找嬉惨馕吨唢L(fēng)險(xiǎn)。
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