券商本周調整火力“突擊”8只房地產股

每經記者  趙陽戈

        新年第一個交易日迎來了開門紅，不過此后大盤并未持續上漲。本周，大盤首日下挫1.66%，給市場帶來不小的心理壓力。雖然周二、周三出現一波弱反彈，但大盤最終未逃脫下跌的命運，周跌幅為1.67%。

        值得注意的是，本周反彈的主力，是快被市場遺忘的銀行板塊和房地產板塊。《每日經濟新聞》記者對本周券商研報進行梳理時發現，房地產股成為了券商爭相推薦的座上賓。

        到底是什么讓券商調整火力，集中“突擊”房地產股？

8只房地產股被相中

        嘉凱城（000918，收盤價9.00元）近期活躍有加，本周5個交易日有4天上漲，周漲幅高達9.36%，排在房地產股之首。

        申銀萬國在研報中表示，該公司是浙商集團下屬國際嘉業、中凱集團、名城集團三大房地產集團整合而成，具備全產品線生產能力。其中，國際嘉業擅長城市綜合體與旅游地產，中凱擅長高端住宅，名城擅長城市小區住宅。從當前來看，中國核心城市從“單中心”向“多中心”發展思路日趨清晰，主要手段是舊城改造和新城開發，地方政府對城市綜合體和區域大片開發模式極為推崇，這對嘉凱城無疑是利好。考慮到公司目前土地儲備總計達到576萬平方米，城市綜合體項目占比46%，且大都地處熱點城市重點發展區域，預計公司2011年每股收益為0.94元，目標價為10元，并給予“增持”評級。

        金地集團（600383，收盤價7.33元）本周公告了業績盤點情況，2010年累計實現簽約面積達229.05萬平方米，簽約金額283.38億元，分別增長21.6%、34.6%。公司預計2010年度凈利潤同比將增長50%左右。

        金地集團公告發布的同一天，安信證券推出了一篇題為《金地集團：又站在起跑線上》的研報。該券商認為，2007年高價地問題已成歷史，金地集團經過對產品的調整規劃和差異化定位，盈利能力較之前得到極大提升。在2009年，公司拿地較多、質量好；2010年拿地不多，但價格合理，整體來說，預計2011年可售資源豐富。該券商預計公司2011年的新開工將保持較高規模，加上2010年新開工面積增速高、銷售啟動較晚，預計2011年的可售面積將創紀錄。此外，公司良好的產品設計和銷售把控能力，銷售大幅增長的可能性極大。安信證券預計2011~2012年金地集團每股收益分別為0.76元和1.11元，目標價上調至9.9元，給予“增持”評級。

        魯商置業（600223，收盤價8.58元）近期拿地動作頻頻。1月12日，公司宣布全資子公司山東魯商置業及金帝集團競得青島市嶗山區一改造項目，面積為47.91萬平方米，項目成交價50億元；去年12月22日，下屬公司遼寧魯商置業競得錦州市9.92萬平方米國有建設用地使用權，動用資金1.12億元；去年11月17日，子公司山東魯商置業競得哈爾濱市八宗土地使用權，總面積約84.6萬平方米，成交價款為45.67億元。

        房地產公司重點城市的加速布局，引來了券商的注意和調研。興業證券通過實地調研發現，哈爾濱市項目用地周邊高校云集，就醫方便，且位于地鐵線旁，并且該地區難見大開發商身影。東興證券對魯商置業青島項目分析后發現，根據青島市規劃，青島將以嶗山風景名勝區打造現代城市框架。嶗山區的主體功能為青島市旅游度假基地、科教研發中心、商務會展中心、高新技術產業優化發展區及孵化基地。該處具有很好的區位優勢，也是適宜居住和投資創業的樂土。

        考慮到目前魯商置業已在濟南、青島、北京、重慶、哈爾濱等地進行布局，形成“魯商城市廣場”、“魯商花園住宅”、“魯商生態別墅”三種產品系列的差異化機構，所擁有的開發模式正是支撐該公司今后業務快速增長的基礎，興業證券和東興證券分別給予公司“強烈推薦”和“推薦”評級，目標價分別為11.8元和12元。

        本周受中信證券的金牌分析師陳聰青睞的是以房地產中介服務業為主的世聯地產（002285，收盤價30.87元）。該分析師認為，世聯地產在現金充裕的情況下，并購四川嘉聯，再次進取新區域，相比中原、易居等一線市場代理份額較大的代理企業，公司深入二線的好處是，二線城市短期代理傭金率可能更高。

        隨著產業集中度的提高，大企業將更重視專業分工，屆時開發商會成為“整合錢和地，分析需求、滿足需求和創造需求”的中心，而其他執行職能則有不斷外包的預期，該趨勢對一手代理行業是利好。該券商認為，如果調控政策嚴格執行，開發企業之間的競爭將變得激烈，價格不出現暴漲，銷售量也不會一落千丈，一手代理行業反而將受益。

        中信證券認為一手代理這個產業，隨著品牌開發企業挺進二三線城市，也即將進入騰飛期。世聯地產作為A股的唯一可選標的，將成為行業未來領軍者的重要候選者。該券商維持公司38元的目標價，并給予“買入”評級。

        除上述4只個股外，被多家券商推薦的還有保利地產（600048，收盤價14.89元）、華業地產  （600240，收盤價7.84元）、華僑城A(000069，收盤價13.27元)以及首開股份（600376，收盤價18.51元）等。

春節臨近  券商熱捧消費類個股

        隨著春節的臨近，年貨的配置是必不可少。在本周研報中，券商也在消費品個股中，尋找著自己心儀的“年貨”。

        華泰聯合金牌分析師耿邦昊對商業百貨板塊的成商集團（600828，收盤價15.94元）給予“買入”的評級。該分析師認為，在2008年，公司抓住災后重建優惠政策的機遇，提前報建鹽市口二期項目，獲得優惠的項目條件。日前，公司公告的核心地段高容積率物業地價僅為5130元/平方米，折合樓面價格為313元/平方米，其中商業物業成本約為1.52元/天/平方米。該處一方面有極低的物業成本，另一方面成都地鐵二號線通車后門店正下方為地鐵出口，這為門店的旺盛客流提供了有力保證。華泰聯合實地調研發現，該公司其余門店經營情況良好，收入上升迅猛，綿陽興達店的增盈和模范街店的扭虧就是最好的表現。

        另外，國海證券看好的是經營珠寶生意的潮宏基（002345，收盤價31.90元）。該券商認為，潮宏基作為長期投資標的是比較理想的：第一，公司所處行業空間大，K金珠寶飾品面臨的是一個500億元以上年銷售規模的市場，目前每年保持著10%的份額增幅，年均銷售總額增長率為25%~30%；第二，潮宏基的差異化設計得到市場的廣泛認可，這也是產品毛利率提升的直接原因，公司通過為范冰冰等明星量身定制上百萬的奢侈珠寶的同時，也打造了自己“奢侈珠寶商”的地位，差異化設計和品牌優勢無形中為公司挖了一道護城河。

        該券商認為潮宏基商業模式兼具“奢侈消費品”和“快速消費品”特征，模式領先而獨特，考慮到公司積極戰略調整帶來的未來3年高成長預期，將享有一定的估值溢價，給予“增持”的評級。

        被給予  “增持”評級的還有人人樂（002336，收盤價23.21元），光大證券對其子公司以現金1.38億元收購湖南天驕福邸2.91萬平方米的門店甚為看好。該券商認為公司選擇此時收購原租賃門店，第一，從長遠發展看，有利于未來門店在湖南地區的迅速擴張。從地區數據看，截至2010年上半年，公司湖南的3家門店皆為租賃，收購此門店后，岳麓店將作為未來拓展湖南地區的橋頭堡。第二，從短期看，收購資產交付使用后，預計每月新增利潤24萬元以上，全年約300萬元左右，能提升每股收益0.0075元/年。

        光大證券認為，人人樂未來在湖南地區二線城市的強攻戰略及天津地區加密布局成功概率較大，而上述兩地區若能“蜂窩式”加密布局成功，公司未來在深圳、西安、成都、湖南、天津5個地區站穩腳跟，其寶貴的地域經驗將是異地拓展的最大實戰財富。該券商略上調公司盈利，預計2011~2012年每股收益為0.84元和1.06元，該公司股票的合理價值在25.2元左右，維持“增持”評級。

        本周被提及的該類個股還有德邦證券評級“買入”的西單商場（600723，收盤價12.72元），民生證券  “推薦”的友阿股份（002277，收盤價21.94元），以及被平安證券上調評級至“強烈推薦”的瀘州老窖（000568，收盤價41.20元）等。



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