2011-04-08 01:59:20
A股沒有索羅斯,卻依然有自身特色的“3000點震蕩”,以及隨之而來的“3000點恐懼癥”。作為投資者心目中事實上的A股牛熊分界線,多空雙方總是對這個神奇的點位充滿敬畏。
每經記者 徐皓 發自上海
在1997年亞洲金融危機后,香港股市的投資者一度出現“索羅斯恐懼癥”,每當恒生指數到16000點左右時,便出現大幅震蕩,被稱之為“索羅斯震蕩”。
A股沒有索羅斯,卻依然有自身特色的“3000點震蕩”,以及隨之而來的“3000點恐懼癥”。作為投資者心目中事實上的A股牛熊分界線,多空雙方總是對這個神奇的點位充滿敬畏。
昨日(7日),市場仍然在3000點左右糾纏。不過,在收市前半小時,分級基金的低風險份額突然出現了不明原因的集體 “翹尾”。分析人士表示,這或許和市場投資者對于3000點能否最終穩固的擔心有關。專業機構的分析認為,要等到通脹見頂并回落后,低風險份額才能迎來真正的機會。
最后半小時集體“翹尾”
昨日,大盤在站上3000點后小幅整理,股指小幅收漲6.55點。從2009年6月份開始,上證指數已經與3000點糾纏了近兩年時間,成為A股特色的“3000點震蕩”。
昨日與股指一樣波瀾不驚的,是場內封閉式基金的走勢。然而,就在接近收盤的最后半小時,多只分級基金的固定收益份額卻突然拉升,集體上演“翹尾”走勢。
前日收平,昨日大部分交易時間都在開盤價附近盤桓的銀華穩定,在最后半個小時開始出現密集成交并向上攀升,最終收盤上漲1.52%,為今年以來單日最大漲幅。此外,申萬菱信深成收益和國聯安雙禧A中證100也出現類似走勢,分別收漲1.37%和1.32%。
對于年收益為固定值的分級基金低風險份額而言,通常情況下走勢與大盤呈“逆相關”,同時由于凈值變動微弱,因此單日振幅一般較小。
而在大盤并未出現下跌或顯現出高風險時,這些低風險份額卻出現尾盤整體上漲,并超過其他所有場內封閉式基金,著實反常。
有基金人士認為,低風險份額的異常走勢可能和部分市場人士仍對“3000點”心懷警惕有關。投資者出于規避風險的考慮,轉入固定收益類份額。無獨有偶的是,前幾日走勢強勁的高杠桿份額的國聯安雙禧B中證100,卻在昨日走低,尤其在收盤前半小時,更是呈現跳水走勢。
不過該人士也表示,從目前來看,保守的投資者似乎并不占多數,這些低風險類份額成交量仍頗為有限,并未出現大幅升高。而之所以其市價陡然走高,也與其成交不活躍有一定關系。
投資機會仍未到來
除了對市場風險的警惕外,是否還有別的因素,使投資者在收市前最后半小時,將注意力由分級基金的高風險份額轉向低風險份額?業內人士表示,兩類基金的折溢價“鴻溝”或是吸引投資者的一大原因。
事實上,從去年10月市場反彈開始,低風險份額就出現趨勢性下跌。今年3月,低風險份額的二級市場價格表現仍弱于其凈值表現,且經過連月下跌,不少低風險份額都出現大幅折價。
目前國聯安雙禧A折價率高達13.07%、申萬菱信深成收益折價率達12.61%,信誠中證500A上市不足1月,折價率已高達9.22%,銀華穩進折價率為7.88%。與之相對的是高杠桿份額的高溢價。
但事實上,高折價的低風險份額可能是“價值陷阱”。好買基金研究認為,雙禧、銀華、申萬這三只分級基金的低風險份額沒有確定的到期期限,雖然收益率較高,而且還定期隨定存利率調整(銀華、申萬為1年,雙禧3年),但它們的本金無法直接兌現,不能單獨進行贖回,需要在二級市場拋出才可還本。
因此,它們的凈值雖然是穩定上揚,但二級市場價格卻存在風險。所以投資者需要動用本金的時候,只能通過二級市場拋售,可能會虧損出局。
前期在這類基金剛剛推出的時候,投資者可能并沒有明確認識到這一點,而隨著一些機構的研究報告對此進行了特別的強調,使得部分投資者開始意識到風險。
相比而言,同慶A、國泰估值優先、匯利A、景豐A這幾只基金由于有明確的期限,到期后轉為LOF基金,可單獨贖回,相當于封轉開,還本的確定性非常高,因此其二級市場的價格走勢相對較穩健。
好買基金認為,目前市場對未來通脹繼續上升的預期仍較強,此類“無限期”的優先份額二級市場價格仍可能在低位波動,只有當通脹見頂并開始回落時,價格才有可能走強。
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