熱點投資再加碼 首只醫藥基金募得40億

每經記者  魏玉卿  發自北京

        昨日（9月27日）匯添富表示，其旗下醫藥保健股票型基金募得40億，其募得規模在近期發行的股票型基金中創下新高，投資者對醫藥板塊的認同度可見一斑。

        從醫藥板塊當前的走勢來看，9月繼續延續了七、八月份的反彈走勢，跑贏大盤，已接近年內高點。不少醫藥股股價創出新高，醫藥的各個子行業均被熱捧。一直看好醫藥的某明星基金經理對《每日經濟新聞》記者直言，之前買入醫藥股的基金如今只需要享受上漲，但是新進入者已經很難下手了。

40億“大塊頭”投向醫藥

        匯添富發布的公告顯示，旗下醫藥保健股票型基金從8月開始募集到結束募集，共募得40.84億元，戶均認購金額為6.27萬元，其中，匯添富基金公司員工認購205.16萬元，戶均認購22.8萬元。

        該只基金的主要投資方向是單一的醫藥保健行業，行業投資集中度非常明顯，股票資產占基金資產的60%~95%，投資于醫藥保健行業上市公司股票的資產占股票資產的比例不低于80%。

        按照規定，該只醫藥基金投資包括兩類公司，一是主營業務從事醫藥保健行業（涵蓋醫藥原料、化學原料藥及制劑、醫藥中間體、中藥材、中藥飲片、中成藥等）的公司；二是當前非主營業務提供的產品或服務隸屬于醫藥保健行業，且未來這些產品或服務有望成為主要利潤來源的公司。

        實際上，自匯添富旗下這只醫藥基金發售以來，就引起了記者的關注。結合市場來看，自6月初行業利空政策來襲以來，醫藥板塊上演了V字型走勢。在三季度反彈期間，“超級細菌”概念更是助長了醫藥股走強，中恒集團、上海凱寶等股價已創出新高。

        業內一致認為，支撐醫藥股走強的主要原因，是業績的穩定及利空政策的逐步消化。基金對于醫藥股的態度也仍是相當明確，即集中持有。

新進者享福  后來者居“上”？

        那么，隨著醫藥股不斷反彈，估值越爬越高，且各個子行業幾乎全被涵蓋，究竟還有多少空間呢？

        “醫藥股業績增長相對確定，以前給的估值是30倍，有‘醫改’等利好可將空間打開，給到40倍。但目前這個位置上，確實是說不上便宜了。”上述明星基金經理對記者說道，“之前有醫藥股的就繼續持有，享受上漲。買的話就下不了手，畢竟這個位置上（股價）已領先其他行業太多了。”

        他進一步表示，醫藥等消費類股票有不錯的業績，屬于未來經濟結構調整的方向，估值略往上走，但有業績支撐，所以不管是激進還是相對保守的基金都會買。他認為，所有產業可以分為三大類，一類是周期類，包括房地產等大產業，長期來看受經濟結構調整影響，估值會不斷往下降，有反彈力度也有限；第二類就是醫藥等消費類；三類是新興產業，雖然這類股票在估值上沒有限制，但業績上有瑕疵，并沒有產業化，業績上也沒有太強的支撐。

        從匯添富旗下其他偏股型基金的半年報來看，7只偏股型基金在今年上半年增持或買入醫藥股67只（不同基金買入同一只股票），如匯添富均衡增長增持華蘭生物2027.24萬股，策略回報買入康緣藥業376.3萬股、價值精選買入265萬股上海凱寶等。如今的醫藥保健股票型基金，不過是基金公司對于醫藥投資的再加碼。

        不過，有基金業內人士擔心，在醫藥股中基金持股比較集中，在漲勢遠超大盤的背景下，未來能夠否繼續值得懷疑。而滬上某基金公司基金經理也向記者表示，醫藥行業未來會逐步分化，應注重個股選擇。

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追逐新藍籌的旗幟

每經記者  李娜  發自成都

        今年以來，以行業為主題的股基越來越多，而迎合經濟結構轉變的行業主題基金銷售業績也較為理想。在繼易方達消費行業基金募集金額超過60億元后，日前成立的匯添富醫藥行業基金的銷售金額也高達40億元。

        今年以來，已有匯豐晉信低碳先鋒基金、金元比聯消費主題基金先后成立，中海基金旗下的環保新能源基金已獲批，華商基金的產業升級基金也已上報。據了解，不少基金公司也在深挖行業主題方向的基金，而產品設計上也不盡相同。而陽光私募方面，以從容投資開創的首只醫藥行業基金，自誕生以來已取得了不俗的戰績。

        “毫無疑問，行業主題基金的升溫是經濟結構調整的必然。”一位基金業內人士如此表示。契合調整方向且受益的行業，其蘊藏的機會也自然不愿意被基金錯過。而在內需為主導的經濟增長模式下，消費類主題的基金也風聲水起。

        某打理中等規模基金的基金經理告訴記者，新興產業中雖然仍有很多還看不清楚，但注定是未來的方向。目前的市場還處在傳統藍籌的逐漸低沉和市場追逐新藍籌旗幟的過程。

        不過，也有基金業內人士認為，基金產品設計創新也是行業主題基金升溫的推動力。過往基金的產品設計過于雷同，產品缺乏新意使得投資者陷入了疲勞，而當基金公司將產品的目光鎖定在單一行業或某一方向時，問題也隨之浮出水面。

        第一是行業容量是否足夠。當多只基金扎堆同一行業時，上述問題顯得尤為突出。尤其是目前不少新興行業，市場的容量相對顯得狹小。對于標的較為優異的個股，原有老基金已是扎堆挺進，公司的估值也已大幅提高。

        某基金公司產品部人士表示，公司在產品設計時，就已對行業的市值等諸多方面進行了測算，市場容量應該不是問題。而且隨著新股的不斷發行，市場也會不斷擴容。

        與此同時，當基金公司的產品專注某一行業時，公司對此行業團隊的配置要求也自然提高。不斷細化行業，不停地追蹤上市公司的最新動態，都需要基金公司付出大量的精力。隨著基金公司對精選個股的深入挖掘，行業主題基金升溫的同時，也要求基金公司的投研人員能力不斷提升。



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