天馬股份
（002122，收盤價14.30元）評級：增持 評級機構：湘財證券
公司主營各類軸承，是我國主要軸承制造企業之一。我國軸承行業集中度不高，目前銷量居前的有瓦軸、洛軸以及天馬等，天馬已進入國內軸承領域第一梯隊。公司上市后收購的齊齊哈爾數控機床公司，目前經營狀況穩定，訂單飽和；公司收購的貴州虹山軸承廠主營航空航天用特種軸承，毛利率50%以上，2010年收入預期將達6000萬元。
公司前期定向增發募資投入的成都2.5MW風電用軸承項目，有望成為今后的重要增長點。公司目前擁有7個生產基地，分別在杭州、德清、北京、貴州、成都以及生產機床的齊齊哈爾。其中，成都的兩個基地中，一個主要生產鐵路用軸承，另一個主要運作上半年定向增發募投的風電軸承項目。公司2.5MW風電用軸承預期2011年投產，2012年完全達產，將對公司2011年、2012年收益有顯著提升作用。
重載貨車的發展將是公司潛在的重要機遇。公司目前的鐵路軸承主要為160公里時速以下的貨車以及低速機車配套，160公里以上的高鐵軸承目前主要依賴進口。而我國160公里時速以下貨用鐵路軸承招標商主要是瓦軸、洛軸、天馬以及晉西車軸等公司，而天馬是其中技術質量最好的公司之一。隨著我國重載貨車規范的逐漸出臺，公司有望成為重載貨車國產化率提升的受益者。
預測公司2010~2012年EPS為0.58元、0.73元0.96元，PE為22.6倍、17.9倍和13.7倍，首次給予“增持”評級，目標價18元。
榮信股份
（002123，收盤價48.91元）評級：買入 評級機構：東方證券
公司產品組合完整，技術儲備豐富。除了傳統優勢產品外，高壓變頻、光伏逆變器等開始貢獻銷售收入，公司還儲備了有源濾波、高壓固態開關、故障限流器、串補等技術。隨著節能減排、新能源、智能電網建設的推進，大功率電力電子行業迎來發展的拐點，公司憑借技術和銷售兩大優勢，將迎來跨越式發展。
公司無功補償裝置(SVC)在冶金行業市場份額超過60%，收入占比超過20%，目前正滲透到其他行業，煤炭、鐵路、發電、光伏、風電市場的開拓正取得成效，占比提升到10%左右，新工業應用領域的開拓為傳統優勢產品SVC注入增長動力。市場期待的電網市場，預計在“十二五”期間也將取得突破，電網SVC市場容量年均超過40億元，公司作為行業龍頭將首先受益。
公司增發項目產能剛剛釋放，具有傳統產品銷售渠道的優勢，高壓變頻器銷售進入爆發式增長期。光伏逆變器進展超出市場預期，今年已經完成3000多萬元的銷售額。公司余熱余壓利用業務盡管基數低，但是發展很快，2010年先后出臺眾多支持政策，整個產業迎來發展的拐點。公司的余熱余壓利用主要是由公司收購的子公司信力筑正來完成，今年已實現翻番式增長，訂單飽滿，未來幾年50%以上的增長值得期待。
預測公司2010~2012年的EPS分別為0.80、1.18、1.76元，考慮到公司一直保持50%以上的增長和公司的龍頭地位，給予公司2011年50倍PE，給予“買入”評級。
恒星科技
（002132，收盤價34.70元）評級：強烈推薦 評級機構：東興證券
公司太陽能晶硅超精細切割鋼絲項目目前進展順利，產品已經開始進入放量階段。公司依靠自身切割線優勢，積極介入太陽能產業鏈中利潤較高的中上游晶硅提純、鑄錠、切片、電池片環節，使得公司在未來盈利有較大提升空間。由于公司切割線已經率先實現量產，利用自己的切割線產品進行硅片切片加工，將有助于提升公司的盈利能力；另一方面，通過自產切割鋼絲在晶硅切片中的使用，也有利于公司及時把握切割線產品的需求特點，把握用戶需求脈搏，及時有效地提升和改進切割線產品。
參股上游晶硅制造企業，立體整合太陽能產業鏈。公司目前持有萬年硅業26%的股份，這為公司垂直整合光伏產業鏈埋下伏筆。洛陽萬年硅業申報產能為3000噸/年，目前一期有效產量已經超過100噸/年。預計萬年硅業未來有效產量還有持續增長空間，這不僅保證了公司晶硅切片環節的原材料供應，而且還為公司整合中上游光伏產業鏈提供了好的基礎和平臺，在未來光伏產業的激烈競爭中，使得公司處于有利于地位。
預測公司2011~2012年切割鋼絲產量為9800噸和13800噸，毛利率按照54%和47%計算，粗略估算，2011~2012年將為公司增加凈利潤3.7億元和4.3億元，這將使公司EPS（增發攤薄后）增厚，達到約1.23元和1.4元。預測2010~2012年EPS為0.39、1.49和1.66元，對應PE為85、23和20倍；若按照2011年40倍市盈率估算，目標價位60元，尚有50%以上的空間。給予“強烈推薦”的評級。
海油工程
(600583，收盤價7.14元)評級：買入 評級機構：國金證券
中海油總公司規劃到2015年自產油氣產量要達到8500萬至1億噸，較2010年增長70%~100%；與此同時，中海油開發投資同比增長將在100%以上。由此，“十二五”期間公司收入復合增長率將可能為23%。
公司2009年毛利率下滑的原因來自任務量的大幅上升而自有船舶能力不足，外租船費用過高；2010年毛利率下滑來自固定資產上升過快而任務量下滑明顯，造成折舊壓力過大。預計隨著“十二五”中海油龐大的開發規劃，公司產能擴張到位，毛利率有望在兩年內回到正常水平。自2007年開始，公司進入產能的快速擴張期，隨著深海MPV船的開工建造，公司即將獲得全套的深海建造安裝能力。同時根據國內外可比公司的經驗，公司現有及在建的船舶已經足以支撐公司達到200億元以上的年收入。
“十二五”期間公司將利用3~5年時間使自身逐步具備深水開發能力。而中海油總公司深水勘探開發的戰略目標是2020年總產量5000萬噸油當量能力。由于南海深海油氣田儲量增長長期前景光明，可確保公司2015年后的收入增長，因此即使深水開發短期內對盈利貢獻有限，但可提升公司的估值。
公司正處于業績拐點期，即將進入長周期的高速發展階段，“十二五”期間公司的增長潛力巨大并且明確，予以“買入”評級。給予公司未來12個月目標價10.0元。
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