三大機遇打開成長空間 券商叫好給力華油惠博普
2011-02-16 02:02:50
一年之計在于春，在油氣處理領域具有獨特優勢的華油惠博普，兔年伊始便在北京、上海和深圳三地掀起IPO現場推介，受到了各方廣泛的關注。而該公司董事長黃松一句“做最有價值的，做別人沒有的，做中國人自己的”，更是引得在場熱烈回應，黃松表示，2011年將是華油惠博普快速發展年，擺在公司面前的是，擁有著巨大市場潛力的三大機遇。
三大機遇促成長
首先一個，便是中國石油海外戰略的加速。
其實早在2001年，石油工業十五規劃就提出了 “鼓勵國內石油公司走出去”的戰略方針，鼓勵參與海外的投資項目。在這樣一個背景下，三大石油企業加快了“走出去”的步伐，其中，中石油近來參與中標了伊拉克魯邁拉、哈法亞等油田的開發建設。魯邁拉油田有望成為全球產量最大的油田（相當于大慶年產量3倍），哈法亞油田產量也與大慶油田產量相當。
前所未有的機遇必然將給華油惠博普這樣具有領先技術水平、持續創新能力和國際化先發優勢的民族企業帶來巨大的市場空間。資料顯示，華油惠博普2003年便跨出國門，經過近8年的歷練，成套油氣處理設備等多種產品已經進入科威特、伊朗、伊拉克、敘利亞等15個國際主要產油國的20多個油田項目。2010年上半年，華油惠博普的海外業務收入也首次超越國內業務收入，占總收入比重達51.59％。
第二個就是環保類產品的需求激增。
進入“十二五”石油生產企業環保的壓力進一步增大，對油氣田開采的環保要求也日益嚴格，這就催生了油田環保系統裝備的市場空間。按我國現有每年含油污泥產量測算，要實現含油污泥的無害化處理及污泥中的原油回收需要33.9億元以上的投資規模。僅處理能力5萬噸/年的固定式含油污泥處理站就需建設100座以上，并需要大量的移動式含油污泥處理裝備。如果分10年完成投資，每年的市場空間在3.39億元。
目前華油惠博普的含油污泥處理技術和儲油罐自動機械清洗技術在國內是獨樹一幟的。2008年，設計建成了我國首座采用自動熱化學機械分離的含油污泥處理在大慶油田成功運行；2010年，又開發了移動式污泥處理站并在洛陽石化投入運行。2009年財務顯示，華油惠博普的油田環保業務收入已達6079.65萬元，儼然已是公司第二大收入來源。
第三個是海洋油氣裝備需求巨大。
未來10年中國將新建成一個“深海大慶”，海洋裝備需求巨大，而裝備的國產化已成為大勢所趨，海洋裝備的技術要求更高，這同樣也使得惠博普的技術優勢將在競爭中進一步獲得認可。
未來前景廣闊 多家券商看好
全球油田服務行業營業收入由1999年的769.88億美元增長至2008年的2664.57億美元，復合增長率為14.79%。華油惠博普業務集中在油田服務的中上游環節，涉足的油氣田地面系統裝備與服務的市場，據估算2008年全球市場規模約為1671.37億元人民幣。未來的市場空間廣闊，為公司的長遠發展奠定了基礎。
分離技術是公司核心技術，另外公司產品還包含了自動控制技術、射流技術、制造技術、集成技術、模塊化技術以及流體分配技術。深厚客戶基礎是公司另一優勢：在國內市場上，公司已經成為三大石油公司及其下屬企業的合格供應商。在國際市場，緊跟三大石油公司“走出去”，將國際化發展和以技術為驅動力作為公司的發展戰略。
華油惠博普已上市在即，那么在市場中扮演著重要角色的券商對其的觀點又是如何的呢？招商證券研究報告指出，華油惠博普師國內油氣天開發系統解決方案的龍頭，公司所處行業市場空間廣闊，我們預計未來公司將憑技術+客戶優勢獲得快速發展。預計公司2010年~2012年攤薄每股收益為0.50元，0.78元，0.89元，給予公司2011年35~40倍PE，則每股合理估值區間為27.3元~31.2元，建議積極申購。
海通證券在選擇A股上市公司中主要產品跟華油惠博普部分產品比較接近的杰瑞股份、江鉆股份和海默科技做參考后認為，選取33~37倍的2011年PE區間作為詢價估值參考比較合理，得出詢價區間為23.37~26.20元，對應2010年的PE為48.43~54.30倍。
同時，該券商還較為看好華油惠博普此次的募投項目。其認為，從國內市場拓展的角度來看，募投項目的建成將使公司形成有競爭力的自主加工能力，提高公司在國內市場中的競爭地位，進一步拓寬公司的業務領域；而從國際市場拓展的角度來看，募投項目的建成將進一步提升公司研發實力和業務規模，提升企業競爭力和知名度，樹立在國際油氣田裝備與技術服務行業的民族品牌。
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